Dell se dispara un 5% tras elevar sus previsiones de IA
El fabricante de ordenadores supera todas las expectativas de Wall Street en su segundo trimestre fiscal y mejora con fuerza su guía para 2027 gracias al boom de la inteligencia artificial.
Dell Technologies ha vuelto a dar una lección al mercado. La compañía presentó el martes unos resultados trimestrales que superaron todas las estimaciones de los analistas y, además, elevó con rotundidad sus previsiones para el año fiscal 2027, impulsada por la demanda de servidores optimizados para inteligencia artificial (IA). La reacción no se hizo esperar: sus acciones subieron un 5% en la negociación posterior al cierre.
En el segundo trimestre fiscal, que terminó el 31 de julio, Dell registró un beneficio por acción ajustado de 7,04 dólares, muy por encima de los 4,92 que esperaba el consenso de LSEG. Los ingresos alcanzaron los 46.970 millones de dólares, un 58% más que hace un año y también mejore de los 44.920 millones previstos. El beneficio neto fue de 4.130 millones de dólares (6,34 por acción), frente a los 1.160 millones (1,70 por acción) del mismo trimestre del año anterior.
De cara al tercer trimestre, Dell espera un beneficio por acción ajustado de 6,50 dólares sobre unos ingresos de 49.000 millones, lo que implicaría un crecimiento del 81% interanual. Para el conjunto del año fiscal, la compañía ahora proyecta un beneficio ajustado de 25,50 dólares por acción y unos ingresos de 192.000 millones de dólares. Hace apenas unos meses, en mayo, la guía apuntaba a 17,90 dólares por acción y entre 165.000 y 169.000 millones de ingresos. Es decir, una mejora de una magnitud poco habitual.
El motor de esta aceleración es la división de infraestructura (servidores y centros de datos), cuyos ingresos crecieron un 89% hasta los 31.780 millones de dólares. Dentro de ese segmento, los servidores específicos para IA generaron 16.400 millones, superando los 16.070 millones que esperaba el consenso. Dell también consiguió un contrato de 9.700 millones con el Ejército de Estados Unidos y el proveedor de nube centrado en IA Iren acordó comprar hardware de Dell por valor de 1.600 millones, incluidos servidores con chips de Nvidia. La parte de ordenadores personales (PC) creció un 20%, pero se quedó ligeramente por debajo de lo previsto, lo que confirma que el verdadero músculo está en la IA.
La acción de Dell acumula una subida del 236% en lo que va de año, mientras que el S&P 500 avanza en torno al 11%. El mercado ya había pagado por la historia de la IA, pero esta actualización de resultados y previsiones sugiere que la demanda sigue sorprendiendo al alza. La pregunta ahora es si ese ritmo de crecimiento puede sostenerse sin erosionar los márgenes, porque la guerra por la infraestructura de IA no ha hecho más que empezar.
El análisis de Salseo
- La clave no es solo batir el consenso, sino la magnitud del cambio: Dell ya espera que sus ventas de servidores de IA se tripliquen en el año fiscal, frente al doble que preveía hace seis meses. Eso indica que la demanda de infraestructura de IA está acelerándose, no normalizándose.
- El 5% de subida tras el cierre puede parecer fuerte, pero para una acción que sube un 236% en el año es una reacción contenida. Eso refleja que el mercado ya tenía expectativas muy altas; cualquier decepción futura en la ejecución de los pedidos podría corregir con más violencia.
- Hay que vigilar los márgenes: los servidores de IA con chips de Nvidia suelen tener márgenes más ajustados que el hardware tradicional. Dell generó 16.400 millones en este trimestre con esa línea, pero la rentabilidad real de ese negocio será lo que determine si el rally de la acción tiene continuidad o empieza a flojear.
- El contrato de 9.700 millones con el Ejército de EE.UU. y el pedido de 1.600 millones de Iren muestran que Dell está diversificando su cartera de clientes más allá de los grandes hiperscaladores. Esa mezcla de contratos públicos y privados da una visibilidad de ingresos poco común en un sector tan volátil.