DELL vs AVGO: ¿qué elegir antes de sus resultados de IA?
Dell y Broadcom presentan resultados esta semana en pleno examen a la inteligencia artificial. Dell sube un 269% en el año; Broadcom cae un 17% en tres meses. Esto es lo que espera Wall Street.
Esta semana, dos de los grandes proveedores de infraestructura para inteligencia artificial, Dell Technologies (DELL) y Broadcom (AVGO), presentan sus resultados trimestrales. La cita llega en un momento delicado: después de una subida espectacular de las acciones ligadas a la IA, el mercado quiere comprobar si la demanda real aguanta o si las valoraciones se han adelantado a los hechos. La comparación entre ambas, además, enfrenta dos modelos de negocio distintos dentro del mismo sector.
Dell llega como la gran estrella del año: su acción acumula una subida de alrededor del 269% en lo que va de 2025, impulsada por la demanda de sus servidores para IA y también por el tirón de sus servidores tradicionales y su equipo de redes. Para su segundo trimestre del año fiscal 2027, que publicará el 1 de septiembre, el consenso espera un beneficio por acción de 4,92 dólares, un 112% más que hace un año, y unos ingresos de 44.930 millones de dólares, un 51% más.
El analista de Bank of America Wamsi Mohan mantiene una recomendación de compra sobre Dell y subió su precio objetivo de 500 a 505 dólares. El mercado, dice, mirará con lupa la magnitud de la demanda de servidores de IA frente a la oferta, la durabilidad del negocio de soluciones de infraestructura y si el crecimiento del almacenamiento refleja un arrastre real de la IA. Mohan espera que la compañía oriente al mercado hacia unos ingresos de entre 42.000 y 43.000 millones de dólares en el tercer trimestre y un beneficio por acción de entre 4,40 y 4,60 dólares. Para todo el año fiscal 2027, calcula que Dell podría elevar sus previsiones hasta una horquilla de 171.000 a 175.000 millones de ingresos y de 18,65 a 19,15 dólares de beneficio por acción. El debate de fondo, resume, es si este año marca el pico de beneficios o si el impulso de la IA sostiene un crecimiento mayor en 2028.
Broadcom, en cambio, llega con el freno puesto: su acción ha caído más de un 17% en los últimos tres meses por la debilidad general del mercado y por el miedo a una mayor competencia. El anuncio de un acuerdo de 120.000 millones de dólares entre Marvell Technology y Alphabet, la matriz de Google, para fabricar chips personalizados, ha pesado sobre el sentimiento inversor. Aun así, en el año la acción sigue en positivo, con una subida del 7%, y el mercado espera cifras fuertes: un beneficio por acción de 3,22 dólares en su tercer trimestre fiscal, un 90,5% más que hace un año, y unos ingresos de 29.240 millones de dólares, un 83,3% más.
El analista de Benchmark Cody Acree también mantiene una recomendación de compra sobre Broadcom, con un precio objetivo de 545 dólares. Acree cree que el mercado prestará más atención a las previsiones para el cuarto trimestre que a las cifras del tercero: espera que Broadcom oriente hacia unos ingresos de 34.902 millones de dólares y un beneficio por acción de 3,89 dólares, con 22.500 millones de ingresos solo en semiconductores de IA. El consenso de Wall Street otorga una recomendación de compra fuerte a ambas compañías, pero los precios objetivo dibujan un recorrido distinto: el de Broadcom (511,88 dólares de media) apunta a un 39% de potencial, mientras que el de Dell (527,17 dólares) deja un 16%. Dicho de otro modo: el mercado ve más recorrido en la que más ha sufrido, y más presión sobre la que más ha subido.
El análisis de Salseo
- El verdadero examen de Dell no es el trimestre, sino la guía: si eleva sus previsiones para el año fiscal 2027, el mercado leerá que la demanda de IA se mantiene; si no, volverá con fuerza el debate sobre si 2027 será el año pico de beneficios.
- La caída de Broadcom en tres meses no es casualidad: el acuerdo de 120.000 millones entre Google y Marvell es un aviso de que los grandes clientes quieren depender menos de un único proveedor de chips. La pregunta es si la cartera de pedidos de Broadcom es tan sólida como para compensar ese riesgo.
- Los analistas dan más recorrido a AVGO (+39%) que a DELL (+16%) en sus precios objetivo, pero conviene leerlo con matiz: Dell ya ha subido un 269% en el año y el margen de decepción es alto, mientras que Broadcom llega más barato tras el castigo, pero con un riesgo competitivo real sobre la mesa.
- El foco estará en el guidance del cuarto trimestre de Broadcom: si confirma la conversión de pedidos de IA en ingresos reales (22.500 millones solo en su Q4), el susto de la competencia quedará en anécdota; si no, el miedo a que pierda clientes clave se intensificará.