Demanda de IA 'casi ilimitada' pese a que las empresas aprietan el cinturón
Ejecutivos de Meta, Nebius y NVIDIA aseguran que el apetito por inteligencia artificial sigue desbocado, incluso cuando las compañías buscan sacar el máximo valor a cada euro invertido.
La fiebre por la inteligencia artificial no da señales de agotamiento. Así lo han transmitido altos ejecutivos de Meta, Nebius y NVIDIA, que ven una demanda 'casi ilimitada' de chips y centros de datos, a pesar de que las empresas están cada vez más centradas en optimizar sus inversiones, una tendencia que algunos ya llaman 'valuemaxxing'.
Durante sus intervenciones, los directivos explicaron que el gasto en infraestructura de IA sigue disparado. Las grandes tecnológicas y las startups necesitan una capacidad de cómputo cada vez mayor para entrenar modelos más complejos y desplegar aplicaciones generativas. Aunque las compañías intentan ajustar presupuestos y buscan eficiencias, el volumen total de inversión no se reduce, simplemente se redirige hacia soluciones que prometan un retorno más claro.
Este escenario beneficia directamente a los fabricantes de semiconductores y a los proveedores de nube especializados. NVIDIA, por ejemplo, continúa viendo una demanda que supera con creces su capacidad de producción actual. Por su parte, Nebius, una plataforma de infraestructura en la nube enfocada en IA, también reporta un crecimiento explosivo en la contratación de sus servicios.
El fenómeno del 'valuemaxxing' refleja una maduración del mercado: ya no se gasta a ciegas, sino que se exige medir el impacto. Sin embargo, los ejecutivos coinciden en que esto no frena la inversión agregada, sino que la hace más sostenible a largo plazo. La clave estará en qué empresas logran traducir esa inversión en ingresos reales y no solo en promesas.
Para los inversores, el mensaje es doble: la tendencia de fondo sigue siendo alcista para el sector de semiconductores e infraestructura de IA, pero la volatilidad puede aumentar a medida que el mercado discrimine entre ganadores y perdedores en la carrera por rentabilizar la inteligencia artificial.
El análisis de Salseo
- Que los ejecutivos hablen de demanda 'casi ilimitada' en un momento en que las empresas aprietan el cinturón sugiere que el gasto en IA se ha vuelto estructural, no cíclico. Ya no es una apuesta experimental, sino una necesidad competitiva.
- El 'valuemaxxing' implica que el dinero fluirá hacia los proveedores que demuestren un retorno de la inversión claro. Esto podría acelerar la concentración en unos pocos ganadores y dejar fuera a proyectos con métricas más difusas.
- Para NVIDIA, el riesgo no está en la demanda actual, sino en que los grandes clientes (como Meta) algún día reduzcan pedidos si no ven beneficios proporcionales. De momento, ese riesgo parece lejano, pero conviene vigilar los márgenes y la rotación de inventarios.
- Nebius representa la capa de infraestructura que se beneficia del gasto sin necesidad de fabricar chips. Si la demanda sigue fuerte, su crecimiento podría ser más predecible que el de los fabricantes, aunque con menor margen de explosión.