Draganfly capta 10 millones en una ampliación para acelerar su tecnología de drones

Draganfly Inc. (cotiza en el Nasdaq con el ticker DPRO) ha cerrado el 30 de septiembre de 2026 una colocación directa registrada con la que ha levantado aproximadamente 10 millones de dólares. La operación se ha materializado emitiendo 1,87 millones de acciones ordinarias a un precio de 5,35 dólares cada una. El dinero tiene dos destinos: acelerar el desarrollo de capacidades avanzadas en sus drones y reforzar el capital circulante para atender la creciente demanda que la compañía dice estar viendo tanto en Estados Unidos como en otros mercados internacionales. La emisión se ha hecho al amparo de un formulario F-10 ya activo ante la SEC estadounidense y de un prospecto base canadiense, lo que refleja esa doble vía regulatoria habitual en compañías canadienses que cotizan en Estados Unidos.

Para situar al lector: Draganfly es una firma canadiense de tecnología aeroespacial y de defensa. Se dedica al diseño, fabricación y venta de vehículos aéreos no tripulados (los conocidos como UAV o drones) de uso comercial, además de software y servicios de ingeniería relacionados. Su catálogo incluye drones de varios rotores y de ala fija, controladores de vuelo, sensores, sistemas de carga útil y programas informáticos para cartografía, recogida de datos y operaciones autónomas. Sus clientes están en sectores muy variados: seguridad pública, defensa, agricultura, minería, energía e inspección de infraestructuras. Con una capitalización bursátil de unos 207 millones de dólares, ingresa dinero por tres vías: venta de hardware, licencias de software y contratos de ingeniería a medida.

El retrato financiero es el de una empresa que crece pero que todavía no gana dinero. Su ratio precio/ventas (P/S) se sitúa en 27,77, muy por encima de la mediana de 6,64 que ha registrado en los últimos cinco años: en cristiano, el mercado está pagando una prima enorme respecto a sus ingresos, lo que equivale a descontar un crecimiento futuro muy agresivo. La compañía sigue en pérdidas, con un beneficio por acción negativo de 0,78 dólares en los últimos doce meses y flujos de caja también negativos, por lo que las métricas basadas en beneficios (como el PER) directamente no sirven para valorarla. Su puntuación global de calidad (GF Score) es de 50 sobre 100: destaca en fortaleza financiera, donde saca un 9 sobre 10, gracias a un Altman Z-Score de 31,48 y a una deuda cero, lo que aleja el fantasma de la quiebra; pero suspende en rentabilidad, con un 1 sobre 10, reflejo de unos márgenes en negativo sostenidos en el tiempo. El crecimiento recibe un 6 y la valoración un 1.

Precisamente la valoración es el punto que más chirría. El cálculo de valor intrínseco de la fuente que firma el análisis sitúa el precio razonable en 0,70 dólares por acción frente a una cotización en torno a 6,20 dólares, lo que implicaría un sobreprecio cercano al 786% si se miran los múltiplos históricos. Conviene tomarlo como un aviso de dirección, no como un número exacto: cuando una empresa pierde dinero y consume caja, esos múltiplos del pasado pierden fiabilidad. Y el contexto accionarial añade otra pista: según el mismo análisis, no hay grandes inversores institucionales de referencia posicionados en el valor ni movimientos de compra o venta por parte de directivos en los últimos doce meses.

¿Qué significa entonces esta ampliación para quien tiene o mira la acción? Básicamente, que la empresa se da aire para seguir invirtiendo, pero a cambio de diluir a los accionistas actuales: al emitir 1,87 millones de títulos nuevos, el porcentaje que representa cada acción existente se reduce, en torno a un 5-6% sobre la capitalización total. Además, los nuevos compradores entran a 5,35 dólares, por debajo de la cotización de mercado, lo que supone un descuento para quien pone el dinero. El mensaje de fondo es claro: Draganfly financia su expansión vendiendo acciones, no con los beneficios que genera, porque de momento no los tiene.