Draganfly capta 10 millones en una ronda estratégica para impulsar sus drones de defensa

Draganfly, compañía canadiense de drones que cotiza en el Nasdaq bajo el ticker DPRO, ha anunciado el 28 de septiembre la captación de una inversión estratégica de 10 millones de dólares. El dinero lo ponen a partes iguales Unusual Machines y un destacado fondo de inversión estadounidense. La empresa diseña, fabrica y vende drones comerciales (UAV), software de vuelo y servicios de ingeniería, y su catálogo incluye aparatos de varios rotores y de ala fija, controladores de vuelo, sensores y sistemas de carga útil. Sus clientes están en sectores como la seguridad pública, la defensa, la agricultura, la minería, la energía y las labores de inspección.

El propio consejero delegado, Cameron Chell, ha puesto el foco en que lo relevante de esta operación no es la cantidad de dinero, sino el posicionamiento estratégico que otorga. Es decir, la entrada de un socio industrial y de un fondo estadounidense se lee como una señal de que el sector está convergiendo en torno a una idea: la aceptación por parte de los clientes, las compras de las administraciones públicas, la producción doméstica y la independencia en materia de defensa. La compañía vende principalmente en Canadá, Estados Unidos y mercados internacionales, y factura a través de la venta de hardware, las licencias de software y los contratos de ingeniería a medida. Su capitalización bursátil ronda los 197 millones de dólares.

Sobre el papel financiero, Draganfly es hoy una empresa que todavía no gana dinero. En los últimos doce meses su beneficio por acción fue de -0,78 dólares y sus márgenes operativos superan el -399%, con un flujo de caja negativo. Sin embargo, su balance es muy sólido: no tiene deuda, su ratio de liquidez se sitúa en 29,62 y su Altman Z-Score alcanza 31,48, un nivel que indica un riesgo de quiebra muy bajo. El GF Score de GuruFocus, que resume la salud de una compañía, le da 50 puntos sobre 100: sobresale en fortaleza financiera (9 sobre 10), aprueba justo en crecimiento (6) y en impulso de la acción (5), y suspende en rentabilidad (1) y en valoración (1).

Precisamente la valoración es el punto caliente. La acción cotiza a 23,81 veces sus ventas anuales, muy por encima de su mediana de los últimos cinco años, que es de 6,63. Traducido: el mercado está pagando por un crecimiento futuro que aún no se ha visto en las cuentas. El modelo propietario GF Value de GuruFocus sitúa el valor intrínseco de la compañía en torno a 0,70 dólares por acción, frente a un precio de mercado de 5,35 dólares, lo que supondría una sobrevaloración del 664%. Eso sí, ese tipo de modelos se apoya en múltiplos históricos y funciona peor con empresas que pierden dinero y operan en industrias que cambian rápido, así que conviene tomarlo como un aviso de dirección, no como una sentencia. Además, no constan grandes inversores institucionales en el capital ni compras o ventas de directivos en los últimos tres o doce meses.

En resumen, la operación refuerza la ambición de Draganfly en el negocio aeroespacial y de defensa, justo cuando la demanda de tecnología de drones crece por parte de gobiernos y empresas. Pero el dinero que entra es pequeño frente a lo que la acción ya descuenta y la compañía sigue sin demostrar que pueda ganar dinero de forma sostenida. La película, por tanto, no va de esta ronda, sino de lo que venga después.