El plan de 267.000 millones de Nvidia deja a Micron ante el riesgo de tocar techo en 2028
Nvidia ha reservado 267.000 millones de dólares en memoria hasta 2030, pero sus pedidos se desploman a partir de entonces. Eso deja a Micron en el punto de mira: el mercado podría empezar a vender antes de que llegue el recorte.
La memoria ultrarrápida que acompaña a los procesadores de Nvidia para entrenar modelos de inteligencia artificial ha convertido a Micron en una de las estrellas del último año. Sus acciones se han disparado un 697%, pero ahora la propia Nvidia, su mayor cliente, ha publicado su tabla de pedidos futuros y deja una advertencia: el dinero no fluirá para siempre. Micron vive de vender chips de memoria de alta velocidad que se colocan junto a los chips de Nvidia, y cuando Nvidia compra menos, el negocio se enfría.
Los pedidos comprometidos de Nvidia han crecido desde los 119.000 millones de dólares hasta los 279.000 millones, y la mayor parte va a parar a fabricantes de memoria como Micron, SK Hynix y Samsung. El plan es claro: 92.000 millones para lo que queda del año fiscal 2027, 87.000 millones para el 2028 y 88.000 millones para el 2029. Eso suma 267.000 millones de dólares en memoria y suministros hasta enero de 2030. Pero el dato que hace saltar las alarmas es el siguiente: para el año fiscal 2030, los pedidos reservados por Nvidia caen a solo 6.000 millones.
¿Por qué importa tanto? Porque hoy la memoria escasea y los fabricantes obligan a los clientes a firmar contratos a varios años vista. Nvidia ha firmado a precios altos hasta 2029, pero no más allá. Micron seguirá entregando chips hasta 2029 para cumplir los pedidos antiguos, así que sus próximos resultados serán buenos. El problema es que los mercados miran hacia delante: si Nvidia no firma nuevos contratos caros, los inversores no van a esperar a 2030 para vender. El artículo avisa de que el mercado podría volver a valorar Micron entre diciembre de 2028 y enero de 2029, lo que llevaría a una caída del precio.
Mientras tanto, en Wall Street el consenso sigue siendo positivo: Micron tiene 31 recomendaciones de compra y solo una de mantener, con un precio objetivo medio de 1.554,67 dólares, lo que implica un potencial de subida de más del 55,67%. Pero esta opinión choca con el precipicio que muestra la tabla de Nvidia. La prudencia es la palabra clave: el rally de Micron puede continuar, pero el techo está cada vez más cerca.
El análisis de Salseo
- El verdadero problema no es que Nvidia gaste menos, sino que el mercado ya está mirando el precipicio de 2030: si no firma nuevos pedidos al precio actual, los inversores podrían adelantar la venta entre diciembre de 2028 y enero de 2029.
- Micron va a seguir facturando fuerte hasta 2029 porque los pedidos antiguos aún se entregarán, pero eso es un espejismo: la acción se mueve con las expectativas, no con el pasado. Es la típica trampa del pico de beneficios.
- El riesgo de concentración es clave: Micron depende de un solo cliente gigante. Si Nvidia modifica su plan, Micron no tiene margen de maniobra y su modelo de negocio se vuelve vulnerable.
- La lectura contraria: el consenso de Strong Buy con un precio objetivo de 1.554,67 dólares sugiere que el mercado aún no ha descontado el recorte. O los analistas saben algo que la noticia no cuenta, o el riesgo está infrapreciado.