Los ETF de chips se llenan de dinero con el tirón de la IA y los resultados tecnológicos
Los inversores han metido más de 9.700 millones de dólares en tres ETF de semiconductores esta semana, animados por las cuentas de Microsoft y Amazon y su apuesta por la inteligencia artificial.
Las acciones de semiconductores han vivido una semana de fuertes subidas impulsadas por los resultados de los grandes del ‘Big Tech’, y los inversores han respondido metiendo dinero a espuertas en los ETF del sector. Según datos de FactSet, tres fondos centrados en chips —SOXX, SMH y SOXL— se han colado entre los que más capital fresco han captado en estos días.
El detonante han sido las cuentas de Microsoft y Amazon. El jueves, Microsoft se disparó un 16% tras anunciar un crecimiento de su negocio en la nube Azure muy por encima de lo esperado. Al día siguiente, Amazon subió un 11% gracias a unos ingresos trimestrales que también batieron previsiones, apoyados en la fortaleza de Amazon Web Services. Ambos gigantes dejaron claro que el gasto en infraestructura para inteligencia artificial sigue siendo una prioridad, incluso con los bonos del Tesoro estadounidense marcando máximos de varios años.
Ese apetito por la IA necesita chips, y los valores de semiconductores se han subido a la ola. El ETF iShares Semiconductor (SOXX) se anotó un 5,4% el viernes, después de un rally del 8,5% el jueves —su mejor día desde abril de 2025—, con Micron Technology y AMD al frente de las ganancias. SOXX fue el que más dinero atrajo, unos 4.080 millones de dólares, y gestiona un patrimonio de 41.600 millones con una comisión del 0,34%.
Pero no todos los ETF de chips son iguales. SOXX sigue un índice modificado ponderado por capitalización de 30 empresas estadounidenses, lo que evita que un solo valor acapare la cartera: AMD es su mayor posición con un 8,6%, seguida de Nvidia (8,4%), Micron (8,2%) y Broadcom (7,9%). En cambio, el VanEck Semiconductor ETF (SMH), que captó 3.300 millones, se basa en un índice más concentrado de solo 25 valores, donde Nvidia pesa un 20,8% y TSMC un 9,6%. El top 10 de SMH representa el 72% de los activos, frente al 61% de SOXX.
El tercero en discordia es el Direxion Daily Semiconductor Bull 3X (SOXL), un ETF apalancado que busca triplicar la rentabilidad diaria de SOXX. Atrajo unos 2.400 millones, pero su perfil de riesgo es muy distinto: usa derivados como swaps y futuros, lo que provoca que, en periodos largos, el rendimiento se desvíe del triple del índice por el efecto de la capitalización diaria. De hecho, en lo que va de 2026, SOXL cae un 15,5%, mientras que SOXX y SMH pierden en torno al 4%. Está pensado para trading, no para mantenerlo a largo plazo.
El análisis de Salseo
- El aluvión de dinero en los ETF de chips confirma que el mercado sigue viendo la IA como una ola de fondo, no como una moda pasajera. Las fuertes inversiones en infraestructura anunciadas por Microsoft y Amazon dan visibilidad a la demanda de semiconductores más allá de un trimestre concreto.
- La diferencia de concentración entre SOXX y SMH es clave para el inversor: SMH es una apuesta mucho más directa a Nvidia y TSMC, mientras que SOXX ofrece una exposición más repartida. Si el rally de la IA se amplía a otras empresas, SOXX podría beneficiarse más; si se concentra en los líderes, SMH lo hará mejor.
- El caso de SOXL es un recordatorio de que el apalancamiento diario es un arma de doble filo. A pesar de las fuertes subidas semanales, el ETF apalancado acumula una caída mucho mayor en el año por la erosión que genera la volatilidad. Solo tiene sentido para movimientos tácticos de muy corto plazo.
- Que las tecnológicas sigan gastando fuerte en IA incluso con los bonos al alza sugiere que la rentabilidad esperada de estas inversiones es lo bastante alta como para ignorar el mayor coste de financiación. Habrá que vigilar si esa confianza se mantiene cuando los tipos sigan subiendo.