Corea del Sur compra 20.000 millones de dólares a SK Hynix para estabilizar el won
El fondo de estabilización de divisas de Corea del Sur compró unos 20.000 millones de dólares de la salida a bolsa de SK Hynix en EE.UU. Es la primera vez que se conoce el comprador final de esos dólares repatriados.
Las autoridades monetarias de Corea del Sur han comprado unos 20.000 millones de dólares que SK Hynix obtuvo en su colocación de acciones en Wall Street, según una fuente con conocimiento directo. La operación se ejecutó a través del Fondo de Estabilización de Divisas, gestionado por el Ministerio de Finanzas y el Banco de Corea, mediante transacciones fuera del mercado (OTC) cuando el fabricante de chips repatriaba los dólares.
SK Hynix, uno de los mayores fabricantes de memoria del mundo, realizó en julio una venta de recibos americanos (ADR) por 26.500 millones de dólares, la mayor oferta en EE.UU. de un emisor extranjero. La firma había anunciado que usaría esos fondos para financiar nuevas fábricas y equipos con los que atender la demanda de chips para inteligencia artificial. La repatriación de esa liquidez a Corea era algo esperado, pero Reuters publica por primera vez quién se quedó con la mayor parte de esos dólares: el propio Estado.
La compra no es una intervención cambiaria al uso. Con ella, el fondo busca matar dos pájaros de un tiro: reducir la volatilidad del won y reponer unas reservas internacionales que se han visto mermadas tras las agresivas intervenciones del banco central para sostener la moneda durante la crisis de 2025. El Fondo de Estabilización de Divisas no publica el desglose de sus activos, pero los analistas sospechan que el peso del dólar dentro de esa cartera había caído notablemente en los últimos meses.
La operación coincide con una recuperación destacada del won. La moneda coreana llegó a tocar mínimos de 17 años cerca de 1.550 wones por dólar a finales de junio, y en apenas dos meses se ha apreciado más de un 12%. Un dólar más barato abarata las importaciones pero encarece las exportaciones, de modo que el fondo actúa como amortiguador para que la entrada de los 20.000 millones de SK Hynix no dispare la subida del won.
En cuanto al tamaño del fondo, el plan operativo aprobado el año pasado lo situaba en 135,1 billones de wones (unos 98.700 millones de dólares), mientras que la propuesta presupuestaria presentada esta semana lo proyecta en torno a 106,5 billones de wones. La no divulgación oficial de la composición exacta deja margen para que esta operación de compra de dólares refuerce el colchón en efectivo sin alterar visiblemente las cifras globales. El Ministerio de Finanzas y el Banco de Corea declinaron hacer comentarios.
El análisis de Salseo
- La maniobra evita que la repatriación de 26.500 millones de dólares por parte de SK Hynix dispare una apreciación brusca del won, lo que habría penalizado a los exportadores coreanos y a la propia compañía, que vende en dólares y produce en wones. Es una forma de esterilizar la operación sin recurrir a los canales de intervención clásicos.
- El fondo actúa como comprador de última instancia de dólares, lo que revela que las reservas internacionales de Corea del Sur están más justas de lo que parece. Tras defender el won durante todo 2025, el país necesita reponer divisas, y esta compra le sirve para matar dos pájaros de un tiro: calmar el mercado y reconstruir su colchón.
- Para SK Hynix, la operación cierra el círculo de la mayor salida a bolsa de un emisor extranjero en EE.UU. El dinero entra en la compañía en dólares, pero su base de costes es en wones; que el Estado compre esos dólares reduce el riesgo cambiario y le deja vía libre para invertir en las fábricas de memoria que exige el boom de la IA.
- Matiz: que el Estado compre directamente los dólares de un gigante tecnológico puede sentar un precedente intervencionista en un mercado que se consideraba libre. Si el patrón se repite, los inversores internacionales podrían recalcular el riesgo de sus flujos hacia activos coreanos, aunque de momento la operación se ve como un apoyo puntual a la estabilidad macro.