El fondo que invierte en SpaceX se desploma a mínimos, pero los analistas no pierden la fe
Las acciones del fondo Destiny Tech100 (SPCX), que tiene a SpaceX como su mayor apuesta, han caído a su precio más bajo desde su salida a bolsa. A pesar del batacazo, los expertos creen que la historia a largo plazo sigue intacta.
El fondo cotizado Destiny Tech100 (SPCX) ha tocado fondo. Sus acciones cerraron el viernes en un nuevo mínimo histórico, acumulando una caída de más del 80% desde los máximos que alcanzó poco después de su debut en bolsa. SPCX es un vehículo de inversión que permite a los inversores particulares exponerse a empresas privadas de alto crecimiento, y su mayor posición —cerca del 35% de la cartera— es ni más ni menos que SpaceX, la compañía aeroespacial de Elon Musk.
El desplome de SPCX ha sido tan brusco que ha encendido las alarmas entre los inversores minoristas que entraron atraídos por el bombo de poder invertir en SpaceX sin ser millonarios. Pero, ¿qué hay detrás de esta caída? Los analistas apuntan a una tormenta perfecta: la corrección general del mercado tecnológico, la dilución por las continuas ampliaciones de capital del fondo y el enfriamiento del apetito por activos de riesgo. A esto se suma que el valor liquidativo del fondo cotiza con un descuento significativo respecto al precio de sus participaciones.
A pesar del batacazo, los analistas de TipRanks mantienen la calma. Consideran que la tesis de inversión a largo plazo sigue siendo sólida, especialmente por el peso de SpaceX en la cartera. La empresa de Musk continúa ejecutando lanzamientos a un ritmo récord, expandiendo su constelación Starlink y avanzando en el desarrollo de Starship. Estos hitos, aunque no se reflejen de inmediato en el precio de SPCX, son los que sostienen la convicción de que el valor subyacente del fondo es mucho mayor de lo que el mercado está reconociendo ahora.
Eso sí, los analistas advierten que la volatilidad no va a desaparecer. Invertir en empresas privadas a través de un fondo cotizado conlleva riesgos adicionales, como la falta de liquidez de los activos subyacentes y la posibilidad de que el descuento sobre el valor liquidativo se amplíe aún más. Para los que creen en la visión a largo plazo de SpaceX, este podría ser un punto de entrada interesante, pero siempre con la advertencia de que el camino seguirá siendo de montaña rusa.
El análisis de Salseo
- La caída de SPCX no refleja un deterioro del negocio de SpaceX, sino más bien una desconexión entre el precio del fondo y el valor de sus participaciones. El descuento sobre el valor liquidativo es una oportunidad si confías en que SpaceX seguirá creciendo, pero también una trampa si el mercado sigue castigando a los vehículos de inversión en privadas.
- El verdadero termómetro de SpaceX son sus métricas operativas: número de lanzamientos, ingresos de Starlink y avances en Starship. Mientras estas sigan mejorando, la tesis de inversión se mantiene. El problema es que SPCX no te da exposición directa a esos fundamentales, sino a una cesta de empresas privadas con valoraciones opacas.
- Para el inversor particular, SPCX es un recordatorio de que la iliquidez y la falta de transparencia pueden jugar malas pasadas. Si quieres exposición al espacio, empresas cotizadas como Rocket Lab (RKLB) ofrecen una alternativa más líquida y con fundamentales visibles, aunque sin el atractivo de tener un trocito de SpaceX.