El gestor que gana un 94% apostando por los motores ocultos de la nueva economía
John Barr, del fondo Needham Aggressive Growth, bate al mercado invirtiendo en pequeñas empresas que construyen la infraestructura de la IA, la defensa y la formación de mano de obra. Su mayor apuesta, nLight, sube un 97% en 2026.
John Barr, gestor del fondo Needham Aggressive Growth (NEAGX), ha logrado una rentabilidad del 94% en el último año y del 58% en lo que va de 2026, superando con creces al S&P 500 y al Russell 2000. Su secreto no está en perseguir a los grandes nombres de la inteligencia artificial, sino en encontrar 'compounders ocultos': pequeñas empresas que fabrican los 'picos y palas' de la nueva economía, desde láseres antidrones hasta infraestructura para centros de datos y escuelas de oficios.
Barr, que dirigió el fondo desde 2010 y pasó 14 años en la industria de semiconductores antes de Wall Street, busca compañías con un negocio principal estable que invierten silenciosamente en un nuevo producto o servicio que el mercado aún no valora. 'El mercado rara vez mira más allá de 12 a 18 meses', explica. 'Nosotros intentamos mirar mucho más lejos'. Su horizonte de inversión medio es de una década, con una rotación de cartera de solo el 16%, muy por debajo de la mayoría de estrategias de crecimiento.
El mayor ejemplo es nLight (LASR), una empresa de Camas, Washington, que produce láseres de alta potencia para derribar drones. Originalmente centrada en usos industriales como corte y soldadura, lleva años invirtiendo en sistemas de energía dirigida para defensa. Barr empezó a comprar acciones hace cinco o seis años, atraído por su gestión fundadora y el potencial de su giro hacia la defensa. En 2025, nLight facturó 261 millones de dólares con pérdidas netas de 23 millones, pero Barr espera que pronto sea rentable. Sus acciones han subido un 97% en 2026 y cotizan a 75 dólares.
La estrategia de Barr también le ha llevado a empresas como Vertiv Holdings (VRT), que fabrica equipos de energía y refrigeración para centros de datos y factura más de 10.000 millones de dólares anuales. Compró tras su salida a bolsa mediante SPAC y aprovechó una caída por presiones inflacionistas para aumentar su posición. Con el auge de la IA, Vertiv se ha disparado un 82% este año. Otras apuestas ganadoras incluyen Vicor (sube un 170%), Lincoln Educational Services (120%), Universal Technical Institute (83%) y PDF Solutions (92%).
El fondo tiene algo más de 100 valores, pero Barr estima que unas 20 inversiones han generado retornos de cinco veces o más, y algunas de 10, 50 veces o más. Su enfoque en infraestructura en sentido amplio —semiconductores, centros de datos, tecnologías de defensa y mano de obra cualificada— ha sido clave en el primer trimestre de 2026, cuando ocho de sus diez mayores posiciones estuvieron entre las que más contribuyeron al rendimiento.
El análisis de Salseo
- La tesis de Barr se basa en el 'margen de seguridad' que da un negocio estable mientras el mercado ignora una nueva línea de crecimiento. En nLight, el negocio industrial de láseres cubría el riesgo mientras la apuesta por defensa maduraba; ahora la preocupación por los drones ha hecho visible esa oportunidad.
- El fondo no es un ETF de IA: su exposición a la nueva economía pasa por proveedores de infraestructura y formación, no por los nombres de moda. Esto reduce el riesgo de burbuja, pero también significa que su rendimiento depende de que el gasto en defensa y centros de datos siga creciendo, no solo del hype tecnológico.
- La paciencia extrema (una década de media por posición) es la verdadera ventaja competitiva. Pocos inversores están dispuestos a aguantar la volatilidad inicial de una tesis a cinco años vista, y eso permite a Barr comprar barato cuando el mercado se impacienta, como hizo con Vertiv durante la caída por inflación.
- El riesgo está en la concentración: aunque el fondo tiene 100 valores, una parte desproporcionada del rendimiento viene de un puñado de ganadores. Si la rotación de mercado castiga a las small caps o a los valores de infraestructura, el fondo podría sufrir caídas fuertes, como ya le pasó a Vertiv en sus inicios.