Goldman Sachs se pasa al bando alcista con Palantir y sube su precio objetivo a 230 dólares
El banco estadounidense eleva la recomendación de Palantir de 'neutral' a 'comprar' y su precio objetivo de 204 a 230 dólares, unos 15% por encima del precio actual. El argumento: la próxima fase de la IA empresarial y el modelo de ingenieros desplegados de la compañía.
Goldman Sachs ha decidido darle la vuelta a su opinión sobre Palantir. Su analista Gabriela Borges —una de las voces mejor valoradas de la casa— ha subido la recomendación de la acción de 'neutral' a 'comprar' y ha elevado el precio objetivo desde 204 hasta 230 dólares, lo que implica un recorrido al alza de alrededor del 15% desde los niveles actuales. La noticia llega en un día de caídas generales del mercado, y aun así el valor se las apañó para cotizar en verde, lo que da una idea de cómo se ha tomado el mercado el movimiento. En lo que va de año Palantir sube cerca del 18%, un resultado respetable pero por debajo del 23% que se anota el Nasdaq-100, después de un periodo en el que se quedó rezagado respecto al resto de la tecnología y tras haberse acercado de nuevo a su máximo histórico, marcado hace casi un año.
La primera pata de la tesis de Borges es que el tipo de inteligencia artificial que venden las empresas está cambiando. Según su análisis, 2025 y 2026 han ido sobre todo de aplicaciones bastante estandarizadas: escribir código, atención al cliente, experimentación. La siguiente fase sería mucho más valiosa, porque las compañías empezarían a aplicar la IA sobre sus propios datos, sus procesos internos y su forma de tomar decisiones, justo donde está su ventaja competitiva. Ahí encaja la estrategia de Palantir en torno a la IA soberana y las aplicaciones a medida: en lugar de sustituir sistemas centrales como el ERP o el CRM, las empresas construyen software de IA especializado encima de lo que ya tienen. La analista cree que su producto estrella, el llamado 'Ontology' (que conecta los datos de la empresa con objetos, relaciones y flujos de trabajo del mundo real), le da ventaja en ese terreno.
El potencial que ve Goldman es enorme sobre el papel. Borges calcula que el mercado direccionable de Palantir podría llegar con el tiempo a unos 500.000 millones de dólares, antes de afinar cuánto de ese pastel puede capturar realmente un solo proveedor del presupuesto de software y servicios de una compañía. Si se aplica un techo realista del 10%, la cifra quedaría en unos 50.000 millones, o lo que es lo mismo, unos 35 millones por cada empresa del Global 2000, frente a los aproximadamente 4 millones de ingresos comerciales anualizados por cliente que genera hoy Palantir. Es decir, el argumento no es que la compañía crezca un poco más, sino que aún tendría mucho recorrido por delante si ese mercado se materializa.
La segunda gran discusión que aborda el informe es si los ingenieros que Palantir desplaza en las oficinas de sus clientes (los FDE, por sus siglas en inglés) se han convertido en algo fácil de copiar. Microsoft, Salesforce y Snowflake están desarrollando capacidades parecidas. Borges sostiene que la ventaja de Palantir no está simplemente en poner ingenieros al lado del cliente, sino en lo que ocurre después: esos ingenieros trasladan lo aprendido a los equipos de producto, que convierten cada solución en software reutilizable que luego se despliega en toda una industria. Ese circuito se está reforzando con IA: sus herramientas de despliegue automatizado permiten escalar el conocimiento acumulado sin tener que multiplicar la plantilla. A eso se suma el negocio público, con el programa TITAN entrando en producción, Maven camino de convertirse en un programa formal del Departamento de Defensa y la compañía ocupando un papel central en la nueva arquitectura de mando y control del Ejército estadounidense. La analista reconoce que el gasto público llega a trompicones, pero considera que la tecnología, la expansión comercial y la experiencia acumulada justifican una postura más optimista.
Conviene poner el movimiento en contexto: la opinión de Goldman es más agresiva que la del consenso. De los analistas que siguen el valor, 16 son alcistas, 4 recomiendan mantener y 2 vender, lo que da una recomendación media de 'compra moderada'. El precio objetivo medio se sitúa en 204,15 dólares, por debajo del nuevo objetivo de Borges, lo que sugiere que la mayoría espera que la acción se mueva de lado en el corto plazo. Es decir, la tesis de Goldman es una apuesta a varios años vista, no un pronóstico para el próximo trimestre.
El análisis de Salseo
- Lo relevante del informe no es que Goldman diga que Palantir va bien, sino que cambia el tipo de IA que se vende: del software estándar (chatbots, código) a aplicaciones construidas sobre los datos privados de cada empresa. Si esa transición ocurre, el mercado no crece solo, cambia de naturaleza, y Palantir ya tiene ahí su producto Ontology. La señal a vigilar es cuánto de ese teórico mercado se traduce en ingresos comerciales reales por cliente: hoy rondan los 4 millones anuales, y el escenario de Goldman apunta a 35 millones.
- El punto débil de la tesis es el modelo de ingenieros desplegados. Si cualquiera puede copiarlo (Microsoft, Salesforce y Snowflake van a por ello), Palantir se convierte en una consultora cara en vez de una empresa de software. Su defensa es el circuito que convierte cada encargo en producto reutilizable y el uso de IA para automatizar los despliegues. Ahí está la clave: si el software escala sin sumar ingenieros humanos, los márgenes mejoran; si no, crecer cuesta cada vez más dinero.
- El negocio con el Gobierno es el catalizador más tangible del momento, con TITAN en producción, Maven camino de ser un programa oficial y un papel central en el nuevo sistema de mando y control del Ejército. Pero el gasto público llega a oleadas: una adjudicación que se retrasa un trimestre puede tumbar los resultados aunque el contrato acabe firmándose después. El calendario de adjudicaciones es la cita obligada a seguir.
- Matiz que el titular no cuenta: el nuevo objetivo de 230 dólares está por encima de la media del consenso, situada en 204,15, y el propio Goldman reconoce que la acción cotiza con una valoración exigente. Que Palantir suba un 18% anual frente al 23% del Nasdaq-100 tras años de euforia indica que el mercado ya descuenta mucho crecimiento: la sorpresa tendría que venir por resultados, no por revalorizaciones.