Jensen Huang defiende a Nvidia mientras Apple roza los 5 billones en Bolsa
El consejero delegado de Nvidia sale al paso de la caída de la valoración de su compañía y la define como «la primera y única acción de crecimiento y valor del mundo», justo cuando Apple bate un récord histórico de 5 billones de dólares de capitalización.
Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, ha salido a defender a su propia empresa ante la atonía de sus métricas bursátiles. En sus declaraciones ha calificado a Nvidia como «la primera y única acción de crecimiento y valor del mundo» y ha sostenido que el mercado no está entendiendo bien su verdadero potencial a largo plazo. El detalle llamativo del momento es el contraste: mientras Huang lanza ese mensaje, Apple acaba de alcanzar un récord de 5 billones de dólares de capitalización bursátil y Nvidia cotiza cerca de sus mínimos de valoración de los últimos diez años, a pesar de tener unos beneficios en pleno auge.
El empujón de Apple tiene nombres y apellidos: la fuerte demanda del iPhone 18 Pro, la expectación que genera el futuro iPhone plegable (el llamado iPhone Duo), el crecimiento de los ingresos por comisiones de las aplicaciones y las mejoras de Siri con inteligencia artificial. Con la acción tocando casi los 345 dólares, el mercado premia un negocio que genera caja de forma predecible y que, además, no tiene que asumir los enormes costes de infraestructura que requiere montar y mantener sistemas de IA. Ese es, precisamente, el motivo por el que muchos inversores hoy prefieren Apple antes que a los fabricantes de chips.
Sobre Nvidia se acumulan las voces que piden prudencia. David Russell, responsable global de estrategia de mercado de TradeStation, señalaba el 22 de septiembre que la competencia se va a intensificar, porque grandes clientes como Meta y Alphabet están desarrollando sus propios chips internos. La lógica es sencilla: esos gigantes quieren depender menos de Nvidia, lo que con el tiempo podría debilitar la posición de la compañía y recortar sus márgenes brutos. En la misma fecha, Eli Horton, gestor de carteras sénior de TCW, apuntaba que la caída de la valoración refleja un punto de escepticismo sobre si el nivel actual de gasto en inteligencia artificial es sostenible. A eso se suma el encarecimiento de los chips de memoria, que se espera que apriete el margen de Nvidia desde el 75% hasta alrededor del 72% en el cuarto trimestre. Y, aun así, las ventas de la compañía se proyectan en 410.000 millones de dólares para el año fiscal 2027.
Los datos que recopila TipRanks muestran esa doble mentalidad del inversor. Nvidia recibe una calificación de compra fuerte por parte de los analistas de Wall Street, con una puntuación de 9 sobre 10, y un precio objetivo de 324,32 dólares que implicaría más de un 42% de recorrido al alza. Apple, en cambio, se queda en una recomendación moderada de compra, con una puntuación de 7 y un objetivo de 334,90 dólares que apunta a una ligera caída del 1%. Entre los nombres mejor valorados aparecen Micron Technology, con compra fuerte y puntuación perfecta de 10 y un potencial cercano al 44%; Amazon, también con 10 y más de un 31% de recorrido según los objetivos manejados; y Alphabet, con compra fuerte, un 10 y alrededor de un 24% de margen hasta su precio objetivo.
El análisis de Salseo
- La frase de Huang no es solo un golpe de efecto: es un intento de recolocar el relato. Que Nvidia esté en mínimos de valoración de diez años con beneficios récord significa que el mercado no duda de que gane dinero hoy, sino de que lo siga ganando mañana. El debate real es cuánto dura el actual ciclo de gasto en inteligencia artificial, no cómo ha ido el último trimestre.
- El riesgo de verdad no viene de los rivales clásicos, sino de los propios clientes: Meta y Alphabet fabricando chips propios es lo que puede erosionar los márgenes de Nvidia. La señal concreta a vigilar es qué parte del gasto de esos gigantes se desvía hacia silicio interno y cómo se refleja en el margen bruto, que ya se espera que baje del 75% al 72% en el cuarto trimestre.
- Hay quien puede ganar con la IA sin vender las tarjetas estrella. El encarecimiento de la memoria presiona los márgenes de Nvidia, pero suele ser buena noticia para los fabricantes de memoria: Micron aparece en esta misma pieza con la mejor puntuación posible y un potencial de casi el 44% según los analistas.
- La lectura contraria también tiene recorrido: que Apple sea la favorita por su caja predecible no la convierte en barata (su precio objetivo apenas deja margen, incluso apunta a una leve caída), y que Nvidia parezca barata no garantiza que suba. Si el gasto en IA se enfría, ese «descuento» podría ser simplemente el nuevo precio. Lo que decidirá la balanza es si se confirman los 410.000 millones de dólares de ventas previstos para el año fiscal 2027.