Intel y AMD se desploman: el debut récord de una china de chips de memoria desata el pánico
Las acciones de Intel y AMD cayeron con fuerza este martes ante el avance de la china CXMT y las dudas sobre el gasto en inteligencia artificial.
Las acciones de Intel y AMD sufrieron un duro castigo este martes, con caídas cercanas al 6% y al 8% respectivamente. El detonante fue una tormenta perfecta: el exitoso estreno en bolsa de la china ChangXin Memory Technologies (CXMT) y el creciente escepticismo sobre las millonarias inversiones en inteligencia artificial.
CXMT, un fabricante de chips de memoria, protagonizó la mayor salida a bolsa de Asia en 2026 al recaudar 57.920 millones de yuanes (unos 8.600 millones de dólares) en la bolsa de Shanghái. Pero lo que encendió todas las alarmas fue su comportamiento en el parqué: las acciones se dispararon un 466% en su debut, elevando su valor de mercado hasta unos 487.000 millones de dólares. De un plumazo, CXMT se convirtió en la empresa más valiosa de las bolsas chinas continentales.
El mensaje que el mercado interpretó es que China va en serio con su ambición de autosuficiencia en semiconductores. Apple ya está probando los chips de memoria de CXMT para sus dispositivos vendidos en el país, y si las restricciones estadounidenses se relajan, la compañía podría ganar aún más clientes. El analista de Nomura, Donnie Teng, espera que la cuota de mercado de CXMT se acelere porque la oferta mundial de memoria no se aliviará en los próximos años, y la demanda de IA agéntica multiplicará por siete el uso global de memoria para 2030.
A este terremoto se sumó la inquietud por el gasto desbocado en inteligencia artificial. Un informe del Wall Street Journal apuntó a que Nvidia podría aportar hasta 250.000 millones de dólares en financiación para el proyecto de centros de datos de OpenAI, lo que reavivó las dudas sobre la rentabilidad de estas inversiones. Intel, por su parte, elevó su previsión de inversión en capital de 18.000 a 20.000 millones de dólares para 2026, y adelantó que subirá aún más en 2027. Con los resultados de Microsoft, Meta, Amazon y Apple a la vuelta de la esquina, los inversores temen que las cuentas no justifiquen semejante despliegue.
En medio del pesimismo, AMD intentó contrarrestar con un anuncio positivo: un acuerdo con Core Scientific para asegurarse hasta 2,5 gigavatios de capacidad en centros de datos preparados para IA. El acceso inicial será de más de 500 megavatios a partir de 2027, con opción a ampliarlo. A pesar del golpe bursátil, los analistas de Wall Street mantienen una visión mayoritariamente optimista sobre AMD, con un consenso de "compra fuerte" y un precio objetivo que implica un potencial alcista de doble dígito. Para Intel, el consenso es más cauto, con una mayoría de recomendaciones de "mantener".
El análisis de Salseo
- El subidón de CXMT no es solo una anécdota bursátil: refleja que el mercado está dispuesto a valorar a los fabricantes chinos de chips como rivales reales, no como actores de segunda. Si Apple ya prueba sus memorias, la barrera de entrada para Occidente se está resquebrajando.
- La caída de Intel y AMD esconde un miedo más profundo: que el ciclo de inversión en IA se convierta en una burbuja de gasto sin retorno claro. El dato de Intel subiendo su capex a 20.000 millones es una señal de que la apuesta es total, pero los inversores quieren ver resultados ya.
- El acuerdo de AMD con Core Scientific es un movimiento defensivo inteligente: asegurar capacidad de centros de datos para IA es clave en un entorno donde la demanda se dispara. Si la ejecución es buena, podría diferenciarla cuando el polvo se asiente.
- La reacción de hoy es exagerada a corto plazo, pero pone sobre la mesa un riesgo que no estaba en el radar: la competencia china en memorias puede erosionar márgenes y cuota de mercado de los gigantes actuales mucho más rápido de lo esperado.