Intel y AMD adelantan a Nvidia en bolsa en el primer semestre: ¿cambio de ciclo?
Las acciones de Intel y AMD superaron a Nvidia en la primera mitad del año, desafiando al rey de la IA. ¿Qué hay detrás de esta sorpresa y puede durar?
En un giro inesperado para muchos inversores, las acciones de Intel y AMD han logrado superar a Nvidia en rentabilidad durante el primer semestre del año. Mientras Nvidia, el indiscutible líder del boom de la inteligencia artificial, veía cómo su cotización se tomaba un respiro, sus dos rivales históricos en el mundo de los semiconductores protagonizaban un rally silencioso pero significativo.
Este comportamiento llama la atención porque Nvidia ha sido la gran estrella del mercado en los últimos años, impulsada por la demanda insaciable de sus chips para centros de datos y aplicaciones de IA. Sin embargo, en los primeros seis meses del año, el foco empezó a girar hacia las compañías que se están quedando con una parte del pastel en otros segmentos, como los procesadores para ordenadores personales y servidores tradicionales, donde Intel y AMD tienen fortalezas.
Detrás de esta mejora relativa hay varios factores. Por un lado, el mercado empieza a valorar los esfuerzos de Intel por reestructurarse y recuperar terreno en la fabricación de chips, con nuevas fábricas y un plan agresivo para volver a ser competitivo tecnológicamente. Por otro, AMD continúa ganando cuota de mercado en servidores y procesadores, beneficiándose de una percepción de mejor relación calidad-precio frente a Nvidia en ciertos nichos.
Además, las valoraciones jugaron un papel clave. Nvidia cotizaba a múltiplos muy exigentes después de su espectacular escalada, lo que la hacía más vulnerable a recogidas de beneficios. En contraste, Intel partía de niveles deprimidos tras años de malas noticias, y cualquier señal positiva era recibida con fuertes subidas porcentuales. AMD, aunque no tan barata, también ofrecía un perfil de crecimiento atractivo sin la prima de Nvidia.
Ahora la gran pregunta es si esta tendencia puede mantenerse. Los analistas advierten que el dominio de Nvidia en IA no está en duda, y que su menor rendimiento en bolsa podría ser solo una pausa antes de nuevos avances. Pero para Intel y AMD, el reto es demostrar que sus mejoras no son flor de un día y que pueden sostener el impulso en un sector tan competitivo.
El análisis de Salseo
- El rendimiento superior de Intel y AMD no se debe a que Nvidia vaya mal, sino a que el mercado está rotando hacia valores que habían quedado rezagados y ahora ofrecen narrativas de recuperación más atractivas en términos de valoración.
- Intel es un caso de 'demasiado castigo': tras años de perder terreno, cualquier noticia positiva (como avances en sus fábricas o nuevos contratos) genera un rebote desproporcionado. El riesgo es que sus problemas estructurales no se resuelvan tan rápido como el mercado descuenta.
- AMD se beneficia de ser la alternativa creíble a Nvidia en el segmento de centros de datos, pero su capacidad para seguir ganando cuota dependerá de que sus nuevos chips igualen o superen las prestaciones de los de Nvidia en IA, no solo en precio.
- Para el inversor, la señal clave a vigilar es la próxima temporada de resultados: si Intel confirma mejoras en márgenes y AMD mantiene su ritmo de crecimiento en servidores, la rotación podría tener más recorrido. Si no, Nvidia podría retomar el liderazgo rápidamente.