Intel y SK Hynix negocian fabricar chips en EE. UU.; la Fed decide hoy
Las bolsas rebotan antes de la decisión de tipos de la Reserva Federal, que podría subir el precio del dinero por primera vez en tres años, mientras Intel y SK Hynix estudian un acuerdo para producir memoria en Estados Unidos.
Los futuros de Wall Street apuntan a una apertura al alza después de dos sesiones consecutivas de caídas en los principales índices. Los futuros del Dow Jones y del S&P 500 subían un 0,3% cada uno, mientras que los del Nasdaq, el índice de las tecnológicas, avanzaban un 0,6%. El motivo del respiro es doble: el petróleo y la rentabilidad de los bonos retroceden tras las tensiones de los últimos días, y los inversores esperan con ganas la decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés, que se conocerá esta tarde.
La noticia que más mueve a las compañías del sector de los semiconductores es un posible acuerdo entre Intel (INTC) y la surcoreana SK Hynix (SKHY). Según ha publicado Reuters citando a varias personas familiarizadas con las conversaciones, SK Hynix estaría considerando fabricar sus chips de memoria en Estados Unidos por primera vez, y una de las fórmulas sobre la mesa pasa por alquilar parte del espacio de fabricación de la enorme planta que Intel está construyendo en Ohio. Otra alternativa sería crear una empresa conjunta entre ambas compañías y algunos de los clientes de la nube que compran estas memorias al ritmo que se producen. Las acciones de las dos compañías subían alrededor de un 3% antes de la apertura del mercado.
El plato fuerte del día llega a las 14:00, hora de la costa este de EE. UU., cuando el comité de política monetaria de la Reserva Federal desvelará su decisión tras dos días de reunión. Todo apunta a que subirá el tipo de interés de referencia por primera vez en tres años para frenar una inflación que no cede, y lo hará acompañado de sus proyecciones económicas trimestrales. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, que asumió el cargo en mayo, ha repetido que el banco central está centrado en devolver la inflación a su objetivo. El problema es que parte de esa inflación tiene causas que una subida de tipos no puede arreglar, como la guerra de Irán que empuja el petróleo al alza, los aranceles o el gasto desenfrenado de las empresas en inteligencia artificial. Warsh comparecerá ante la prensa media hora después del anuncio.
Antes de eso, a las 8:30, se publicarán las ventas minoristas de agosto en Estados Unidos, una foto clave del estado del consumidor. Los economistas esperan un repunte del 0,8% tras la caída del 0,6% de julio, con la vuelta al colegio como posible empujón estacional, aunque las propias tiendas advierten de que el cliente se ha vuelto muy selectivo con su presupuesto. En el resto de mercados, el crudo WTI caía más de un 2% hasta los 103,50 dólares por barril después de tocar máximos de cuatro meses, la rentabilidad del bono a 10 años se relajaba al 4,97% tras llegar al 5,04%, su nivel más alto desde la crisis financiera de 2007, el oro subía un 1% hasta los 4.390 dólares la onza y el bitcoin se mantenía en 76.100 dólares tras desplomarse ayer, cuando la ley Clarity no superó la votación en el Senado.
En el plano geopolítico, la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, ha afirmado que Canadá podría convertirse en el primer "miembro asociado" de la Unión Europea, en plena guerra comercial del país norteamericano con la administración de Donald Trump. Von der Leyen aseguró que el bloque quiere trabajar con el primer ministro canadiense, Mark Carney, para "abrir la puerta" a esa figura, y subrayó que Europa debe "reinventar urgentemente" sus alianzas mientras Washington se distancia de muchos de sus socios tradicionales.
El análisis de Salseo
- Intel tiene una planta gigante en Ohio en construcción y necesita llenarla con producción. Alquilar parte de ese espacio a SK Hynix, o montar una empresa conjunta con ella y sus clientes de nube, convierte un gasto enorme en ingresos y demuestra que la compañía está dispuesta a modelos flexibles para rentabilizar su capacidad: la clave es si se queda en un alquiler (ingreso puntual) o escala a una 'joint venture' con clientes finales, que sería mucho más estructural.
- Para SK Hynix, fabricar memoria en Estados Unidos por primera vez no es una decisión técnica, es política: los aranceles y la tensión comercial empujan a los fabricantes asiáticos a producir en suelo estadounidense, y la demanda de memoria para inteligencia artificial hace que los clientes quieran tenerla cerca. El riesgo es que construir fuera de casa sale más caro y puede comerse parte del margen si no va acompañado de volumen suficiente.
- La subida de tipos que se espera hoy no ataca las causas reales de la inflación (petróleo por la guerra de Irán, aranceles y el gasto en IA de las empresas), solo enfría la demanda. Eso deja a la Fed en un equilibrio incómodo: si aprieta demasiado, frena la economía sin resolver el problema de fondo. La señal a vigilar son las proyecciones trimestrales y el tono de Warsh, porque el bono a 10 años coqueteando con el 5% es lo que de verdad presiona las valoraciones de las tecnológicas.
- La subida de hoy es frágil: se apoya en que el petróleo cede y los bonos se relajan, no en una mejora de fondo. La lectura contraria al titular es que el oro en máximos de 4.390 dólares y un bitcoin que se tambalea tras el fracaso de la ley Clarity muestran a inversores que siguen buscando refugio; si el crudo vuelve a repuntar o la Fed suena más dura de lo esperado, el rebote tiene poco recorrido.