Los inversores se lanzan a por Corea del Sur y los semiconductores: las mayores entradas en ETF de la semana
Los ETF de Corea del Sur y de semiconductores lideraron las entradas de capital la semana pasada, con inversores buscando exposición a SK Hynix sin pagar la prima de sus ADR y aprovechando las caídas en el sector de chips.
La semana pasada, el mercado de ETF vivió un claro cambio de tendencia. Los inversores dirigieron su atención hacia oportunidades de valor en mercados internacionales y hacia las grandes empresas estadounidenses, pero el gran protagonista fue el sector de los semiconductores. A pesar de un julio complicado para estos valores, el dinero fluyó con fuerza hacia fondos especializados, demostrando que muchos ven las caídas como una oportunidad de compra.
El iShares MSCI South Korea ETF (EWY) encabezó las entradas con 3.030 millones de dólares. ¿El motivo? Los inversores lo están utilizando como puerta de acceso a SK Hynix, uno de los gigantes de la memoria. La compañía, que cotiza en bolsa a través de sus ADR (SKHY), ha visto cómo estos títulos americanos llegaban a negociarse con una prima de hasta el 51% respecto a sus acciones en Seúl. Con los libros de emisión y cancelación de ADR cerrados hasta el 29 de julio, comprar el ETF EWY —donde SK Hynix representa casi una cuarta parte de la cartera— se ha convertido en la vía más barata para exponerse al valor.
El apetito por la renta variable estadounidense también se mantuvo firme. El State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPYM) captó 1.820 millones de dólares, mientras que el Invesco NASDAQ 100 ETF (QQQM) sumó otros 1.080 millones. En paralelo, el iShares MSCI EAFE Value ETF (EFV) atrajo 1.470 millones, reflejando un interés por diversificar fuera del dominio tecnológico estadounidense y buscar valoraciones más atractivas en mercados desarrollados internacionales.
Pero el dato más llamativo vino del lado de los chips. El iShares Semiconductor ETF (SOXX) ingresó 2.400 millones de dólares, y su versión apalancada, el Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF (SOXL), sumó 1.380 millones. Mientras tanto, el Roundhill Memory ETF (DRAM), centrado en el segmento de memoria y que acumula una caída de más del 30% desde sus máximos de junio, recibió 1.660 millones. Los inversores siguen apostando por la escasez de memoria impulsada por la inteligencia artificial.
Otros fondos destacados fueron el State Street Financial Select Sector SPDR ETF (XLF), con 962 millones de entradas apoyado por buenos resultados trimestrales de la banca y una inflación que da un respiro, y dos ETF de reciente lanzamiento: el SEI QiM U.S. Equity Factor Allocation Active ETF (SEUS) y el Fidelity MSCI North American Subset Index ETF (FINA), que captaron 886 y 853 millones respectivamente, este último con un enfoque climático alineado con los objetivos del Acuerdo de París.
El análisis de Salseo
- La prima récord en los ADR de SK Hynix refleja un desequilibrio temporal entre oferta y demanda que se corregirá cuando se reabran los libros el 29 de julio. Hasta entonces, el ETF EWY actúa como sustituto imperfecto pero eficaz, lo que podría mantener sus entradas elevadas y añadir volatilidad cuando se normalice la situación.
- Las fuertes compras en ETF de semiconductores durante una corrección sugieren que el mercado no cree que el ciclo de la IA haya terminado. La caída del DRAM desde máximos se interpreta más como una pausa que como un cambio de tendencia, pero si la escasez de memoria no se materializa como se espera, estos flujos podrían ser un espejismo.
- El interés simultáneo por el NASDAQ 100 y por un ETF de valor internacional (EFV) muestra una estrategia de cobertura: los inversores no quieren perderse el rebote tecnológico, pero se protegen de una posible sobrevaloración concentrada en unas pocas megaempresas. Es una señal de cautela bajo el optimismo.