El KOSPI sube casi un 2% y roza los 7.000: los resultados récord de Micron reactivan a SK Hynix
La bolsa surcoreana rompe tres sesiones de caídas y se queda a un paso de los 7.000 puntos después de que Micron presentara unas cuentas históricas y avisara de que la escasez de memoria va a más.
La bolsa de Corea del Sur dio un giro de guion este jueves. El índice KOSPI, la referencia del parqué de Seúl, cerró la sesión con una subida de 133,32 puntos, un 1,95%, hasta los 6.971,36 enteros, y cortó así una racha de tres días consecutivos de caídas. El miércoles había cerrado en 6.838,04, de modo que el índice se ha quedado a las puertas de recuperar la cota psicológica de los 7.000 puntos. La jornada, eso sí, empezó justo al revés: el KOSPI abrió con una caída del 0,34% y en los primeros quince minutos de negociación se dejó 26,3 puntos hasta los 6.811,74. Samsung Electronics llegó a bajar un 0,28% y SK Hynix, un 0,11%.
El detonante de la remontada llegó desde Estados Unidos, y no de cualquier sitio: Micron Technology, el mayor fabricante de chips de memoria del país y rival directo de Samsung y de SK Hynix, publicó sus resultados después del cierre de Wall Street. La compañía reportó unos ingresos trimestrales de 54.230 millones de dólares, casi cuatro veces lo que facturó un año antes y muy por encima de lo que esperaban los analistas. Además, para el trimestre en curso prevé ingresos de unos 61.500 millones, también por encima de las estimaciones. La propia empresa resumió el mensaje con un "esperamos que el próximo ejercicio sea incluso mejor" y añadió que espera que la oferta de memoria y almacenamiento esté mucho más ajustada en 2027 y 2028 que en 2026. Según Micron, más del 75% del volumen que planea vender ya está comprometido con clientes. Para entender por qué esto mueve a todo un país: Samsung, SK Hynix y Micron se reparten el mercado mundial de memoria, y los tres se están beneficiando de la fiebre por la memoria de alto ancho de banda (HBM), la que necesitan los sistemas de inteligencia artificial.
A medida que avanzaba la mañana, las órdenes de compra se impusieron y Samsung y SK Hynix dieron la vuelta a sus números rojos iniciales. El empujón se notó sobre todo en los nombres más pequeños del ecosistema de chips: las compañías ligadas a la memoria HBM subieron de media un 4% en la mañana, con SemiFive disparándose un 12,8%, SFA Semicon un 8,2%, HPSP un 6%, Wonik IPS un 5,4% y Hanmi Semiconductor un 1,9%. No fue el único frente que tiró del índice.
El mercado surcoreano también tuvo su ración de noticias políticas. Seúl y Washington detallaron el primer paquete de proyectos dentro del compromiso inversor de Corea del Sur con Estados Unidos, valorado en 200.000 millones de dólares. El marco incluye hasta ocho reactores nucleares —seis unidades AP1000 de Westinghouse y dos reactores de diseño coreano APR1400— junto a un gran complejo de generación con gas en Texas pensado para alimentar centros de datos de inteligencia artificial. El gobierno surcoreano subrayó que cada proyecto tendrá que superar sus pruebas de viabilidad comercial y que el propuesto proyecto de gas natural licuado en Alaska sigue bajo revisión. Las farmacéuticas acompañaron: Sam Chun Dang Pharm avanzó un 9,7%, Celltrion un 2,6% y Samsung Biologics un 2%.
El contexto, en cualquier caso, no era favorable: los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo subieron hasta rondar máximos de varias décadas, con el bono a 10 años en el 5,29% y el de 30 años en el 5,63%. El índice australiano ASX 200 se dejó casi un 2% y tocó mínimos de cuatro meses, mientras en Wall Street el S&P 500 cedió un 0,25%, el Dow Jones un 0,86% y el Nasdaq subió un 0,24%. El won se depreció ligeramente, hasta 1.358,7 unidades por dólar. Todo esto se enmarca en un año muy movido: el KOSPI cruzó los 7.000 puntos por primera vez en mayo, marcó un máximo intradía de 9.385,59 el 19 de junio y un récord de cierre de 9.114,55 el 22 de junio, para después desplomarse durante una oleada de ventas en el sector de semiconductores, con un batacazo del 10,84% el 28 de julio que lo dejó en 6.023,66. Hoy sigue un 24% por debajo de su máximo histórico. Y hay un detalle estructural que lo explica: Samsung y SK Hynix juntas valen alrededor del 40% del KOSPI, así que lo que pase con los chips marca el rumbo de todo el índice. Como telón de fondo, los analistas avisan de que ambas compañías ya han ejecutado cerca del 80% de su programa conjunto de recompra de acciones, de 55 billones de wones, lo que podría retirar antes de lo previsto un apoyo importante para la cotización. Los inversores miran ya al informe de empleo de Estados Unidos del viernes para calibrar los próximos pasos de la Reserva Federal.
El análisis de Salseo
- Lo de Micron funciona como termómetro del ciclo de la memoria antes de que SK Hynix publique nada: si un rival directo factura casi cuatro veces más que hace un año y dice que ya tiene comprometido más del 75% de lo que va a vender en su próximo ejercicio, es que está vendiendo con el poder de fijación de precios en la mano. Esa lectura se traslada directamente a las cuentas de los fabricantes coreanos.
- El aviso de que la oferta estará "mucho más ajustada" en 2027 y 2028 que en 2026 es la frase más rentable del comunicado. En un negocio cíclico como el de los chips, el mercado paga hoy por lo que espera dentro de dos años, así que ese mensaje empuja a los inversores a asumir precios de la memoria HBM altos durante más tiempo, no un simple pico puntual.
- Ojo con el rally de los pequeños: SemiFive, SFA Semicon, HPSP, Wonik IPS y Hanmi Semiconductor son fabricantes de equipos y componentes. Que suban entre el 2% y el 13% indica que el mercado ya descuenta que Samsung y SK Hynix tendrán que invertir en ampliar capacidad para atender esa demanda. Es el primer sitio donde se verá si el ciclo se sostiene o se enfría.
- La cara B: Samsung y SK Hynix ya han ejecutado en torno al 80% de su recompra conjunta de 55 billones de wones, un colchón de demanda que hasta ahora sostenía al KOSPI y que se está agotando. Súmale los rendimientos del bono estadounidense a 10 años en el 5,29% —cuanto más se paga por la deuda segura, más caro parece todo lo demás— y tendrás dos frenos reales por debajo del optimismo del día. El informe de empleo de Estados Unidos del viernes es la próxima prueba.
- Con Samsung y SK Hynix pesando más del 40% del índice, comprar KOSPI es, en la práctica, apostar por el precio de la memoria. El propio índice lo demuestra: récord en junio, caída del 10,84% en un solo día a finales de julio y todavía un 24% por debajo de máximos. La concentración amplifica las subidas y también los sustos.