LightPath dispara ingresos un 109% y presume de cartera récord de 110 millones en defensa
La firma de óptica e infrarrojos LightPath Technologies multiplica ventas y beneficios brutos, apuntalada por contratos de defensa y su tecnología BlackDiamond. La cartera de pedidos se dispara un 196% desde junio.
LightPath Technologies, compañía cotizada en el Nasdaq bajo el ticker LPTH, ha presentado unos resultados del tercer trimestre fiscal de 2026 que dejan claro que su apuesta por la óptica de defensa está dando frutos. Los ingresos se duplicaron hasta los 19,1 millones de dólares, frente a los 9,2 millones del mismo periodo del año anterior. El beneficio bruto también se disparó un 161%, alcanzando los 7 millones.
El gran motor de este crecimiento ha sido el segmento de ensamblajes y módulos, que multiplicó por más de cuatro sus ventas, pasando de 1,9 a 8,4 millones. Los componentes infrarrojos también crecieron con fuerza, un 69%, mientras que los componentes visibles subieron un 40%. La única nota menos brillante fue la caída del 29% en servicios de ingeniería, pero el conjunto del negocio muestra una clara aceleración.
La compañía cerró el trimestre con una cartera de pedidos récord de 110,6 millones de dólares, un 196% más que al cierre del año fiscal anterior. LightPath atribuye este aluvión de contratos a la creciente demanda de sus cámaras infrarrojas, ensamblajes y soluciones basadas en su vidrio BlackDiamond, un material propio que compite directamente con el germanio, cuyo suministro está bajo presión geopolítica.
En enero, LightPath adquirió los activos de Amorphous Materials, un fabricante industrial con tecnologías complementarias de fusión de vidrio de calcogenuro, lo que le da una segunda planta de producción de BlackDiamond en Estados Unidos. Esta compra encaja con la estrategia de sustitución de importaciones que impulsa el gobierno estadounidense: la Ley de Autorización de Defensa Nacional para 2026 ordena eliminar la dependencia de vidrio óptico de ciertos países extranjeros antes de 2030.
Durante su Investor Day de febrero, la dirección presentó un plan a cinco años para superar los 300 millones de dólares en ingresos anuales, apoyado en tres pilares: ensamblajes ópticos, sistemas de cámaras infrarrojas y grandes programas de defensa. Además, en abril reforzó su equipo comercial con dos veteranos del sector aeroespacial y de defensa para acelerar la conversión de esa cartera récord en ingresos.
El análisis de Salseo
- El crecimiento del 109% en ingresos no es un espejismo: viene impulsado por el segmento de ensamblajes y módulos, que se ha multiplicado por cuatro. Esto indica que LightPath está pasando de vender componentes sueltos a sistemas más complejos y de mayor valor añadido, justo lo que busca el Departamento de Defensa.
- La cartera de pedidos de 110 millones equivale a casi seis veces los ingresos trimestrales actuales. Si la ejecución es buena, esta visibilidad de ingresos futuros da un colchón poco habitual en una empresa de este tamaño, pero también mete presión para escalar la producción sin tropezar.
- La jugada del BlackDiamond es clave: el germanio, material tradicional para óptica infrarroja, está dominado por China. Las restricciones a la exportación y el mandato del Pentágono de buscar alternativas para 2030 convierten la tecnología de LightPath en un posible estándar de facto, siempre que logre escalar su fabricación.
- El EBITDA ajustado positivo por tercer trimestre consecutivo es una buena señal, pero la pérdida neta sigue ahí, lastrada por ajustes contables de earnouts. El inversor debe vigilar si la mejora operativa se traduce en beneficios netos reales cuando estos cargos extraordinarios desaparezcan.