Los chips de memoria dominan el boom de la IA: ¿por qué el reinado de Micron podría durar?
La industria de semiconductores duplicará sus ingresos a 1,5 billones de dólares este año, con la memoria como principal motor. La demanda de IA dispara los precios y las acciones de Micron suben un 250%.
Los chips de memoria se han convertido en los auténticos reyes del sector de los semiconductores. Según el analista Mehdi Hosseini, de Susquehanna, su reinado no es pasajero. Las inversiones en centros de datos para inteligencia artificial han puesto en marcha una maquinaria de crecimiento que hará que los ingresos del sector se dupliquen hasta los 1,5 billones de dólares este año. Y la memoria, explica Hosseini, es la principal responsable de ese salto.
Los datos de la Semiconductor Industry Association sobre envíos y precios promedio de julio muestran que la memoria ya representa entre el 50% y el 55% de los ingresos totales de la industria. Históricamente, esa cifra solía estar entre el 20% y el 30%. La demanda provocada por la IA ha creado una escasez severa de suministro y ha disparado los precios. Aunque los precios promedio de todo el sector están subiendo, Hosseini apunta que el crecimiento sería más moderado sin contar el segmento de memoria.
Esta aceleración ha convertido a Micron en una de las estrellas del S&P 500: sus acciones suben un 250% en lo que va de año. También Sandisk, especializada en memoria flash NAND, se beneficia de la demanda de almacenamiento ligada a la IA, con un alza del 632%. El propio Hosseini tiene una calificación positiva para ambas. Además, según un informe del sitio surcoreano Electronic Times, Micron está trabajando para duplicar su capacidad de producción de memoria de gran ancho de banda (HBM) para finales de año. Esta tecnología avanzada, que apila capas de DRAM, es muy demandada por fabricantes de chips como Nvidia para manejar las cargas de trabajo más intensas de la IA, y su proceso de fabricación intensivo en silicio también contribuye a la escasez de DRAM.
De cara al futuro, Hosseini prevé que los precios promedio de la DRAM aumenten un 50% secuencialmente en el trimestre actual, y otro 20% en el cuarto trimestre de 2026. Para la NAND, espera un alza del 60% este trimestre y un 25% adicional en el siguiente. En contraste, los chips lógicos, como las unidades centrales de procesamiento, también han visto subir sus precios, pero las tendencias recientes sugieren un período de estabilización, según el analista, que lo atribuye a retrasos en el lanzamiento de la nueva plataforma de IA de Nvidia, Rubin, que incluye sus CPUs Vera y sus GPUs Rubin.
Hosseini concluye que, aunque las futuras generaciones de hardware para IA tendrán un costo inicial más alto, la caída del precio de los tokens —las unidades de datos que procesan los modelos de IA— junto con el aumento de su producción, ayuda a sostener la propuesta de valor económico de la IA a gran escala. En otras palabras, la cuenta salva para la IA, y eso es música para los oídos de los fabricantes de memoria.
El análisis de Salseo
- El dato clave no es solo que la memoria suba de precio, sino que su peso en los ingresos de la industria se ha disparado del 20-30% al 50-55%. Ese cambio estructural convierte a Micron en un actor central del boom de la IA: cuando la demanda de centros de datos se enfríe, su facturación lo notará más que antes, pero mientras tanto disfruta de una recuperación de precios que refuerza su posición.
- La apuesta de Micron por duplicar su capacidad de HBM es un movimiento estratégico. El HBM es el producto de mayor valor añadido y su producción es compleja, lo que genera un cuello de botella que beneficia a los precios de la DRAM convencional. Es decir, la escasez de HBM no solo hace ganar dinero a Micron en ese segmento, sino que también sostiene los precios del resto de su cartera.
- El análisis de Hosseini asume que los precios de la DRAM y la NAND seguirán subiendo de forma agresiva: +50% y +60% secuenciales. Si eso se cumple, las cifras de Micron superarían holgadamente las expectativas del mercado. La señal a vigilar es si la demanda real de la IA absorbe ese incremento sin deteriorar la demanda de los consumidores finales, que es el gran temor de un ciclo de subidas tan brusco.