JPMorgan cree que Marvell aún tiene recorrido antes de publicar resultados
Marvell presenta resultados el jueves y JPMorgan espera que superen las expectativas, con una guía fuerte para el próximo trimestre impulsada por la IA.
Marvell Technology (MRVL) está a pocas horas de presentar sus resultados del segundo trimestre fiscal, y los inversores llegan con el listón muy alto. La acción ha subido alrededor de un 30% en agosto y un 188% desde principios de 2026, lo que la convierte en una de las grandes ganadoras del sector de semiconductores este año. Con semejante rally, el informe del jueves por la tarde tiene que dar a Wall Street otra razón para creer que aún quedan subidas importantes.
Gran parte del entusiasmo viene de la creciente exposición de Marvell al gasto en inteligencia artificial de los grandes hyperscalers. Los inversores están más optimistas porque el programa Trainium de Amazon acelera, el proyecto Maia de Microsoft avanza y, este mismo mes, el acuerdo ampliado con Google ha dado un empujón extra. La alianza con Google es especialmente relevante, ya que refuerza la confianza en que Marvell puede ganar más contratos de chips personalizados para algunas de las mayores compañías de nube del mundo.
El analista de JPMorgan Harlan Sur, que está entre el 1% mejor de Wall Street, se mantiene alcista de cara al informe. Sur califica a Marvell como "una de nuestras principales selecciones dentro de la cobertura de semiconductores" y argumenta que los acontecimientos de los últimos tres meses hacen el caso de inversión más convincente. En concreto, ve a Marvell convirtiéndose en un socio de silicio más importante para los gigantes de la nube que buscan chips personalizados y componentes de soporte para su creciente infraestructura de computación.
Para el trimestre que se va a reportar, Sur espera que los resultados se sitúen en línea o ligeramente por encima de las previsiones de Wall Street. La demanda de productos ópticos DSP de 800G y 1.6T sigue sana, la adopción de conmutación continúa mejorando y el procesador Trainium 3 de Amazon ha comenzado su rampa de producción inicial. Pero Sur está aún más entusiasmado con lo que la dirección pueda decir sobre el trimestre actual: espera una "guía fuerte de ingresos para el F3Q27 (trimestre de octubre)", que podría alcanzar los 3.100 millones de dólares frente a los 3.030 millones estimados por el consenso. Eso supondría un crecimiento secuencial del 13-14% y un aumento de los ingresos del centro de datos del 16-18%. Además, los volúmenes de Trainium 3 deberían ser más significativos en ese periodo, acompañados de una demanda óptica sana, una mayor adopción de conmutación y avances en el programa Maia de Microsoft.
La oportunidad a largo plazo da a Sur otra razón para mantenerse positivo. Dice que su "confianza en la amplitud y durabilidad de los impulsores de crecimiento del centro de datos de IA de MRVL se ha fortalecido" en los últimos 90 días. Ve varios contribuyentes potenciales trabajando juntos: DSP ópticos, conmutación Teralynx 10, controladores de almacenamiento y CXL, volúmenes de Trainium 3, desarrollo de Maia y una cartera cada vez más amplia de chips de soporte que acompañan a los aceleradores. Google añade otra dimensión, especialmente porque Marvell amplía su papel en el silicio que rodea a los aceleradores de IA. Sur cree que la asociación "valida aún más la escala de la oportunidad de silicio adjunto de MRVL más allá de los ASIC XPU centrales". En conjunto, ve "un potencial alcista significativo desde los niveles actuales" y asigna a la acción una calificación de Sobreponderar (Comprar). Wall Street comparte el optimismo: MRVL tiene consenso de Compra Fuerte con 27 analistas (23 compras y 4 mantienen), y con las acciones a 245 dólares, el precio objetivo medio de 295,42 dólares implica un potencial de subida del 20% en los próximos 12 meses.
El análisis de Salseo
- El rally previo a resultados es una espada de doble filo: si Marvell no supera claramente las expectativas, la reacción podría ser dura. La guía para el próximo trimestre será la clave para sostener la subida.
- El acuerdo con Google no es solo un contrato más: valida que Marvell puede ganar negocio de silicio personalizado más allá de sus clientes tradicionales, ampliando su mercado potencial en el ecosistema de IA.
- La concentración en unos pocos hyperscalers (Amazon, Microsoft, Google) es un riesgo: si alguno retrasa sus programas, el impacto sería notable. Pero mientras sigan invirtiendo, Marvell tiene viento a favor.
- La guía de ingresos de 3.100 millones para el próximo trimestre supondría un crecimiento secuencial del 13-14%, un ritmo que justificaría la valoración actual si se mantiene. Vigila si la dirección confirma ese rango o lo supera.