Marvell se desploma un 10%: las previsiones no convencen pese a batir cuentas
Marvell (MRVL) cae alrededor de un 10% tras presentar unos resultados mejores de lo esperado pero una guía que no convence. TD Cowen eleva el precio objetivo a 245 dólares, aunque mantiene la cautela.
Las acciones de Marvell Technology (MRVL) caían alrededor de un 10% en el momento de escribir estas líneas el viernes, una reacción brusca del mercado a las previsiones de la compañía: pese a presentar unos resultados del segundo trimestre fiscal de 2027 mejores de lo esperado, la guía no logró impresionar. El detonante es que los inversores esperaban más margen de mejora en las expectativas para el año fiscal 2028, sobre todo después del recién anunciado acuerdo ampliado de chips de IA a medida con Google (Alphabet, GOOGL).
En este contexto, el analista de TD Cowen Sean O'Loughlin ha subido el precio objetivo de Marvell desde 225 hasta 245 dólares (el nivel al que, en su opinión, podría cotizar la acción), pero mantiene una recomendación de 'mantener' (Hold). En su nota reconoce que el trimestre fiscal fue sólido y que la guía para el tercer trimestre fiscal de 2027 se sitúa ligeramente por encima de lo esperado. Eso sí, sigue siendo cauteloso por la poca visibilidad del negocio de procesadores a medida XPU, justo el área con la que la compañía quiere marcar la diferencia.
La compañía espera que sus ingresos de centros de datos crezcan más de un 60% en el año fiscal 2028, hasta 18.000 millones de dólares. Además, prevé que su negocio de chips a medida para centros de datos (las XPU y los productos asociados) se acelere con fuerza en el año fiscal 2029, después de más que duplicarse en el año fiscal 2028 a un ritmo superior a lo esperado. Son cifras que, a juicio de O'Loughlin, apuntan a un avance sólido hacia el objetivo de ingresos de unos 21.000 millones de dólares para el año natural 2028.
El problema es que el mercado quiere ver la letra pequeña. O'Loughlin cree que el escepticismo puede persistir mientras la compañía no aclare las hipótesis clave de crecimiento: los plazos para acelerar el despliegue de los productos ópticos, la sostenibilidad del margen bruto (lo que le queda tras los costes directos) y la visibilidad más allá de los próximos dos años. La dirección tiene una cita marcada en rojo el 6 de octubre, cuando celebrará un evento de inversores en el que se espera que detalle su oportunidad a largo plazo en centros de datos.
De momento, el consenso de Wall Street sigue siendo claramente positivo: la acción acumula 22 recomendaciones de compra y 5 de mantener, con un precio objetivo medio de 299,17 dólares que implica un recorrido al alza del 37,2%. Eso sí, esas cifras pueden cambiar a medida que más analistas digieran los resultados y la guía.
El análisis de Salseo
- La caída del 10% no responde a un trimestre malo, sino a la asimetría de expectativas: el mercado ya había descontado que el acuerdo ampliado con Google daría un empujón extra a la guía de 2028. Cuando el precio descuenta lo mejor, unos resultados simplemente buenos saben a poco.
- TD Cowen sube el precio objetivo pero mantiene el 'Hold': mejora los números, pero no ve catalizador claro para dar una recomendación de compra. El motivo, dice, es la falta de visibilidad sobre el negocio de XPU, la gran apuesta de Marvell; hasta que no aclare su potencial, la prudencia manda.
- La guía confirma que Marvell ya es otra empresa: el centro de datos, con 18.000 millones esperados en el año fiscal 2028, es el motor que sostiene la tesis. Pero el mercado quiere saber cuánto de eso depende del acuerdo con Google y de la ejecución; la cita del 6 de octubre será la prueba de fuego.
- La lectura contraria al susto: Wall Street sigue mayoritariamente alcista, con 22 compras y un precio objetivo medio que deja un 37,2% de recorrido. Si el evento de octubre aporta la transparencia que piden los escépticos, el castigo de hoy puede quedar en anécdota; si no, la presión seguirá.