Marvell sube un 9% tras su acuerdo con Google: ¿qué hay detrás del rally?
Las acciones de Marvell se disparan más de un 9% después de anunciar un acuerdo de chips personalizados con Google, que incluye una opción de compra de acciones. Raymond James mantiene su confianza en el valor.
Las acciones de Marvell Technology (MRVL) suben más de un 9% en la sesión de este miércoles después de que la compañía revelara un nuevo acuerdo de chips personalizados con Google (GOOGL). El pacto incluye un warrant (una opción de compra) que da a Google el derecho de adquirir acciones de Marvell a medida que crezca el negocio de chips a medida.
En virtud del acuerdo, Google ha recibido un warrant para comprar hasta 58,97 millones de acciones de Marvell a 206,58 dólares cada una. Si se ejerciera por completo, esas acciones valdrían unos 12.180 millones de dólares al precio del warrant. Eso sí, el ejercicio no es inmediato: se hará por etapas, a medida que Marvell alcance ciertos hitos de ingresos ligados a los pedidos de chips personalizados de Google. Es decir, Google no desembolsa dinero por adelantado, sino que su derecho a comprar más acciones depende de que el negocio conjunto crezca.
El acuerdo amplía la colaboración entre ambas compañías en el ecosistema de las unidades de procesamiento tensorial (TPU) de Google. Marvell desarrollará chips para inferencia de IA, además de productos para almacenamiento, redes y conexiones de memoria. Para Marvell, esto supone una nueva fuente de ingresos por silicio personalizado, en un momento en que la demanda de infraestructura para inteligencia artificial no deja de crecer.
El analista de Raymond James, Simon Leopold, ha reiterado su recomendación de compra fuerte (Strong Buy) y su precio objetivo de 235 dólares tras el anuncio. Leopold destaca que el acuerdo "alinea a las dos entidades y augura buenas ventas futuras", a medida que aumenta el gasto de Google en chips personalizados. También subraya que el warrant es "contingente y no monetario", es decir, no implica una inversión de efectivo inicial por parte de Google. Además, añade que Raymond James no había incluido previamente a Google en sus estimaciones, por lo que este nuevo negocio podría aportar un extra al alza en sus previsiones.
Marvell tiene previsto publicar sus resultados del segundo trimestre fiscal el próximo 27 de agosto. El consenso de Wall Street espera unos ingresos de 2.710 millones de dólares, un 35% más que el año anterior, y un beneficio ajustado de 0,93 dólares por acción, un 39% más. En el conjunto del mercado, los analistas mantienen una visión muy positiva sobre Marvell: hay 23 recomendaciones de compra y 5 de mantener, y el precio objetivo medio de 272,73 dólares implica un potencial de subida de alrededor del 15%.
El análisis de Salseo
- El acuerdo con Google no es solo un contrato más: convierte a Marvell en un proveedor clave dentro del ecosistema de TPU de Google, lo que le da visibilidad de ingresos a largo plazo en un sector, el de la IA, que crece a doble dígito. Eso explica parte del entusiasmo del mercado.
- El warrant es la parte más interesante: Google no paga por adelantado, sino que obtiene el derecho a comprar acciones si Marvell cumple hitos de ingresos. Esto alinea los intereses de ambas compañías y reduce el riesgo para Google, pero también significa que el mercado debe vigilar si Marvell logra esos objetivos.
- Raymond James no incluía a Google en sus estimaciones, lo que sugiere que el mercado aún no había descontado este negocio. Si los hitos se cumplen, podría haber revisiones al alza de las previsiones de ingresos de Marvell, lo que daría más fuelle a la acción.
- La lectura contraria: el rally del 9% ya refleja el optimismo, pero la prueba de fuego llegará el 27 de agosto con los resultados fiscales. Si Marvell no cumple con las expectativas de ingresos o beneficios, la acción podría corregir, ya que el mercado ha puesto el listón muy alto.