Marvell sube un 5%: Morgan Stanley eleva su precio objetivo antes del Investor Day
Marvell Technology se anota un alza de alrededor del 5% después de que Morgan Stanley haya subido su precio objetivo a 268 dólares y haya puesto el foco en el Investor Day del 6 de octubre, donde espera una previsión de ingresos de más de 40.000 millones para 2030.
Marvell Technology arrancó la semana con una subida de alrededor del 5% en bolsa. El motivo: Morgan Stanley elevó su precio objetivo para el fabricante de chips desde los 246 dólares hasta los 268 dólares por acción, según explicó el analista Joseph Moore, que mantiene su recomendación de "mantener" el valor. Moore, considerado un analista de cinco estrellas en TipRanks (puesto 139 de un total de 12.520 analistas seguidos, con un 60% de aciertos y una rentabilidad media del 25,40% por recomendación a un año), asegura que espera "un Investor Day positivo y una reacción positiva al mismo", impulsado sobre todo por las oportunidades de conectividad dentro del propio centro de datos y por la alianza con Google.
¿Qué se espera de ese Investor Day del 6 de octubre? Moore cree que será un evento parecido a los anteriores, centrado en explicar el mercado total al que puede aspirar Marvell (lo que en la jerga se llama TAM) a varios años vista, y no descarta que la dirección eleve varias de las estimaciones de mercado que ya maneja. No es la primera vez: en junio de 2025, en su evento sobre chips de inteligencia artificial a medida, la compañía ya subió su mercado potencial de centros de datos para 2028 desde los 75.000 millones hasta los 94.000 millones de dólares, sobre todo por el negocio de cómputo personalizado, con subidas más modestas en interconexión, conmutación y almacenamiento. Ahora el analista espera que Marvell aproveche el evento para fijar unos ingresos de más de 40.000 millones de dólares para su año fiscal 2030, con el acuerdo de chips personalizados con Google y el negocio de "scale-up" (escalar la capacidad de cómputo) como principales motores. También espera más detalle sobre cómo ve la oportunidad de sus procesadores XPU y de los componentes que se venden junto a ellos.
Sobre Google, Moore no cree que Marvell vaya a dar previsiones por cliente ni nuevos datos concretos del acuerdo en el Investor Day, pero sí que el tamaño del contrato servirá para sostener las previsiones a largo plazo. Su estimación actual contempla 1.000 millones de dólares de ingresos adicionales ligados a Google en los ejercicios fiscales 2027 y 2028 (una cifra que la compañía ya tiene incorporada en sus cuentas), seguidos de un despegue más pronunciado a partir de 2029. Su escenario base asume que Google acabará utilizando en torno al 70% de los 120.000 millones de dólares de ingresos acumulados que Marvell prevé hasta el año fiscal 2033. Aunque el analista considera a Marvell una de las grandes beneficiadas de la inteligencia artificial por su negocio de silicio a medida y de conectividad, mantiene su postura neutral por la valoración de la acción.
La compañía también animó a los inversores con otro anuncio: mostrará en la Conferencia Europea de Comunicaciones Ópticas (ECOC) 2026 las primeras tecnologías de interconexión óptica de 2 nanómetros del sector, llamadas a impulsar la próxima generación de conexiones en los centros de datos de inteligencia artificial. De cara al consenso de analistas, el valor cuenta con 22 recomendaciones de compra y cinco de mantener, lo que se traduce en una valoración media de "compra fuerte", con un precio objetivo medio de 299,29 dólares por acción, lo que implicaría un potencial de subida del 18%.
El análisis de Salseo
- El detalle que matiza el titular: Morgan Stanley sube el precio objetivo pero mantiene el "mantener". Es decir, el analista reconoce el potencial de la compañía, pero cree que buena parte ya está pagada en el precio. La subida del 5% se apoya en expectativas (el evento del 6 de octubre), no en resultados ya publicados, así que si en ese día Marvell repite lo conocido en lugar de elevar sus propias previsiones, la euforia puede desinflarse rápido.
- El verdadero motor de la historia es Google y su negocio de chips a medida. Hoy Marvell solo tiene en sus cuentas 1.000 millones extra al año en los ejercicios 2027 y 2028 ligados a ese acuerdo; la rampa fuerte no llega hasta 2029. Es decir, la previsión de más de 40.000 millones para 2030 depende en gran medida de que esos pedidos se materialicen, lo que deja a la empresa expuesta a un puñado de clientes gigantes que pueden cambiar de proveedor o recortar encargos.
- La interconexión óptica de 2 nanómetros es el negocio menos llamativo de Marvell, el que no aparece en los titulares, pero es lo que permite unir miles de chips dentro de un centro de datos sin que el consumo eléctrico se dispare. Presentarla en un congreso técnico como ECOC es un escaparate de capacidad tecnológica, no un contrato: la señal a vigilar es si esas demostraciones se convierten más adelante en pedidos reales y en ingresos.
- Lo que el titular no cuenta es que Morgan Stanley es, en realidad, el más prudente de la clase: el consenso de analistas tiene un precio objetivo medio de 299 dólares, un 18% por encima del precio de mercado, y mayoría de compras, frente a los 268 dólares y el "mantener" de Moore. Eso refleja que el debate no está en si Marvell crecerá con la IA, sino en cuánto de ese crecimiento está ya incluido en la cotización.