Meta reduce un sobrevuelo con un acuerdo por la seguridad de menores, pero aún le queda otro
La red social alcanza un acuerdo con los estados de EE.UU. para resolver demandas por adicción y seguridad de los menores. Un analista de primer nivel cree que la acción sigue barata y que solo queda un riesgo: el gasto en IA.
Las acciones de Meta suben hoy después de que la compañía alcanzara un acuerdo con varios estados de EE.UU. para resolver las demandas que les acusaban de no proteger suficientemente a los menores en Facebook e Instagram y de haber diseñado las plataformas para fomentar la adicción a las redes sociales. Según los términos, Meta hará pagos garantizados de 11.660 millones de dólares, a los que se pueden sumar otros 5.020 millones en pagos contingentes, hasta un máximo de 16.680 millones. Además, la empresa introducirá límites de uso diario por defecto y restricciones nocturnas para adolescentes, mejorará la verificación de edad y ampliará los controles parentales. Meta no admite ninguna responsabilidad en el acuerdo.
El pacto resuelve en gran medida las reclamaciones de los fiscales generales participantes, pero no elimina toda la exposición legal de Meta en el ámbito de las redes sociales. Siguen pendientes demandas por lesiones personales, casos presentados por distritos escolares y otros litigios que no forman parte del proceso estatal. Aun así, el analista de Evercore Mark Mahaney, que se encuentra entre el 4% mejor de Wall Street, cree que el movimiento es potencialmente significativo para la acción. Sostiene que el valor está 'materialmente dislocado', cotizando a 17 veces beneficios, es decir, a apenas un 10% de su múltiplo más bajo en los últimos tres años. Según él, dos grandes sombras explican ese descuento: los planes de gasto de capital 'hiperagresivos' en inteligencia artificial y la oleada de demandas por seguridad infantil. El acuerdo ataca directamente la segunda.
'Nuestra opinión siempre fue que el segundo sobrevuelo era un reto político/legal con una solución política/acuerdo. Esa solución ya está aquí. El riesgo y el problema pueden no estar totalmente resueltos, pero parece mayormente resuelto', dijo el analista. Con ese lastre sustancialmente reducido, Mahaney ve una oportunidad 'altamente convincente'. Meta ha pasado los últimos dos años demostrando que puede usar la IA de forma efectiva para mejorar la experiencia de usuarios y anunciantes, con un engagement y un retorno de la inversión publicitaria (ROAS) que han mejorado sustancialmente. La siguiente pregunta es si la compañía puede llevar ese éxito más allá de su negocio principal, usando la IA para desarrollar nuevos productos, servicios y fuentes de monetización. 'Creemos que es una probabilidad razonable, con unas probabilidades materialmente mayores de lo que implica la valoración actual de la acción', añadió.
Mahaney ve a Meta como 'uno de los ganadores de IA más claros', mantiene una recomendación de compra (Outperform) y tiene un precio objetivo de 860 dólares, lo que supone un potencial de subida del 48% en doce meses. Se suma a otros 37 analistas en el campo alcista, mientras que 5 mantienen el valor; el consenso es de Compra Fuerte. Con un precio objetivo medio de 753,41 dólares, el mercado anticipa una revalorización del 31% en los próximos meses.
El análisis de Salseo
- El acuerdo elimina una de las dos sombras que, según Mahaney, explican el descuento de Meta, pero no la otra: el gasto de capital en IA, que sigue siendo un riesgo para los márgenes. El mercado vigilará si la compañía convierte esa inversión en ingresos reales.
- El coste es elevado (hasta 16.680 millones), pero Meta genera decenas de miles de millones de caja anual, así que es asumible. El verdadero riesgo económico puede estar en los cambios de producto: los límites de uso para adolescentes podrían reducir el tiempo en la plataforma y, con él, la publicidad.
- La lectura contraria: el acuerdo no cubre las demandas individuales ni las de los distritos escolares. Aunque el frente colectivo estatal queda prácticamente cerrado, otras batallas legales podrían resurgir y mantener la incertidumbre.
- Mahaney cree que la probabilidad de que la IA genere nuevos productos y monetización es mayor de lo que descuenta el precio. La señal concreta sería ver lanzamientos de productos de IA fuera del negocio publicitario clásico, y que el gasto de capital no destroce el margen operativo.