Meta, ServiceNow y otras 7 tecnológicas que Deutsche Bank ve liderando el próximo tramo de la IA
Deutsche Bank selecciona a Meta, ServiceNow y otras siete tecnológicas como sus apuestas para lo que queda de año en bolsa, en un momento en el que el dinero de la inteligencia artificial deja de ir solo a los grandes nombres y a los chips genéricos.
Los analistas de Deutsche Bank han publicado su lista de valores tecnológicos favoritos para lo que resta de ejercicio y en ella aparecen nueve compañías, entre las que destacan Meta y ServiceNow. La idea de fondo del banco es que la inversión en inteligencia artificial ha dejado de ser un asunto de comprar únicamente a los gigantes de siempre o a los fabricantes de chips sin distinguir unos de otros, y ha entrado en una fase en la que importa mucho más el detalle: qué parte concreta de la cadena de valor tecnológica se lleva el dinero.
El cambio de enfoque que describen los analistas tiene dos patas. Por un lado, miran con lupa eslabones específicos de la cadena de hardware, es decir, todo lo que hace falta físicamente para que la inteligencia artificial funcione: centros de datos, equipos, componentes. Por otro, ponen el foco en las plataformas de software que están consiguiendo convertir los llamados agentes de inteligencia artificial en ingresos reales, y no solo en promesas o demostraciones de laboratorio. Ese es el terreno en el que se mueven compañías como ServiceNow.
Un ejemplo que recoge la nota es el de Digital Realty, un vehículo de inversión inmobiliaria especializado en centros de datos (un REIT, en la jerga del sector) que se está beneficiando del alquiler a gran escala que firman las grandes tecnológicas. Es decir: en lugar de apostar por quien fabrica el modelo de inteligencia artificial, algunos inversores prefieren cobrar el alquiler de las instalaciones donde ese modelo se ejecuta. Meta aparece en la lista por el lado de las compañías que construyen y sostienen esa infraestructura y que, además, la usan en sus propios productos.
La nota llega en un momento de rotación dentro del sector: después de un tramo de subidas muy concentrado en unos pocos nombres, los analistas buscan los siguientes beneficiarios. Conviene recordar que se trata de una lista de preferencias de un banco de inversión, no de un cambio en los resultados de las empresas, y que el artículo original solo detalla por el momento a los dos nombres más visibles, sin desglosar los argumentos para los otros siete ni las cifras que maneja Deutsche Bank para cada uno.
El análisis de Salseo
- Cuando un banco grande publica una lista de favoritas, el efecto suele ser doble: da argumentos a quien ya está dentro y sirve de guía a gestores que buscan 'el siguiente nombre' del sector. Eso puede mover flujos en el corto plazo, pero no cambia por sí solo los beneficios de las compañías.
- Que Meta y ServiceNow aparezcan en la misma lista es revelador de las dos formas de ganar con la IA: una cobra por construir y usar la infraestructura, la otra cobra a las empresas por usar la inteligencia artificial en su día a día (los 'agentes'). Son dos vías distintas de monetizar la misma ola y conviene no meterlas en el mismo saco.
- La prueba de fuego es la cuenta de resultados, no la recomendación: si en los próximos trimestres estas compañías suben sus previsiones de ingresos y citan explícitamente la IA como motivo, la rotación tiene recorrido; si no lo hacen, la lista se queda en papel mojado.
- El matiz que no cuenta el titular: los REIT de centros de datos como Digital Realty dependen de que las grandes tecnológicas mantengan el ritmo de alquiler y de inversión. Si el gasto de capital del sector se frenara, serían los primeros en notarlo, antes incluso que los fabricantes de software.