Meta sube un 2%: un analista de 5 estrellas ve varias vías para rentabilizar Muse
Cantor Fitzgerald mantiene su recomendación de compra sobre Meta y dispara su precio objetivo un 27% al ver 'varias vías' para convertir Muse, su nuevo agente personal de IA, en un negocio freemium rentable.
Las acciones de Meta subieron alrededor de un 2% el miércoles por la tarde, hasta unos 748 dólares, después de que el analista Deepak Mathivanan, de la firma Cantor Fitzgerald, asegurara que la compañía tiene "varias vías hacia un modelo freemium rentable" con Muse, su recién estrenado agente personal de inteligencia artificial para el gran público. Un modelo freemium consiste, en cristiano, en regalar una versión básica del producto para atraer a mucha gente y después cobrar por las funciones más avanzadas. Es el mismo esquema que usan desde hace años Spotify, Dropbox o el propio ChatGPT.
Muse se lanzó a principios de este mes y es un asistente capaz de hacer tareas por el usuario: abrir aplicaciones, rellenar formularios, reservar viajes e incluso enviar correos electrónicos. Su arranque ha sido muy llamativo: una semana después de su salida alcanzó el primer puesto en la App Store de Apple en Estados Unidos y varios analistas han destacado la fuerte adopción inicial. Medios citados en el informe apuntan a que más de 500 millones de personas habrían probado la herramienta en ese primer tramo, aunque ese dato procede de reportes de prensa y no de cifras oficiales de la compañía.
Mathivanan es un analista de cinco estrellas: ocupa el puesto 359, dentro del 3% mejor, entre más de 12.000 analistas de Wall Street seguidos por TipRanks. Cubre internet, distribución, viajes y comercio electrónico, con una tasa de acierto del 60% y un retorno medio del 16,30%. Con Meta le va aún mejor: acierta el 70% de las veces con un retorno medio del 39,69%. Mantiene su recomendación de compra y ha elevado su precio objetivo alrededor de un 27%, de 680 a 860 dólares, lo que implicaría un potencial de subida de en torno al 14%. El analista reconoce que en esta fase inicial Meta probablemente está subvencionando la economía unitaria de Muse, es decir, asumiendo de su bolsillo la mayor parte del coste de cómputo que genera cada usuario para poder ofrecerlo barato.
Su tesis de fondo es que los agentes personales pueden convertirse en la tercera fase de crecimiento (la "tercera curva S") de la inteligencia artificial. Según el analista, Meta está bien colocada para ser uno de los grandes beneficiados: tiene un modelo entrenado específicamente para tareas de agente, una experiencia de usuario diferenciada en Muse y una infraestructura de cómputo enorme que le permitiría escalar estos agentes a su base de usuarios más rápido que la competencia. En otras palabras, la idea no es tanto cobrar por Muse cuanto ser el intermediario que ejecuta las tareas digitales de millones de personas.
En el conjunto de Wall Street, Meta mantiene una recomendación de compra clara: 38 analistas recomiendan comprar frente a seis que optan por mantener, según los últimos tres meses. Su precio objetivo medio, de 776,68 dólares, implica solo un 4% de potencial de subida, bastante menos que el del analista de Cantor Fitzgerald. Ese contraste es la parte interesante: buena parte del optimismo que rodea a Muse ya podría estar recogido en el precio y ahora toca demostrar que los usuarios no solo entran, sino que se quedan y pagan.
El análisis de Salseo
- El corazón del asunto no es que Muse sea gratis, sino cuánto cuesta cada vez que se usa. Mathivanan admite que Meta está 'subvencionando' el coste por usuario, así que la pregunta clave es cuánto de ese gasto se puede trasladar a un plan de pago. Cada consulta de un agente de IA consume cómputo caro y ese gasto aparece en la cuenta de resultados antes que los ingresos, justo el tipo de detalle que no se ve en un titular optimista.
- El argumento de la 'tercera curva S' merece atención. Si los agentes personales se convierten en la puerta de entrada a los servicios digitales (reservar, comprar, gestionar correos), quien controle ese agente se queda con la relación con el usuario, no solo con la app. Ahí Meta parte con ventaja porque ya tiene a miles de millones de personas dentro de sus aplicaciones: puede 'sembrar' Muse sin gastar en captación, algo que un rival que empiece de cero no puede.
- Hay una diferencia reveladora entre el objetivo de 860 dólares del analista y la media de 776,68 dólares del consenso. Esa brecha dice que el mercado ya ha descontado bastante éxito y que el margen de sorpresa positiva se ha estrechado. Señal concreta a vigilar: los próximos resultados, donde deberían empezar a notarse tanto el gasto en infraestructura como cualquier ingreso por suscripción. Si el capex sube mucho y los ingresos por Muse no aparecen, la historia cambia de tono.
- Ojo con los 'más de 500 millones de usuarios': viene de reportes de prensa, no de la compañía, y mezcla gente que ha probado la herramienta con gente que la usa de forma habitual o que paga. Ser número uno en descargas de la App Store es un termómetro de curiosidad, no de negocio. Además, el terreno de los agentes personal es un campo de batalla con gigantes tecnológicos compitiendo, así que la ventaja inicial de Muse hay que revalidarla cada pocos meses.