Micron, AMD, Nvidia e Intel suben antes de la campana: el gasto en IA sostiene al sector
Los cuatro grandes nombres de los semiconductores arrancan la sesión en verde animados por los resultados de Oracle y por las previsiones de gasto en inteligencia artificial, con el petróleo cediendo y la mirada puesta en el dato de inflación de agosto.
Micron, AMD, Nvidia e Intel cotizan al alza en la sesión previa a la apertura de este viernes. El motivo principal es el mismo de siempre en los últimos meses: el gasto en inteligencia artificial sigue fuerte y eso empuja a todo el sector de los chips. A ello se han sumado dos ingredientes que ayudan: unas perspectivas macroeconómicas algo más tranquilas (el petróleo cede y la rentabilidad del bono estadounidense a 10 años baja) y los últimos comentarios del consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, sobre cuánto dinero va a mover la IA en los próximos años.
El empujón más concreto llega de Oracle. La compañía de software y nube publicó unos ingresos trimestrales de 19.300 millones de dólares, un 30% más que un año antes, y su negocio de infraestructura en la nube se disparó un 121%, hasta 7.400 millones. Pero la cifra que de verdad mira el mercado es otra: Oracle firmó más de 30.000 millones en nuevos contratos de nube para IA en el trimestre y acumula compromisos pendientes de facturar por 664.000 millones de dólares. La propia empresa admite que la demanda de servicios de entrenamiento y de uso de modelos de IA crece más rápido que su capacidad para ofrecerla. Traducido: si Oracle y compañía necesitan montar más centros de datos, alguien tendrá que venderles los procesadores y la memoria.
En la conferencia del banco Goldman Sachs, Jensen Huang repitió su previsión de que el gasto en infraestructura de IA podría alcanzar entre 3 y 4 billones de dólares en 2030, y recordó que las empresas todavía tienen mucho que construir para soportar esas cargas de trabajo. AMD también pasó por el mismo escenario y presentó una visión optimista de su negocio de IA; su directora financiera, Jean Hu, llegó a decir que el mercado total al que puede aspirar la compañía rondaría los 2 billones de dólares en 2030, impulsado por la demanda de IA y de procesadores tradicionales. Conviene subrayar que son previsiones de las propias empresas, no hechos consumados.
Intel es el caso distinto. Sube más por arrastre del sector que por méritos propios, aunque también se beneficia de la mayor demanda de procesadores para servidores a medida que crecen los centros de datos. Además, la acción viene de una racha positiva después de que se publicara que la compañía podría volver a subir los precios de sus procesadores en octubre. Micron, por su parte, recibió otro tipo de impulso: anunció primas récord para sus empleados, con los trabajadores de producción directa en Taiwán a punto de cobrar bonificaciones equivalentes a entre 35 y 68 meses de sueldo por el ejercicio fiscal 2026, un año que la propia empresa calificó de extraordinario.
Todo esto ocurre la víspera de que se publique el dato de inflación de agosto en Estados Unidos, la cita que puede mover el mercado. Los economistas esperan que el índice general suba un 0,4% respecto al mes anterior y un 3,4% en un año, mientras que la inflación subyacente (la que excluye alimentos y energía) avanzaría un 0,2% mensual y un 2,4% interanual. Antes de conocerse estas cifras, los operadores daban aproximadamente un 70% de probabilidad a que la Reserva Federal suba los tipos un cuarto de punto en su reunión del 15 y 16 de septiembre. El barril de Brent caía cerca de un 2%, hasta unos 105,90 dólares, después de haber rondado los 110, y el bono estadounidense a 10 años se relajaba hasta el 4,94%, tras tocar el 4,979%, su nivel más alto en casi tres años. Con el petróleo y los bonos dando un respiro, los chips respiraron después del batacazo del jueves.
En cuanto a las recomendaciones de los analistas, según la herramienta de comparación de TipRanks, Nvidia, AMD y Micron cuentan con una valoración media de compra fuerte, mientras que Intel se queda en mantener. El mayor potencial alcista según el precio objetivo medio lo ofrece Micron, con un 60,01%, por delante del 48,51% de Nvidia, el 28,18% de AMD y el 15,75% de Intel.
El análisis de Salseo
- Oracle funciona aquí como termómetro adelantado del sector: los 664.000 millones de dólares en contratos pendientes de facturar son dinero ya comprometido para los próximos años, no una promesa de intenciones. Si esos compromisos se convierten en pedidos reales de servidores y memoria, el ciclo de los chips tiene recorrido; la señal a vigilar es la próxima ronda de previsiones de inversión de los grandes proveedores de nube (Microsoft, Amazon, Google) y la conversión efectiva de esa cartera en ingresos.
- Ojo con los 3-4 billones de dólares de Huang: es una previsión de un directivo que tiene todo el interés del mundo en que su mercado parezca enorme, y sirve como dirección, no como base para poner precio a una acción. El dato útil no es la cifra redonda, sino si los pedidos reales de Nvidia acompañan ese relato o si la empresa empieza a revisar a la baja sus expectativas en las próximas presentaciones de resultados.
- La parte macro va justo en la dirección contraria a lo que suele gustar a los inversores en tecnología: se espera una inflación general del 3,4%, el bono a 10 años acaba de tocar máximos de casi tres años y el mercado aún asigna un 70% de probabilidad a una subida de tipos en septiembre. Esta subida previa a la apertura se apoya en dos comodines que pueden girarse en cualquier momento, el petróleo y los tipos. Si el dato de inflación sale caliente, las compañías con valoraciones más exigentes son las que más sufren, y ahí Nvidia juega en primera fila.
- Intel es el convidado que sube por ósmosis: no ha dado un dato propio que justifique el movimiento, y la historia de volver a subir precios de procesadores en octubre es un arma de doble filo, porque mejora márgenes a corto plazo pero puede reflejar escasez de oferta más que una ventaja competitiva duradera. Es el único de los cuatro con recomendación de mantener frente a las compras fuertes del resto, lo que invita a separar el rebote de sector de lo que es una mejora real de su negocio.
- Las primas de Micron en Taiwán, de hasta 68 meses de sueldo, son una pista interesante sobre cómo ve la dirección el ciclo de la memoria: nadie paga eso si espera un bache a la vuelta de la esquina. Pero la memoria es un negocio históricamente cíclico y los pagos récord suelen coincidir con los momentos más dulces, así que conviene vigilar los precios de la memoria y los inventarios en los próximos trimestres para comprobar si el ciclo sigue teniendo gas o empieza a dar señales de techo.