Micron: un analista de 5 estrellas sube su precio objetivo antes de resultados
El analista Tristan Gerra (Baird) eleva el precio objetivo de Micron de 1.280 a 1.520 dólares y mantiene la recomendación de comprar, con la vista puesta en los resultados del 30 de septiembre y en el tirón de la IA agéntica.
Micron Technology tiene nuevo viento a favor, al menos según uno de los analistas mejor valorados del mercado. Tristan Gerra, de la firma Robert W. Baird, ha elevado su precio objetivo para la compañía de memoria desde los 1.280 dólares hasta los 1.520 dólares, manteniendo su recomendación de comprar. Tomando como referencia el cierre del 25 de septiembre, cuando la acción cerró a 1.082,28 dólares, ese nuevo objetivo implica un recorrido al alza del 40,4%. El movimiento llega justo antes de la publicación de resultados del cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026, prevista para el 30 de septiembre.
¿Qué espera el mercado de esas cuentas? Los analistas anticipan un beneficio ajustado de 31,62 dólares por acción, muy por encima de los 3,03 dólares del mismo trimestre del año anterior, y unos ingresos de 51.190 millones de dólares, más de un 352% superiores a los de hace un año. Son cifras de otro planeta, y explican por qué Gerra ha decidido mover ficha antes de conocer los números oficiales.
El argumento del analista se apoya en la demanda de infraestructura de inteligencia artificial y, en concreto, en el auge de la llamada IA agéntica —sistemas capaces de ejecutar tareas por sí solos—, un fenómeno que espera que se mantenga hasta 2027 y que tira tanto de procesadores (CPU) como de tarjetas gráficas (GPU). Según los datos que maneja de la cadena de suministro, los envíos de procesadores EPYC de AMD crecerían alrededor de un 50% interanual en 2027, mientras que los de Intel avanzarían en la parte baja del 30%. Y aquí está el enganche para Micron: cada servidor que se construye alrededor de esos procesadores necesita más memoria DRAM. En conjunto, calcula que la demanda de CPU vinculada a la IA crecerá en torno a un 40% en 2027.
A esa demanda al alza se le suma un factor igual de importante: la oferta. Gerra cree que el crecimiento de la producción de DRAM se frenará hasta alrededor del 20% en 2027, frente a más del 30% este año. Menos oferta nueva y más demanda es la receta clásica para que suban los precios. Sus previsiones pasan por que los precios de contrato de la DRAM suban un 20% respecto al trimestre anterior entre julio y septiembre, y otro 10% en el tramo de octubre a diciembre. La memoria DDR5 para empresas podría encarecerse entre un 15% y un 20% adicional en el último trimestre del año, y la NAND también subiría: un 20% en el trimestre cerrado en septiembre y entre un 5% y un 10% más en el siguiente.
El otro gran motor es la HBM, la memoria de alto ancho de banda que se coloca junto a los chips de IA. Gerra espera que el margen bruto de este negocio supere el 80% en 2027, lo que daría un empujón considerable a la rentabilidad del conjunto de la compañía. En TipRanks, el consenso sobre Micron es de compra fuerte, con 19 recomendaciones de compra y una de mantener, y un precio objetivo medio de 1.483,42 dólares, un 37,1% por encima de los niveles actuales. En lo que va de año, las acciones se han disparado un 279,4%.
El análisis de Salseo
- El argumento no es simplemente 'vendo más memorias', sino un efecto arrastre: si la IA que actúa por su cuenta obliga a montar más servidores, y cada servidor lleva procesadores de AMD o Intel y mucha DRAM, Micron se beneficia casi por defecto. Dicho de otro modo, parte de su suerte depende de que AMD e Intel cumplan sus previsiones de envíos, no solo de sus propios números.
- La historia se sostiene por dos patas: la demanda y la oferta. Si la producción de DRAM crece al 20% mientras el consumo acelera, los precios suben solos y con ellos los márgenes. El dato concreto a vigilar son los precios de contrato trimestrales y los planes de capacidad de los grandes fabricantes: un exceso de inversión en fábricas nuevas rompería el argumento en un par de trimestres.
- La HBM es donde de verdad se decide la rentabilidad. Un margen bruto por encima del 80% es un colchón enorme y explica por qué Micron ha dejado de ser percibida solo como una empresa cíclica de memorias baratas para convertirse en proveedor clave de la IA. La contrapartida: ese negocio depende de unos pocos clientes de chips de IA y la competencia ahí es feroz.
- Ojo con el listón. La acción sube un 279% en el año y el mercado espera multiplicar por diez el beneficio por acción, así que el riesgo no es que los resultados sean malos, sino que solo cumplan. La reacción tras el 30 de septiembre dependerá más de la previsión para 2027 que del trimestre ya cerrado, y conviene recordar que una subida de precio objetivo es la opinión de un analista, por muy acertado que haya sido hasta ahora.