Micron bate previsiones con la escasez de memoria disparada por la IA
Micron gana mucho más de lo esperado en su cuarto trimestre fiscal y promete un trimestre siguiente aún mejor, en plena escasez mundial de chips de memoria para inteligencia artificial.
Micron Technology ha presentado unos resultados trimestrales mejores de lo que esperaba el mercado, impulsada por la demanda desbocada de infraestructura de inteligencia artificial. En su cuarto trimestre fiscal, la compañía ganó 33,42 dólares por acción ajustados, por encima de los 31,61 que preveían los analistas, e ingresó 54.230 millones de dólares frente a los 51.070 millones estimados. La acción subió ligeramente en las operaciones posteriores al cierre.
La comparación con el año anterior es espectacular: los ingresos de 54.230 millones de dólares de este trimestre más que cuadruplican los 11.320 millones de un año antes. Y el beneficio neto se disparó hasta 37.700 millones de dólares, o 32,87 dólares por acción, frente a los 3.200 millones (2,83 dólares por título) del mismo periodo del ejercicio anterior.
Pero lo que de verdad ha gustado es lo que viene. Para su primer trimestre fiscal, Micron espera ingresos de unos 61.500 millones de dólares y un beneficio por acción ajustado de 38,15 dólares. Los analistas manejaban una previsión bastante más baja: 35,40 dólares por acción y 57.000 millones de ingresos. Es decir, la propia empresa cree que el buen momento no se agota, sino que va a más.
El motivo de fondo es la escasez mundial de memoria. Micron es el único fabricante con sede en Estados Unidos de memoria de alto ancho de banda (HBM), un tipo de chip formado por pilas de memoria DRAM que resulta imprescindible para que los procesadores gráficos y centrales de Nvidia y AMD puedan mover cargas de trabajo de inteligencia artificial. Los principales proveedores del mundo no son capaces de producir lo suficiente, y eso ha disparado el coste de la memoria y, con él, el precio de aparatos de consumo como los iPad y los MacBook de Apple.
Para no quedarse atrás, Micron está invirtiendo 250.000 millones de dólares en dos nuevos complejos para fabricar HBM. El mayor arrancó las obras en enero en Clay, Nueva York, y su primera fábrica nueva en Boise, Idaho, está previsto que entre en funcionamiento el año que viene. Sus rivales SK Hynix y Samsung también levantan enormes plantas en Corea del Sur. Micron es el que menos cuota tiene de los tres en HBM, pero su valor en bolsa ya ha superado el billón doscientos mil millones de dólares. Su mayor división es la de centros de datos, cuyos ingresos se multiplicaron por once hasta 18.000 millones de dólares en el trimestre. Su consejero delegado, Sanjay Mehrotra, ha participado esta semana en una cumbre sobre regulación de la IA organizada por el presidente Donald Trump, días después de acudir a una cena en la Casa Blanca con el presidente chino, Xi Jinping. La acción acumula una subida de más del 500% en el último año.
El análisis de Salseo
- Lo relevante no es el trimestre ya cerrado, sino la guía: Micron dice que espera ganar 38,15 dólares por acción en el trimestre en curso cuando el mercado calculaba 35,40. Eso significa que la empresa no ve un pico pasajero de precios, sino que cree que el precio de la memoria seguirá alto varios meses.
- El negocio es cíclico y esa es la cara B. La memoria sube y baja en ciclos históricamente brutales: cuando Micron abra su fábrica de Boise el año que viene y SK Hynix y Samsung terminen sus plantas en Corea, la oferta puede crecer de golpe y presionar los precios. El riesgo no es que la IA se enfríe, es que todos amplíen capacidad a la vez.
- Micron es la única fabricante estadounidense de memoria HBM, la pieza que hace que los chips de Nvidia y AMD rindan en IA. Ahí está su ventaja estratégica, pero también su debilidad: tiene la cuota más pequeña de los tres grandes, así que buena parte de su cotización depende de arañar terreno a SK Hynix y Samsung, no solo de que el mercado crezca.
- La escasez ya sale de la fábrica y llega a tu bolsillo: encarece componentes y ha subido el precio de iPad y MacBook. Señal concreta a vigilar: los resultados de SK Hynix y Samsung y la evolución de los precios del DRAM, porque si los coreanos aceleran y los precios se relajan, el castillo de la subida del 500% empieza a tambalearse.