Micron: el rally de 256% es 'engañoso', advierte un inversor

Micron (NASDAQ: MU) se ha convertido en una de las estrellas de 2026. Sus acciones se han disparado un 256% en lo que va de año, lo que ha llevado su capitalización bursátil por encima del billón de dólares y la ha colocado entre las empresas más valiosas del mundo. La razón es sencilla: la demanda de sus chips de memoria es fortísima, sobre todo porque la infraestructura de inteligencia artificial necesita cantidades ingentes de memoria y almacenamiento. Al mismo tiempo, la oferta limitada del sector le ha permitido subir precios, combinando más volumen con mejores márgenes. El resultado ha sido un crecimiento explosivo de ingresos y beneficios que ha hecho de Micron una favorita de los inversores de crecimiento.

Pero después de semejante subida, la acción ha tenido dificultades para recuperar sus máximos anteriores, lo que plantea una pregunta natural: ¿se está quedando sin gasolina el rally? Esa es la preocupación del inversor David Jagielski, colaborador de The Motley Fool. Jagielski señala varios signos de que el entusiasmo se está enfriando. Micron volvió a superar los 1.000 dólares recientemente, pero las acciones siguen casi un 20% por debajo de su máximo de 52 semanas, en 1.255 dólares. Tras una ganancia de aproximadamente un 1.300% en cinco años, algunos inversores pueden estar simplemente recogiendo beneficios.

Quizás más revelador es lo que ha pasado con el volumen de negociación. El volumen medio diario ha caído con fuerza y ahora está en niveles vistos por última vez a principios de abril, justo antes de que la acción comenzara su última escalada explosiva. Jagielski lo interpreta como una posible señal de que los inversores carecen de un catalizador importante capaz de empujar las acciones con decisión al alza.

La valoración también puede parecer engañosamente atractiva. Micron cotiza a unas 23 veces beneficios, ligeramente por debajo del múltiplo del S&P 500, que ronda las 24 veces. En superficie, eso no parece excesivo para una empresa que crece tan rápido. Sin embargo, el inversor argumenta que el múltiplo no cuenta toda la historia. La valoración actual de Micron asume, implícitamente, que varias condiciones favorables se mantendrán a la vez: que la demanda siga siendo excepcionalmente fuerte, que la escasez de memoria persista durante años y que los grandes proveedores de nube sigan inyectando dinero en infraestructura de IA. Eso deja poco margen para la decepción.

Además, Micron es un negocio notoriamente cíclico por su exposición al sector de la memoria. Jagielski cree que cualquier señal de debilitamiento de la demanda, normalización de la oferta o ralentización del gasto en IA podría exponer a la acción a un fuerte retroceso. "Los inversores que sigan dentro deberían pisar con cuidado con la acción de Micron, porque su múltiplo de beneficios aparentemente bajo puede crear una falsa sensación de seguridad para lo que históricamente ha sido una acción muy volátil", resume. Eso sí, la calle en general parece mucho menos cautelosa: el consenso de los analistas es de compra fuerte, con 31 compras frente a una sola recomendación de mantener, y el precio objetivo medio de 1.554,67 dólares implica una prima del 53% en un año.