Micron se dispara un 256% en el año: Wall Street confía antes de sus resultados del 30 de septiembre

Micron Technology, uno de los grandes fabricantes de chips de memoria, presenta el próximo 30 de septiembre las cuentas de su cuarto trimestre fiscal y lo hace con el viento a favor en bolsa: sus acciones acumulan una subida del 256% en lo que va de año. El recorrido ha sido especialmente llamativo porque no ha estado exento de volatilidad, con dudas de fondo sobre si el gasto en inteligencia artificial se mantendrá a este ritmo y con tensiones generales en el mercado. Pese a ese ruido, y a la creciente competencia en el sector, Wall Street se ha puesto claramente de parte de la compañía.

¿Qué espera el mercado exactamente? Los analistas calculan que el beneficio por acción del trimestre se dispare hasta los 31,27 dólares, frente a los 3,03 dólares del mismo periodo del año anterior. En ingresos, la previsión es de unos 50.590 millones de dólares, lo que supondría un salto de alrededor del 347%. Detrás de estas cifras tan abultadas hay dos motores: una demanda sólida de memoria y unos precios al alza, en parte porque la oferta disponible está limitada. Conviene recordar que la memoria es un negocio muy cíclico: cuando el producto escasea, los precios vuelan y las empresas del sector ganan mucho más de golpe.

Entre los más optimistas está Krish Sankar, analista de TD Cowen, que ha reiterado su recomendación de comprar con un precio objetivo de 1.600 dólares por acción. Sankar cree que la compañía todavía está en la fase intermedia de su ciclo, aunque sus márgenes brutos ya han recorrido casi el 80% de la expansión prevista. Sus cálculos apuntan a que esos márgenes toquen techo en torno al 89% en el segundo trimestre del calendario de 2027. Además, espera que Micron oriente sus previsiones de beneficio por acción para el primer trimestre del próximo ejercicio fiscal en unos 37 dólares, por encima de los 35 que maneja el consenso. Su tesis es que las próximas subidas de la acción vendrán más de que el mercado esté dispuesto a pagar más por ese beneficio que de que los márgenes sigan mejorando, y considera que la relación entre riesgo y recompensa sigue siendo favorable.

En la misma línea se sitúa Melissa Weathers, de Deutsche Bank, que también repite comprar y cree que los fundamentales de Micron se van a mantener "fuertes durante más tiempo". Weathers ha revisado al alza sus estimaciones globales de oferta y demanda de memoria. Su conclusión es que el desequilibrio entre oferta y demanda de DRAM (el tipo de memoria más usado en servidores y ordenadores) se agravará en 2027 y 2028, que el mercado podría encontrar el equilibrio hacia 2029 y que en 2030 llegaría el exceso de oferta. A largo plazo, su modelo sigue mostrando una demanda muy superior a la histórica, con un crecimiento anual compuesto de alrededor del 21% hasta 2030, frente a la tasa de un dígito alto o mediados de la teens que se veía antes. La oferta de obleas de DRAM crecería más de un 15% anual, por encima de su estimación anterior de más del 12%, pero todavía muy por debajo de la demanda.

El conjunto de Wall Street es prácticamente unánime: la acción reúne una recomendación de compra fuerte, con 29 consejos de comprar frente a solo uno de mantener, y un precio objetivo medio de 1.564,44 dólares, lo que implicaría un potencial de subida del 54% desde los niveles actuales.