Micron presenta resultados el 30 de septiembre con el listón altísimo
Micron publica sus cuentas del cuarto trimestre fiscal el 30 de septiembre y el mercado espera unos beneficios diez veces mayores que hace un año. La clave no serán los números, sino lo que diga sobre los precios de la memoria.
Micron Technology, uno de los grandes fabricantes de chips de memoria del mundo, publica sus resultados del cuarto trimestre de su año fiscal 2026 el próximo 30 de septiembre, después del cierre de los mercados. La compañía llega a la cita con unas expectativas enormes: los analistas que siguen el valor esperan que presente un beneficio ajustado de 31,49 dólares por acción, frente a los 3,03 dólares del mismo trimestre del año anterior. En cuanto a la facturación, las previsiones apuntan a unos ingresos de 50.920 millones de dólares, lo que supondría multiplicar por más de cuatro los del año pasado. El motor detrás de estas cifras es la demanda de memoria para inteligencia artificial, que sigue tirando con fuerza.
Sin embargo, la historia reciente de Micron deja claro que batir expectativas no garantiza nada. La empresa ha superado las previsiones de beneficio en cada uno de los últimos ocho trimestres, pero la reacción de la acción ha sido muy dispar: subió un 15,74% tras los resultados del tercer trimestre del ejercicio y un 10,21% después de los del primero, mientras que cayó un 3,78% tras los del segundo y un 2,82% tras los del cuarto trimestre del año fiscal 2025. El motivo es que el mercado no juzga solo lo ya ocurrido, sino lo que la empresa anticipa para los próximos meses: las previsiones y los comentarios sobre los precios de la memoria pesan tanto o más que el beneficio ya conseguido. De hecho, las herramientas de opciones que sigue TipRanks calculan un movimiento potencial de casi el 10% en cualquiera de las dos direcciones tras la publicación, por encima del 8,13% de media que se ha movido la acción en las cuatro últimas entregas de resultados.
Entre los analistas, el consenso sigue siendo claramente favorable, aunque con matices. Timothy Arcuri, de UBS, mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo de 1.625 dólares, lo que implicaría una revalorización del 51,6%. Su tesis: el desequilibrio entre la oferta y la demanda de memoria podría seguir sosteniendo el crecimiento de los beneficios más allá de 2027. Aaron Rakers, de Wells Fargo, también mantiene la compra, pero ha recortado su precio objetivo hasta los 1.400 dólares desde los 1.525, a pesar de elevar más de un 10% sus estimaciones de beneficio para los ejercicios 2027 y 2028 por la fortaleza de la demanda. Su advertencia es que los inversores pueden empezar a dudar de cuánto tiempo puede mantenerse este nivel de beneficios y de si la valoración actual está justificada. Por su parte, Atif Malik, de Citi, ha subido su precio objetivo a 1.300 dólares desde 1.150 y espera que Micron supere las previsiones, apoyándose en la escasez de memoria DRAM y NAND. En conjunto, la plataforma TipRanks recoge una recomendación de compra fuerte, con 28 opiniones de compra y una sola de mantener, y un precio objetivo medio de 1.557,12 dólares.
Más allá del titular de los resultados, lo que de verdad va a mirar el mercado son tres cosas. La primera, qué dice la compañía sobre los precios de la memoria para el próximo trimestre, porque de eso depende directamente su margen. La segunda, si confirma que la escasez de oferta se mantiene o si empieza a ver señales de que los fabricantes están ampliando capacidad, algo que podría enfriar el ciclo. Y la tercera, si la dirección se muestra capaz de sostener este ritmo de beneficios en un escenario en el que la inversión en inteligencia artificial podría moderarse. Son las claves que decidirán si la acción celebra las cuentas o las paga, como ya ha ocurrido en otras entregas anteriores.
El análisis de Salseo
- Micron lleva ocho trimestres seguidos superando las previsiones de beneficio y, aun así, la acción ha caído en dos de las últimas cuatro presentaciones. La lección práctica es que el mercado ya da por hecho el buen resultado y lo que realmente mueve el precio es la previsión para los próximos meses y lo que la empresa diga sobre los precios de la memoria.
- El negocio de Micron depende de una foto muy concreta: si la oferta de memoria es escasa y la demanda de IA es fuerte, los precios suben y sus márgenes se disparan. El riesgo es el de siempre en este sector, que los grandes fabricantes anuncien inversiones para ampliar capacidad y ese equilibrio se rompa justo cuando la empresa está en su mejor momento. Por eso, en la conferencia con analistas, las palabras sobre planes de inversión importan tanto como las cifras del trimestre.
- Fíjate en la contradicción que hay dentro del propio consenso: Wells Fargo sube sus estimaciones de beneficio para 2027 y 2028 más de un 10%, pero a la vez recorta el precio objetivo. Traducido: nadie discute que Micron vaya a ganar mucho dinero, la duda es cuánto de ese optimismo ya está metido en el precio tras las fuertes subidas acumuladas.
- Las opciones descuentan un movimiento de casi el 10% tras los resultados, por encima de la media del 8,13% de los últimos trimestres. Con unas expectativas de ingresos que se multiplican por más de cuatro, el margen para sorprender a bien es estrecho: un simple matiz sobre precios o sobre el ritmo de pedidos puede provocar un vaivén muy brusco en la cotización.