Micron se juega mucho el 30 de septiembre: resultados y una posible gran recompra
Micron presenta resultados el próximo 30 de septiembre con la acción disparada un 256% en el año. Más allá de las cifras, los inversores miran con lupa si la compañía anuncia una nueva y ambiciosa recompra de acciones, una pista sobre cuánto cree la dirección que durará el 'boom' de la memoria.
Micron Technology se asoma a uno de los exámenes más esperados del calendario tecnológico: sus resultados trimestrales, que verán la luz el próximo 30 de septiembre. La compañía llega a la cita con la acción disparada un 256% en lo que va de año, así que el listón está altísimo. No se trata solo de comprobar si las ventas y los márgenes acompañan, sino de saber si el 'boom' de los chips de memoria —esos componentes que guardan la información en ordenadores, móviles y servidores de inteligencia artificial— tiene recorrido o empieza a dar síntomas de agotamiento.
En el plano de los números, la propia Micron ha anticipado un cuarto trimestre fiscal de récord: unos 50.000 millones de dólares de ingresos (con un margen de más o menos 1.000 millones) y un beneficio por acción de 31 dólares, también con un margen de un dólar. Estas cifras necesitan contexto, porque el ejercicio fiscal que se cierra incluye 53 semanas en lugar de las 52 habituales, y esa semana extra cae precisamente en el trimestre que ahora se presenta. Si se ajusta el calendario a las 13 semanas normales, los ingresos equivalen a unos 46.400 millones, que aun así supondrían un crecimiento de alrededor del 12% respecto al trimestre anterior, y el beneficio por acción se quedaría en unos 28,80 dólares (unos 115 dólares si se lleva a un año completo).
Ese detalle del calendario no es menor de cara a lo que viene después. El primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 vuelve a tener 13 semanas, así que compararlo con este trimestre 'largo' puede hacer que un negocio estable parezca de repente más lento. El inversor Rick Orford, considerado uno de los mejores valoradores de la plataforma TipRanks (dentro del 2% más alto), apunta que, si los ingresos superan esos 46.400 millones, querrá decir que las ventas semanales siguen subiendo y no que el negocio se esté frenando.
Pero el auténtico catalizador puede ser la recompra de acciones, es decir, el dinero que la empresa destina a comprar sus propios títulos para retribuir al accionista. Micron tiene autorizados 10.000 millones de dólares para este fin, de los que solo quedaban unos 2.160 millones a 28 de mayo (cierre de su tercer trimestre fiscal). Es una cantidad pequeña para una compañía que acaba de generar 18.300 millones de dólares de caja libre en un solo trimestre, su mejor registro histórico. Además, la empresa ha señalado que prevé aumentar la retribución al accionista a partir del 9 de diciembre de 2026, cuando decaigan ciertas restricciones ligadas a sus acuerdos con la ley de ayudas públicas a la fabricación de chips en Estados Unidos (la conocida como CHIPS Act). Como el informe del 30 de septiembre es el último previsto antes de esa fecha, Orford espera que la compañía desvele una nueva autorización de recompra durante la conferencia con analistas o poco después.
El tamaño de ese programa será, por tanto, toda una declaración de intenciones: una cifra generosa indicaría que la dirección se siente cómoda comprometiendo buena parte de la caja futura a recomprar títulos, mientras que una autorización modesta delataría más cautela sobre cuánto puede durar el actual ciclo de la memoria. Orford mantiene una visión claramente positiva sobre Micron, y el consenso de analistas que sigue el valor también es abrumadoramente favorable: de las 30 valoraciones recogidas, 29 son optimistas y solo una neutral. Eso sí, conviene recordar que todo esto son expectativas previas al informe y que los chips de memoria son un negocio históricamente cíclico, donde las buenas noticias pueden estar ya descontadas en el precio.
El análisis de Salseo
- La noticia de verdad no son los beneficios del trimestre, sino la recompra: a Micron solo le quedaban unos 2.160 millones de los 10.000 autorizados, mientras en un único trimestre generó 18.300 millones de caja libre. El tamaño del nuevo programa será la forma más directa de saber si la dirección cree que el ciclo de la memoria aguanta varios años o si prefiere no comprometerse.
- Cuidado con el efecto calendario, que puede generar titulares engañosos: el trimestre que se presenta tiene 53 semanas y el siguiente vuelve a 13, así que las ventas podrían parecer en caída sin que el negocio se esté enfriando. La señal concreta que hay que mirar es si los ingresos superan los 46.400 millones ajustados, lo que confirmaría que las ventas semanales siguen subiendo.
- La fecha del 9 de diciembre de 2026 es la clave oculta: ahí expiran las restricciones vinculadas a los acuerdos con la CHIPS Act, la ley estadounidense que subvenciona la fabricación de chips. Traducido: Micron ha estado generando muchísima caja pero tenía las manos atadas para devolverla al accionista, y este informe es la última oportunidad de anticipar el desbloqueo.
- La lectura contraria: la acción sube un 256% en el año y prácticamente todo el mundo (analistas e inversores destacados) está en el mismo lado del barco. En un sector tan cíclico como el de la memoria, eso significa que el mercado ya da por hecho un ciclo perfecto, y cualquier tropiezo en precios o márgenes pesará mucho más que una buena noticia.
- Ojo al dato del 'pico' de las memorias: el inversor citado insiste en que los ingresos deben crecer un 12% trimestral ajustado, un ritmo exigente que no es sostenible indefinidamente. Si el crecimiento se aplana, la recompra puede sostener el precio de la acción un tiempo, pero no sustituye a la demanda real de chips.