Micron y SanDisk siguen cayendo: ¿por qué los chips de memoria no levantan cabeza?
Las acciones de Micron y SanDisk prolongan su caída en el mercado tras un desplome del 7% y 9% respectivamente. La presión viene de los rendimientos de los bonos y el petróleo, aunque los analistas siguen viendo potencial en la memoria para IA.
Las acciones de Micron Technology (MU) y SanDisk (SNDK) vuelven a caer en la negociación previa a la apertura del miércoles, después de un fuerte desplome en la sesión anterior. Micron perdió alrededor de un 7% el martes, mientras que SanDisk cedió cerca de un 9%. Esta debilidad se enmarca en un retroceso más amplio de las acciones de semiconductores, a medida que los inversores reaccionan a la subida de los rendimientos de los bonos y del precio del petróleo.
El movimiento también se ha contagiado a los fabricantes asiáticos de chips. SK Hynix y Samsung Electronics cayeron con fuerza en Corea del Sur el miércoles, lo que sugiere que los inversores están reduciendo su exposición al sector de semiconductores en todos los mercados. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años sigue cerca de máximos de 20 años, y el petróleo Brent superó los 92 dólares por barril, avivando los temores de inflación.
A pesar del desplome, la historia de demanda a largo plazo de los chips de memoria no se ha borrado. Los centros de datos de inteligencia artificial (IA) siguen necesitando grandes cantidades de DRAM, memoria de alto ancho de banda (HBM) y almacenamiento NAND. Esa demanda estructural es lo que mantiene a los analistas optimistas, aunque el mercado a corto plazo esté dominado por el miedo.
Wall Street sigue siendo alcista con ambas compañías. Tanto Micron como SanDisk tienen una calificación de Compra Fuerte (Strong Buy) por parte de los analistas. El analista de UBS Timothy Arcuri reiteró una recomendación de Compra y un precio objetivo de 1.625 dólares para Micron, señalando que las preguntas de los inversores se centran en los riesgos a la baja, como los márgenes brutos y la oferta, pero que ve una oportunidad si los resultados de Micron aguantan mejor de lo esperado. Por su parte, JPMorgan, con Harlan Sur al frente, mantiene una calificación de Sobreponderar y un precio objetivo de 2.250 dólares para SanDisk, destacando que la compañía está "en una posición única" para capturar el aumento estructural de la demanda de NAND ligada a la inferencia de IA.
En definitiva, la caída actual responde más al sentimiento del mercado que a un cambio claro en la demanda de memoria. Los rendimientos más altos hacen menos atractivas las acciones de alto crecimiento, y el encarecimiento del petróleo reaviva el fantasma de la inflación. Pero para quienes miran más allá del corto plazo, el apetito de la IA por memoria sigue siendo el motor que puede sostener la revalorización de estos títulos.
El análisis de Salseo
- La caída de Micron y SanDisk no es un problema de demanda, sino de tipos de interés: cuando los rendimientos de los bonos suben, las acciones de alto crecimiento (como los semiconductores) pierden atractivo frente a la renta fija. Ese es el mecanismo que está pesando ahora mismo.
- El petróleo por encima de 92 dólares reaviva el miedo a la inflación, lo que podría llevar a los bancos centrales a mantener los tipos altos más tiempo. Eso es un viento en contra para todo el sector tecnológico, no solo para la memoria.
- El contagio a Asia (SK Hynix y Samsung cayeron más de un 8% y 7%) confirma que es una rotación global de carteras, no un problema específico de Micron o SanDisk. Si fuera algo fundamental, no caerían todos a la vez.
- A pesar del desplome, los analistas mantienen precios objetivos muy por encima del precio actual (UBS ve Micron en 1.625 dólares y JPMorgan SanDisk en 2.250). La clave estará en los próximos resultados: si la demanda de IA sigue fuerte, la caída puede ser una oportunidad de compra; si no, el castigo será mayor.