Micron y SanDisk extienden caídas: el mercado quiere ingresos de IA ya, no en 2029
La sombra de Marvell pesa sobre los fabricantes de memoria: sus resultados no convencieron por el largo plazo del acuerdo con Google, aunque la demanda subyacente de IA sigue fuerte, según Nvidia.
Las acciones de los fabricantes de memoria siguen de capa caída este viernes. Micron cae cerca de un 1,3% y SanDisk un 1,5% en las operaciones previas a la apertura del mercado, después de que el jueves rebotaran con fuerza gracias a los resultados de Nvidia y de que perdieran esas ganancias a lo largo de la sesión. El nuevo golpe llega desde Marvell, cuyos títulos se hunden alrededor de un 7% en el mismo periodo. ¿El motivo? Los inversores dudan de lo rápido que el acuerdo de chips de IA con Google se va a convertir en ingresos.
Marvell presentó resultados trimestrales mejores de lo esperado y elevó sus previsiones de ingresos para los años fiscales 2027 y 2028. El problema es que el mercado esperaba un empujón mayor y más inmediato del acuerdo con Google. La compañía explicó que parte de esos ingresos ya está incluida en sus previsiones hasta 2028, pero que el impacto grande llegará a partir del año fiscal 2029. Ese horizonte tan lejano ha decepcionado a los inversores. Lo importante: no hay ninguna novedad negativa propia de Micron o SanDisk; la caída es un contagio del mal humor que se ha extendido por el grupo de la inteligencia artificial y la memoria.
Eso no significa que la demanda de memoria haya empeorado. Nvidia dijo que la oferta de memorias se ha convertido en un límite clave para su crecimiento en IA y espera un aumento de ingresos de alrededor del 70% en su año fiscal 2028. Además, sus compromisos de suministro han pasado de 119.000 millones a 279.000 millones de dólares en un solo trimestre, y gran parte de ese incremento está ligado a memoria. Micron, por su parte, ya tiene vendida gran parte de su capacidad de memoria HBM, la de alto ancho de banda que usan los aceleradores de IA, hasta 2026 y hasta mediados de 2027, lo que le da una visibilidad clara sobre ventas futuras.
Marvell también ve una demanda potente: sus ingresos de centros de datos crecieron un 46% y subió su previsión de ingresos para el año fiscal 2027 hasta unos 12.000 millones de dólares, frente a los 11.500 millones anteriores. Para el año fiscal 2028, el objetivo pasa de 16.500 a unos 18.000 millones. En resumen, Nvidia y Marvell apuntan a un fuerte gasto en IA de aquí en adelante, un telón de fondo positivo para los fabricantes de memoria aunque sus acciones estén hoy bajo presión. Según la herramienta de comparación de TipRanks, Micron y SanDisk mantienen un consenso de compra fuerte entre los analistas, con un potencial estimado de subida del 66,41% y del 48,26%, respectivamente.
El análisis de Salseo
- La caída no es de Micron ni de SanDisk, es de Marvell: el mercado ha empezado a mirar el calendario de los ingresos de la IA. Un acuerdo con Google suena muy bien, pero si el dinero gordo llega en 2029, los inversores lo descuentan hoy y castigan al sector.
- El termómetro de verdad para la memoria es Nvidia, no Marvell. Nvidia dice que la oferta de memoria limita su crecimiento y sus compromisos de suministro se duplicaron con creces en un trimestre; con Micron vendida hasta 2027, la tesis de demanda sigue intacta y el susto de premarket no la toca.
- La señal a vigilar no es el precio de la acción, sino si esos compromisos de suministro se convierten en contratos vinculantes o en ampliaciones de capacidad. Si los fabricantes de memoria anuncian nuevas fábricas o subidas de precios, será una confirmación más fuerte que cualquier rebote diario.
- Lectura contraria: Marvell recibe mejores previsiones y aun así cae un 7%. Eso revela miedo a que el gasto en IA esté muy concentrado en unos pocos clientes y a que tarde en rentabilizarse. Si ese sentimiento se extiende, la memoria puede seguir volátil aunque sus fundamentales sean buenos.