Micron, SanDisk y SK Hynix: ¿es la llamada de Morgan Stanley sobre Corea una señal de compra?
Las acciones de los gigantes de memoria han sufrido un duro revés, pero Morgan Stanley sugiere que las ventas forzadas en Corea del Sur podrían estar perdiendo fuelle, lo que abre una posible oportunidad.
Las acciones de Micron Technology, SanDisk (ahora parte de Western Digital) y SK Hynix han vivido semanas complicadas. El entusiasmo por la inteligencia artificial, que había disparado la demanda de chips de memoria de alto ancho de banda, se ha enfriado de golpe. Los inversores, que antes veían un futuro brillante, ahora se preguntan si el ciclo alcista ha llegado a su fin antes de tiempo.
En medio de este pesimismo, Morgan Stanley ha lanzado un mensaje que podría cambiar el ánimo. Según sus analistas, el desplome reciente del mercado surcoreano —donde SK Hynix es un peso pesado— ha estado alimentado en gran parte por ventas forzadas. Es decir, fondos e inversores institucionales que han tenido que deshacer posiciones no porque hayan perdido la fe en las compañías, sino por necesidades de liquidez o ajustes de cartera.
La clave está en que, según el banco estadounidense, esa presión vendedora podría estar cerca de agotarse. Si es así, el lastre artificial que ha hundido las cotizaciones desaparecería, dejando a los fundamentales reales de las empresas volver a brillar. Y esos fundamentales, pese al susto, no son nada débiles: la demanda de memoria para centros de datos y aplicaciones de IA sigue creciendo, aunque a un ritmo más pausado.
Para Micron, el contexto es similar. La compañía estadounidense también se ha visto arrastrada por el sentimiento negativo del sector, pero sus últimas cifras y previsiones mostraban una mejora notable en márgenes y en la rampa de producción de sus chips HBM, los más cotizados para la IA. La corrección en bolsa podría ser, por tanto, más una oportunidad que un castigo merecido.
Habrá que ver si el análisis de Morgan Stanley se confirma. De momento, la señal es clara: el miedo ha dominado las últimas semanas, pero si las ventas forzadas remiten, los inversores con estómago podrían encontrar precios de derribo en un sector que sigue teniendo viento de cola estructural.
El análisis de Salseo
- Morgan Stanley apunta a que la caída de SK Hynix (y por arrastre, de todo el sector) no se debe a un deterioro real del negocio, sino a ventas forzadas por tensiones de liquidez en Corea del Sur. Si ese flujo vendedor se seca, el rebote técnico podría ser rápido.
- El enfriamiento del hype de la IA ha sido el detonante, pero la demanda subyacente de memoria de alto ancho de banda (HBM) no ha desaparecido. Empresas como Micron y SK Hynix siguen aumentando producción y mejorando márgenes, lo que sugiere que el castigo bursátil es excesivo.
- Para el inversor particular, la clave es vigilar dos cosas: los próximos datos de envíos de HBM y cualquier señal de estabilización en los precios de la memoria NAND y DRAM. Si ambos aguantan, la tesis de Morgan Stanley gana fuerza y el sector podría ser una oportunidad táctica.