Micron, SanDisk y SK Hynix caen: la memoria se enfría antes de los resultados clave
Las acciones de memoria bajan en el premercado por la prudencia antes de las cuentas de Samsung y SK Hynix y por los retrasos en algunos centros de datos de EE. UU. Micron apenas cede un 0,59%, pero el sector acusa la resaca de un año muy fuerte.
Las acciones de las grandes fabricantes de chips de memoria arrancan el día en rojo. Micron Technology cae un 0,59% en el premercado del martes, mientras que SanDisk se deja un 0,63% y la surcoreana SK Hynix retrocede un 2,38%. En Asia el movimiento es más acusado: Samsung baja un 1,8% en Corea del Sur y SK Hynix un 3,4%, arrastrando al índice KOSPI. A esto se suma un won coreano más fuerte, que también juega en contra del ánimo inversor.
El motivo principal no es un problema concreto de estas compañías, sino la cautela antes de una batería de resultados muy esperada. Samsung publica sus cifras preliminares del tercer trimestre esta misma semana y SK Hynix lo hará el próximo 27 de octubre, después de un año excelente para el sector de la memoria. El listón está alto: los inversores quieren comprobar si esas cuentas están a la altura de las expectativas que se han generado. A eso se añade otro foco de presión: Samsung y SK Hynix están bajo el punto de mira por los costes de personal, ya que se les reclama repartir más parte de los beneficios ligados a la inteligencia artificial con sus trabajadores en forma de bonus más generosos.
El segundo frente abierto son los retrasos que se han conocido en algunos centros de datos en Estados Unidos. Si esos proyectos tardan más en estar operativos, parte del gasto en infraestructura de IA podría aplazarse y, con él, algo de la demanda de memoria. No es que desaparezca el negocio, es que se desplaza hacia adelante, y eso en un sector que viene de subidas muy fuertes se traduce en recogida de beneficios. El resto del mercado, en cambio, aguanta: los futuros estadounidenses cotizan ligeramente al alza después de que el Nasdaq cerrara el lunes en máximos históricos, la rentabilidad del bono a diez años se mantiene por encima del 5,3% y el petróleo se relaja a medida que se desvanecen las preocupaciones sobre el suministro.
Lo llamativo es que los fundamentales de Micron no han cambiado. La compañía presentó unas cuentas del cuarto trimestre fiscal con 54.230 millones de dólares de ingresos y 33,42 dólares de beneficio por acción ajustado, y su previsión para el primer trimestre fiscal apunta a 61.500 millones de dólares. Además, espera que la oferta de memoria siga tensa en 2027 y 2028: más del 75% de la producción prevista para 2027 ya está comprometida y algunos clientes están negociando suministro para 2028 y más allá. Varias casas de análisis mantienen una visión positiva sobre el sector, apoyándose en esa demanda firme y en la disciplina de gasto de la industria, que ayuda a que el equilibrio entre oferta y demanda siga siendo ajustado.
En el caso de SanDisk, no hay ninguna noticia propia detrás de la caída: se mueve por el arrastre del sector. Sus títulos acumulan una subida del 617% en lo que va de año, lo que la convierte en el blanco perfecto para recoger beneficios cuando el ánimo se agria. Su negocio de memoria NAND sigue dependiendo de los precios y de la demanda del conjunto del mercado. La próxima cita ineludible es la de Samsung esta semana y la de SK Hynix el 27 de octubre: de sus cifras y, sobre todo, de sus planes de inversión dependerá que este bache se quede en un simple respiro o vaya a más.
El análisis de Salseo
- La caída de hoy es de sentimiento, no de negocio: Micron apenas cede un 0,59% y lo que se está descontando no es un dato nuevo de la compañía, sino el miedo a que Samsung y SK Hynix decepcionen en sus próximas cuentas. En un sector tan cíclico como la memoria, el precio se mueve por expectativas de ciclo, y hoy la expectativa es cautela.
- El dato que de verdad sostiene la tesis de Micron sigue intacto: más de tres cuartas partes de su producción prevista para 2027 ya está vendida y hay clientes negociando suministro para 2028. Mientras eso se mantenga, los baches diarios son ruido. La señal a vigilar no son los resultados en sí, sino si Samsung o SK Hynix anuncian más inversión en fábricas: más oferta futura es lo único que rompería de verdad ese equilibrio.
- Los retrasos en centros de datos de EE. UU. son el riesgo silencioso: no destruyen demanda de memoria, la retrasan. Eso traslada ingresos de un trimestre a otro y puede hacer que las cuentas parezcan peores de lo que es el negocio. Añade a la ecuación los bonus más altos que se reclaman en Corea y tienes más costes justo cuando el mercado exige márgenes récord.
- La letra pequeña que no cuenta el titular: SanDisk sube un 617% en el año, así que su caída de hoy se parece mucho más a una recogida de beneficios que a un problema de la compañía. Y ojo con el otro lado: las valoraciones del sector ya descuentan mucha escasez, por lo que una simple confirmación de buenos resultados podría no bastar para seguir subiendo.