Micron se dispara: un analista ve un 190% de subida y Taiwán amenaza con huelga

Micron Technology subió alrededor de un 2,4% el miércoles, en una jornada en la que el resto de la bolsa estadounidense lo pasaba mal por la subida del petróleo y de la rentabilidad de la deuda pública. El motivo del tirón fue un informe del analista Gil Luria, de la casa DA Davidson, que elevó su precio objetivo para la compañía desde los 2.100 dólares hasta los 3.000 dólares. Traducido: si tuviera razón, las acciones de Micron casi triplicarían su valor desde el nivel al que cotizaban ese día, un recorrido potencial de en torno al 190%. Conviene recordar que el fabricante de chips de memoria ya acumula una revalorización cercana al 230% en lo que va de año.

El argumento de Luria es que el mercado todavía está "al principio del camino" a la hora de entender y valorar a Micron, y que no ha descontado del todo el crecimiento que se espera para los próximos tres a cinco años. Su tesis se apoya en el múltiplo, que es la forma que tienen los analistas de medir si una acción está cara o barata en relación con lo que gana: hoy Micron cotiza a unas 6 veces el beneficio por acción que se estima para su ejercicio fiscal 2027 (que cierra en agosto), mientras que su objetivo asume que llegará a pagarse a 19 veces. Lo llamativo es que, aunque la acción se ha disparado más de un 200% este año, ese múltiplo ha bajado, porque las expectativas de beneficios han crecido todavía más rápido que el precio.

La pata principal del optimismo es la escasez de memoria. Luria cree que la demanda de chips de memoria superará a la oferta durante varios años, porque los centros de datos de inteligencia artificial consumen cantidades enormes de memoria avanzada: cuanto más memoria, mejor y más rápido funcionan los modelos de IA. La memoria HBM (de alto ancho de banda) se ha vuelto clave para los aceleradores de IA, y Micron es uno de los grandes proveedores mundiales de DRAM y de HBM, así que está bien colocado para aprovechar esa mayor "intensidad de memoria" de los servidores. Si la oferta sigue justa, el argumento es que la compañía tendrá más poder para fijar precios. El segundo catalizador que señala el analista es la recompra de acciones: Micron quedaría liberada en diciembre de las restricciones a recomprar títulos que llevaba aparejadas a la financiación pública recibida bajo la ley estadounidense de chips, y se espera que lance entonces un programa relevante. Recomprar acciones reduce el número de títulos en circulación y reparte el mismo beneficio entre menos papeles, lo que eleva el beneficio por acción.

Ahora la cara B, que no aparece en el titular: el sindicato que representa a los trabajadores de Micron en Taoyuan (Taiwán) anunció el miércoles que sus afiliados han autorizado una huelga por el desacuerdo sobre los bonus y el reparto de beneficios. Votaron a favor 1.994 miembros, el 99% de los que participaron. Todavía no hay fecha ni detalles de un posible paro. La disputa gira en torno a las recompensas del ejercicio fiscal 2026 que Micron anunció en septiembre, tras lo que la empresa describió como un año extraordinario: más de 60.000 empleados en todo el mundo eran elegibles, con un bonus en efectivo de 1 millón de dólares taiwaneses (unos 31.386 dólares) para los empleados en Taiwán. El sindicato de Taoyuan sostiene que ese paquete no responde a su exigencia de un mecanismo permanente de reparto de beneficios y critica que la empresa lo anunciara en plena mediación laboral. La mediación con Taoyuan terminó en septiembre sin acuerdo y la negociación con el sindicato de Taichung sigue abierta. Micron asegura que se toma en serio las preocupaciones de sus empleados y que seguirá dialogando, y el ministerio de Trabajo taiwanés ha pedido a la empresa propuestas concretas. Taiwán es una base de fabricación crítica para Micron, con unos 15.000 empleados y dos sindicatos que juntos representan más del 80% de la plantilla local, así que cualquier paro añadiría incertidumbre a un mercado de memoria que ya está tenso. El sindicato, por ahora, anima a sus miembros a cogerse el día libre el 19 de octubre para acudir a una concentración en Taipéi que, subraya, no es una huelga.

Con la acción multiplicándose este año y un analista apuntando a un recorrido cercano al 190%, Micron seguirá siendo uno de esos nombres que los inversores de largo plazo no pierden de vista. Pero la película tiene dos guiones: el de la memoria que escasea durante años y dispara los beneficios, y el de una fábrica clave en Taiwán con el 99% de un sindicato dispuesto a parar.