Micron, SK Hynix y SanDisk caen: huelga en Taiwán, precios NAND y Samsung
Los tres grandes valores de memoria y almacenamiento amplían sus pérdidas antes de la apertura, con una posible huelga en la planta taiwanesa de Micron, precios del NAND enfriándose y la vista puesta en los resultados de Samsung.
Los fabricantes de memoria y almacenamiento vuelven a teñirse de rojo antes de la campana. Micron cede alrededor de un 2%, hasta los 1.023,80 dólares, mientras que SanDisk baja un 2,18%, hasta 1.023,88 dólares, y SK Hynix se deja cerca de un 0,7%, hasta 181,29 dólares. El contexto explica por qué: los precios de la memoria empiezan a dar señales de frenazo después de un año espectacular y los inversores están digiriendo novedades en toda la cadena de suministro. Para poner en perspectiva el rally previo, en lo que va de año Micron sube un 266,34%, SanDisk un 599,49% y SK Hynix un 8,66%.
El caso de Micron tiene un componente laboral muy concreto. Los trabajadores de su planta de Taiwán votaron de forma abrumadora a favor de autorizar una huelga: el 99% de los 1.994 empleados que participaron respaldó la medida, tras fracasar en septiembre las conversaciones de mediación sobre bonus y reparto de beneficios. La fábrica de Taoyuan produce DRAM y memoria de alto ancho de banda (HBM), justo los componentes que sostienen el tirón de la inteligencia artificial y donde la oferta está más ajustada. Eso sí, el voto no implica que la huelga arranque de inmediato: los trabajadores aún no han decidido cuándo empezaría ni cuánto duraría.
SanDisk cae por un motivo menos directo de lo que parece. Toshiba anunció que ampliará su producción de discos duros en Filipinas, con una inversión de unos 60.000 millones de yenes y la intención de duplicar su capacidad para el ejercicio fiscal 2027, con la vista puesta en la demanda de los centros de datos de IA. Toshiba vende discos duros y SanDisk se centra en memoria NAND, así que no compiten con el mismo producto. Aun así, el mercado teme que más capacidad de almacenamiento en general alivie la escasez de suministro que ha disparado los precios, y eso pesa sobre un valor que multiplica por siete su cotización en el año.
A esto se suma el enfriamiento de los precios. TrendForce señala que el mercado spot de DRAM se mantuvo lento esta semana, con precios prácticamente planos por los festivos regionales y el cierre de mes. El NAND está peor: los fabricantes de módulos ven demanda floja e inventarios altos, y el precio de las obleas NAND TLC de 512 Gb cayó un 2,9% en la semana. Eso no significa que el ciclo de la memoria haya terminado, ya que Micron sigue esperando oferta ajustada y los centros de datos de IA continúan siendo el gran motor de la demanda, pero sí es la primera grieta visible tras meses de subidas.
En el lado coreano, SK Hynix bajó un 2,82% en la sesión del miércoles en Corea y ahora arrastra al ADR. La atención está puesta en los resultados preliminares del tercer trimestre de Samsung Electronics, que se publican el jueves, con expectativas todavía altas después del rally de los valores de memoria coreanos. Los analistas han recortado algunas previsiones a medida que se modera la subida de precios, y el won más fuerte también juega en contra de los exportadores coreanos. Con todo, el consenso que recopila TipRanks sigue siendo de compra fuerte para las tres compañías, lo que dibuja un pulso claro: el mercado se pregunta si el ciclo toca techo mientras las casas de análisis mantienen su apuesta por la memoria.
El análisis de Salseo
- La huelga de Taiwán no es una anécdota: Taoyuan fabrica DRAM y HBM, precisamente donde la oferta está más tensa por la IA. Paradójicamente, un parón reduce los ingresos de Micron pero apretaría aún más el suministro y podría empujar los precios al alza. La señal a vigilar es si el comité de empresa fija una fecha de inicio, porque hoy solo hay un permiso para convocarla.
- El detalle que de verdad importa para SanDisk no es Toshiba (vende discos duros, no compite con su NAND), sino el precio de las obleas NAND TLC de 512 Gb, que cayó un 2,9% en una semana. Tras subir un 599% en el año, el valor es el más expuesto a que el mercado pase de premiar la escasez a castigar el exceso de inventario en los fabricantes de módulos.
- SK Hynix no se mueve por sus propios números, sino por lo que haga Samsung el jueves: los valores de memoria cotizan como un bloque y unas cifras flojas de Samsung arrastrarían a todo el sector. Además, hay un factor de cambio de divisa poco comentado: un won más fuerte recorta los beneficios reportados de los exportadores coreanos sin que la demanda se haya deteriorado.
- Conviene separar dos cosas que el titular mezcla: que los precios dejen de subir tan rápido no es lo mismo que caigan. Los datos de TrendForce son de mercado spot y están distorsionados por festivos y cierre de mes, mientras Micron sigue afirmando que la oferta está ajustada. Por eso el consenso de analistas sigue en compra fuerte mientras la cotización corrige: la discusión real es si estamos ante una pausa o ante el techo del ciclo.