Micron, SK Hynix y SanDisk caen: recogida de beneficios antes de las cuentas de Micron
Las acciones de chips de memoria arrancan la semana en rojo tras un rally espectacular. La cita clave: los resultados de Micron el miércoles y las dudas sobre el ritmo real de la IA.
Los valores de chips de memoria han empezado la semana con presión vendedora. SanDisk (SNDK) caía alrededor de un 3,7% antes de la apertura de los mercados, y Micron Technology (MU) bajaba otro 3,7% en el mismo tramo previo a la campana. En Corea del Sur, SK Hynix (SKHY) también terminó en rojo tras la reapertura de la bolsa después de las festividades de Chuseok: el índice KOSPI se dejó un 2,7%, Samsung Electronics cayó un 5,4% y SK Hynix alrededor de un 5,1%.
El trasfondo del movimiento es, sobre todo, una recogida de beneficios. El sector venía de una racha muy fuerte y los inversores han decidido asegurar ganancias justo antes de una cita importante. A eso se suma un entorno macro menos amable: la rentabilidad del bono estadounidense a 10 años rondaba el 5,22%, el crudo Brent subía un 2,77% hasta 106,96 dólares por barril y el West Texas Intermediate avanzaba un 3,24% hasta 98,96 dólares. La incertidumbre en Oriente Medio también empujaba a los inversores a reducir riesgo en activos más volátiles, como los tecnológicos.
El gran evento de la semana son las cuentas de Micron, que se publican el miércoles 30 de septiembre y corresponden a su cuarto trimestre fiscal. Más allá de la cifra de beneficio, el mercado quiere pistas sobre tres cosas: a qué precios se están vendiendo los chips de memoria, cómo va la demanda de HBM (la memoria de alto rendimiento que usan los chips de inteligencia artificial) y hasta qué punto los clientes están comprometiendo compras para los próximos trimestres. La acción ha subido mucho en los últimos meses y ahora la pregunta es si es capaz de cumplir con unas expectativas que ya están por las nubes. SanDisk es el ejemplo extremo: acumula una revalorización de alrededor del 649% en lo que va de año, lo que la deja muy expuesta a cualquier cambio de humor. Su caída previa a la apertura no respondía a ningún anuncio propio, sino a la debilidad general del sector.
En el caso de SK Hynix hay además un factor propio: los inversores digieren la posibilidad de que su filial Solidigm salga a bolsa en Estados Unidos. Según ha publicado Reuters, la compañía estudia una oferta pública inicial en 2027 que podría valorar a la filial en hasta 150.000 millones de dólares y captar unos 15.000 millones, aunque el calendario y el tamaño final dependerán de cómo estén los mercados. A esto se suma otro foco de inquietud: los informes que apuntan a que OpenAI ha pausado el entrenamiento y el desarrollo con uso de herramientas en algunos de sus modelos más avanzados. Si el despliegue de la inteligencia artificial se frenase, la demanda de chips HBM, DRAM y NAND que fabrican Micron, SanDisk y SK Hynix podría resentirse más adelante. Como contexto, las tres compañías cuentan con una recomendación media de compra fuerte por parte de los analistas, con un potencial teórico del 39,5% para Micron, cerca del 33% para SK Hynix y del 23,5% para SanDisk según las medias recopiladas por TipRanks.
El análisis de Salseo
- El rally explica casi todo: con SanDisk un 649% arriba en el año, el sector ya no necesita malas noticias para caer, basta con que unos cuantos inversores decidan cobrar beneficios a la vez. Y con el bono a 10 años en el 5,22%, las acciones que cotizan a múltiplos muy altos son las primeras que se venden cuando el dinero seguro vuelve a pagar bien.
- Las cuentas de Micron del miércoles son el examen de verdad: no importa solo cuánto gana, sino qué dice del precio de la memoria y de los compromisos de compra de HBM para los próximos trimestres. Es la mejor radiografía disponible de si los pedidos ligados a la IA se están convirtiendo de verdad en ingresos, o solo en expectativas.
- Cuidado con el titular de OpenAI: la pausa afecta al entrenamiento con 'uso de herramientas' de algunos modelos concretos, no a un recorte de inversión en centros de datos. La señal que de verdad mueve la tesis son las previsiones de gasto de los grandes compradores de chips, no los anuncios sobre modelos. Si esas previsiones siguen subiendo, el susto de hoy se queda en eso.
- Solidigm es la carta que puede jugar SK Hynix: una salida a bolsa en EE. UU. con una valoración de hasta 150.000 millones de dólares daría visibilidad a su negocio de memoria NAND y podría liberar valor para el accionista. El riesgo es el contrario: abre la puerta a que el mercado valore esa filial por separado y a que el precio final dependa de unas condiciones que hoy nadie controla.