Micron, SK Hynix y SanDisk suben: la escasez de memoria se agrava con la IA
Las acciones de los fabricantes de memoria amplían su rebote tras una fuerte sesión el jueves, impulsadas por los planes de SK Hynix en Estados Unidos y por el aviso de Intel de que la escasez de chips podría empeorar el año que viene.
Las acciones de los fabricantes de chips de memoria han vuelto a subir este viernes en la sesión previa a la apertura de Wall Street, prolongando el fuerte rebote del jueves. Micron Technology y SK Hynix avanzan alrededor de un 1% cada una, mientras que SanDisk gana cerca de un 2%, después de que en la jornada anterior Micron se anotase un 5,5%, SanDisk un 6,2% y SK Hynix un 4,6%. El telón de fondo también acompaña: el crudo Brent ha bajado hasta unos 102,87 dólares por barril y el rendimiento del bono estadounidense a diez años ha vuelto a colocarse por debajo del 5%, lo que alivia parte de la presión que venían sufriendo las tecnológicas esta semana.
Uno de los catalizadores es SK Hynix. Según un informe reciente, su filial Solidigm estudia construir una planta de fabricación de memoria NAND flash en Estados Unidos. La idea es reducir la dependencia de su instalación de Dalian, en China, que hoy es su único centro de producción de NAND. El movimiento tiene una lectura clara: los centros de datos de inteligencia artificial necesitan cada vez más almacenamiento, y Solidigm parece convencida de que esa demanda será lo bastante fuerte y duradera como para justificar capacidad adicional.
En paralelo, el consejero delegado de Intel, Lip-Bu Tan, avisó esta semana de que la escasez de memoria podría empeorar el año que viene. Según sus declaraciones, los precios de la memoria se han multiplicado por entre cinco y siete veces, y las restricciones de suministro ya están retrasando algunos proyectos. Para el mercado, el mensaje tiene doble filo, pero de momento se lee en clave positiva: si la oferta sigue tan justa, los fabricantes mantienen su capacidad de subir precios y eso debería notarse en sus cuentas.
SanDisk, por su parte, se beneficia del tirón general del sector. La oferta de NAND continúa ajustada mientras la demanda ligada a la IA no deja de crecer, y la compañía ya ha cerrado acuerdos de largo plazo con grandes clientes de centros de datos. Los analistas siguen viendo la historia con buenos ojos: J.P. Morgan ha retomado la cobertura con una recomendación de compra y considera que SanDisk está “en una posición única” para aprovechar el aumento estructural de la demanda de NAND que traen las cargas de trabajo de inferencia de IA.
El próximo examen serio para este rally llegará el 30 de septiembre, cuando Micron publique los resultados de su cuarto trimestre fiscal. Las estimaciones que maneja Wall Street apuntan a unos 31,14 dólares de beneficio por acción y unos 50.410 millones de dólares de ingresos. Antes de esa cita, los analistas se mantienen mayoritariamente favorables: TD Cowen reitera su recomendación de compra y Goldman Sachs mantiene una postura más prudente, aunque espera “otro trimestre fuerte” gracias a unas condiciones de oferta y demanda que siguen tensas. En conjunto, Micron, SanDisk y SK Hynix cuentan con una valoración media de compra fuerte por parte del consenso de analistas.
El análisis de Salseo
- Lo que de verdad mueve la cotización aquí no son las ventas, sino los precios: si el precio de la memoria se ha multiplicado por entre cinco y siete veces, cada chip que sale de fábrica deja mucho más margen que hace un año. Es un ciclo de oferta escasa, y eso se nota en las cuentas mucho más que en los titulares.
- La posible planta de Solidigm es una señal de que SK Hynix cree que la demanda de almacenamiento para IA va a durar años, porque una fábrica no se levanta en dos días. Pero también es la cara B del ciclo: toda esa capacidad nueva podría llegar al mercado justo cuando la escasez se acabe, y entonces los precios caen con la misma facilidad con la que han subido.
- El 30 de septiembre es la cita clave: el mercado ya da por hecho un trimestre muy fuerte en Micron, así que lo que de verdad moverá el precio será lo que la compañía diga sobre el trimestre siguiente. Si insinúa que la oferta empieza a normalizarse, el rally puede darse la vuelta rápido; si confirma que sigue vendiendo caro, la historia todavía tiene recorrido.
- El aviso de Intel es un arma de doble filo. Refuerza el poder de negociación de Micron, SK Hynix y compañía, pero también revela que la falta de memoria está retrasando proyectos de sus clientes: si la escasez se alarga demasiado, parte de la demanda de IA podría frenarse, y quien hoy gana con los precios altos sería el primero en notarlo.