Micron, SK Hynix y SanDisk suben: la IA sigue tirando de la memoria
Los fabricantes de chips de memoria arrancan la jornada al alza tras el fuerte rebote de sus pares asiáticos y ante la expectativa de que los nuevos modelos de IA exijan más capacidad de cómputo y almacenamiento.
Las acciones de los grandes fabricantes de chips de memoria han empezado la sesión del martes 8 de septiembre con subidas. SanDisk avanzaba un 1,1%, Micron Technology un 1,6% y SK Hynix un 2,4% en las operaciones previas a la apertura del mercado, según los datos recogidos por TipRanks. Detrás de este movimiento no hay un resultado empresarial concreto, sino la combinación de dos motores: el tirón de la demanda de memoria asociada a la inteligencia artificial y una serie de noticias particulares de cada compañía.
El impulso llega, sobre todo, de Asia. En la sesión anterior, SK Hynix se disparó un 8,2% y Samsung Electronics sumó un 5,6%, en una jornada en la que los inversores apostaron por que el nuevo modelo de IA de OpenAI necesitará mucha más memoria de la que hay hoy disponible. La lógica que maneja el mercado es sencilla: cuanto más potentes son los modelos de inteligencia artificial, más capacidad de cálculo hacen falta y, con ella, más chips de memoria de alto rendimiento (HBM), más memoria DRAM convencional y más almacenamiento para los centros de datos. Es decir, la IA no se come solo a los fabricantes de procesadores: también llena la caja de los que fabrican la memoria que va a su lado.
Los números del sector ayudan a sostener el relato. Según la consultora TrendForce, los ingresos mundiales de DRAM crecieron un 59,5% entre el primer y el segundo trimestre del año, hasta 154.730 millones de dólares. SK Hynix facturó 38.590 millones, con una cuota de mercado del 24,9%, mientras que Micron creció un 65,5% y se quedó con el 23,3% del pastel, apenas 1,6 puntos porcentuales por detrás del líder. Eso sí, TrendForce espera que los precios de la DRAM moderan su subida en el tercer trimestre, hasta un rango del 13% al 18%. El argumento de los optimistas es que los inventarios siguen en niveles históricamente bajos y el gasto en infraestructura de IA continúa, lo que mantendría la oferta ajustada y los precios firmes.
En el caso de SanDisk, el catalizador es algo distinto: la compañía juega más la carta del almacenamiento y la memoria NAND flash que la de la DRAM. Su negocio de centros de datos viene de un crecimiento interanual del 233% en ingresos, apoyado en una demanda más fuerte y en precios más altos. A eso se suma su reciente entrada en el índice S&P 100, un detalle que puede darle más visibilidad entre los inversores institucionales: los fondos que replican ese índice se ven obligados a comprar acciones de la compañía para ajustarse a su composición. Por último, el consenso de los analistas que recoge la herramienta de comparación de TipRanks es de compra fuerte para las tres compañías, con un potencial de revalorización estimado del 52,9% para Micron, del 40,1% para SK Hynix y del 23,3% para SanDisk.
El análisis de Salseo
- El dato que de verdad importa está escondido en las cuotas de mercado: Micron creció un 65,5% trimestral, mucho más que SK Hynix, y se ha quedado a solo 1,6 puntos porcentuales del liderato en DRAM. Si mantiene ese ritmo, la próxima actualización de TrendForce podría mostrar un cambio de líder en el segmento más caliente de la memoria, y eso sí movería la tesis de las dos compañías, no una subida del 2% en premarket.
- El titular habla de subidas, pero la letra pequeña avisa de una desaceleración: los ingresos del sector crecieron un 59,5% en el segundo trimestre y los precios de la DRAM se esperan solo un 13%-18% arriba en el tercero. La fiesta continúa, pero a menor ritmo. El riesgo real es que los fabricantes añadan capacidad justo cuando el precio se normaliza, porque la memoria es un negocio históricamente cíclico en el que la oferta se pasa de frenada con facilidad.
- La entrada de SanDisk en el S&P 100 genera demanda 'técnica': los fondos indexados tienen que comprar el valor para replicar el índice, al margen de lo que haga el negocio. Es un empujón real pero puntual, que se concentra en los días previos y posteriores a la entrada en vigor, y no cambia los fundamentales. Conviene no confundir ese flujo con una mejora estructural de la compañía.
- SanDisk no juega la misma liga que Micron o SK Hynix: su motor es la memoria NAND y el almacenamiento de centros de datos (con un crecimiento interanual del 233% en ese negocio), no la DRAM ni la HBM. Eso significa que su ciclo sube y baja con el precio del almacenamiento flash, así que meterlas a las tres en el mismo saco 'memoria + IA' puede llevar a engaño sobre qué catalizador mueve a cada una.