Micron, SanDisk y SK Hynix suben: el optimismo sobre la IA vuelve a la memoria
Las tres grandes acciones de chips de memoria arrancan la semana con subidas apoyadas en el récord de exportaciones de semiconductores de Corea del Sur y en la calma del petróleo. De fondo, la amenaza china de CXMT y la gran cita del 30 de septiembre: los resultados de Micron.
Las acciones de los fabricantes de chips de memoria han empezado la semana con subidas. Micron Technology avanzaba un 2,2% antes de la apertura del mercado, SanDisk se revalorizaba un 1,4% y SK Hynix ganaba un 1,5%, en una jornada en la que el apetito por el riesgo ha vuelto a los valores tecnológicos. El motivo principal es la confianza en que la demanda ligada a la inteligencia artificial sigue fuerte y en que los últimos datos del sector semiconductor acompañan ese relato.
El dato que más ha ayudado es el de las exportaciones de Corea del Sur, que en los primeros 20 días de septiembre alcanzaron un máximo histórico, impulsadas precisamente por la demanda de semiconductores. Es una señal difícil de discutir: los pedidos se están materializando. A eso se suma que el precio del petróleo Brent ha retrocedido hacia los 100 dólares por barril después de haber superado los 109, lo que alivia algo las tensiones inflacionistas y favorece la vuelta al riesgo; los futuros del Nasdaq también cotizaban al alza. Las memorias se benefician de dos vientos a la vez: el HBM que llevan los aceleradores de IA y los productos más convencionales, DRAM y NAND.
Ahora la parte incómoda: China. ChangXin Memory Technologies (CXMT) ha arrancado la producción en masa de su quinta generación de DRAM y asegura que la nueva plataforma es capaz de producir al menos un 50% más de chips por oblea que la anterior. Traducido: más oferta y, potencialmente, más competencia para Micron y SK Hynix en el negocio de la DRAM convencional. El matiz importante es que CXMT apunta al mercado de memoria para móviles, no al HBM que usan los sistemas de IA, así que su choque directo con la parte del negocio que hoy tira del sector está limitado.
SanDisk, por su parte, sube por un motivo distinto al del resto: entra hoy en el índice S&P 100 tras la revisión anunciada a principios de mes. Esa inclusión puede traducirse en compras adicionales de los fondos que replican el índice y en una mayor visibilidad de la compañía ante los inversores institucionales. Es un empujón de demanda técnica, no una mejora del negocio en sí.
Y la cita que no se pueden perder los inversores es el 30 de septiembre, cuando Micron publique sus resultados del cuarto trimestre fiscal. El mercado buscará pistas sobre la evolución de los precios de la memoria, la demanda vinculada a la IA y las condiciones de oferta, claves para saber si el actual rally de los chips de memoria tiene recorrido. Como contexto, los tres valores cuentan con una recomendación de consenso de compra fuerte entre los analistas que recoge TipRanks: Micron es el que más recorrido tiene según el precio objetivo medio (54,3%), seguido de SK Hynix (33,2%) y SanDisk (21,8%).
El análisis de Salseo
- El rally no va solo de expectativas: las exportaciones de Corea del Sur en los primeros 20 días de septiembre marcaron un récord gracias a los chips. Es el tipo de dato duro que confirma que la demanda de memoria se está convirtiendo en pedidos reales, y eso sostiene el precio mucho mejor que un titular optimista aislado.
- El órdago de CXMT se entiende mejor por lo que NO ataca: su quinta generación de DRAM apunta al móvil y no al HBM de los aceleradores de IA. Es decir, presiona la parte del negocio donde Micron y SK Hynix ganan menos dinero; el riesgo real es de precios y márgenes en la DRAM estándar a medio plazo, no un golpe a la gallina de los huevos de oro.
- La fecha marcada en rojo es el 30 de septiembre: Micron cierra su año fiscal y dará pistas sobre precios de memoria, demanda de IA y oferta. Si el mensaje es que los precios aguantan y la oferta sigue ajustada, el rally tiene munición; si se enfría, arrastrará a todo el sector, porque Micron es la referencia cotizada de la memoria en Estados Unidos.
- Ojo con mezclar motivos: SanDisk sube por entrar en el S&P 100, lo que obliga a los fondos indexados a comprar para replicar el índice. Es flujo pasivo que puede sostener la acción unos días, pero no cambia nada del negocio. De hecho, es el que menos recorrido le dan los analistas (21,8%) frente al 54,3% de Micron.