Micron y SK Hynix suben con fuerza: la demanda de IA y las tensiones con China impulsan la memoria
Los fabricantes de chips de memoria suben con fuerza (Micron +5,9%, SK Hynix +5,6%) impulsados por la demanda de IA y las declaraciones del gobierno de EE.UU. desaconsejando el uso de chips chinos. Bank of America eleva sus previsiones de beneficios a largo plazo para Micron, viendo un ciclo estructuralmente más fuerte.
Las acciones de los fabricantes de chips de memoria vivieron una jornada alcista este lunes, impulsadas por una combinación de optimismo renovado en el hardware de inteligencia artificial (IA) y las crecientes tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. Micron Technology subió más de un 5,9%, mientras que la surcoreana SK Hynix avanzó un 5,6% y SanDisk se disparó un 8,9%. El movimiento refleja el regreso del apetito inversor por el sector de la memoria, en un contexto de restricciones de oferta y expectativas de demanda sostenida.
El detonante inmediato fueron las declaraciones del secretario de Comercio de EE.UU., Howard Lutnick, quien afirmó que la administración Trump está desaconsejando a las empresas estadounidenses utilizar chips de memoria fabricados en China. Lutnick señaló al Wall Street Journal que "no es bueno que las grandes empresas usen memoria china", y confirmó que el mensaje ya se ha transmitido a Apple. Estas declaraciones llegan después de que se supiera que Apple había mantenido conversaciones preliminares con ChangXin Memory Technologies (CXMT), un fabricante chino que ha ganado cuota de mercado rápidamente (7% del mercado global de DRAM en el segundo trimestre, según Counterpoint Research). Las normas estadounidenses exigen que las empresas obtengan una licencia antes de compartir información con CXMT, lo que añade presión regulatoria.
El verdadero catalizador para Micron, sin embargo, llegó de la mano de Bank of America, que reiteró su recomendación de compra y su precio objetivo de 1.550 dólares por acción —un potencial de subida de aproximadamente el 59% sobre los niveles actuales. El banco prevé que el beneficio por acción de Micron en el año fiscal 2030 alcance entre 200 y 250 dólares, muy por encima de la estimación máxima del consenso actual, situada entre 160 y 170 dólares. BofA sostiene que la memoria podría estar entrando en una "fase estructuralmente más fuerte", en lugar de otro ciclo temporal alcista. Considera a Micron una de sus principales apuestas y argumenta que su capacidad de generar beneficios a largo plazo es mucho mayor de lo que sugiere el mercado.
La tesis alcista se apoya en la persistente escasez de oferta. El director de negocio de Micron, Sumit Sadana, ha señalado que las señales de demanda de los clientes se han reforzado desde la última presentación de resultados y espera que las "condiciones de la industria muy ajustadas" continúen más allá de 2027. La demanda de memoria de alto ancho de banda (HBM) para cargas de trabajo de IA está creciendo, y los clientes identifican la DRAM como su principal cuello de botella, por delante de la energía, el espacio físico o la capacidad de los centros de datos. Este escenario, unido a la presión geopolítica que reduce la oferta china, apunta a un mercado de memoria con precios sostenidos durante varios años.
Aunque las acciones de Micron acumulan una subida superior al 730% en los últimos doce meses, aún cotizan por debajo de su máximo del verano pasado, por encima de los 1.200 dólares. La combinación de un catalizador regulatorio favorable, una demanda de IA imparable y unas perspectivas de beneficios mucho más halagüeñas por parte de un banco de inversión de referencia ha devuelto el entusiasmo al sector. Eso sí, el riesgo de una ralentización de la inversión en IA o un alivio de las restricciones a China sigue siendo la principal amenaza para esta narrativa.
El análisis de Salseo
- La presión de EE.UU. para que sus empresas no usen memoria china (CXMT) actúa como un viento de cola estructural para Micron y SK Hynix. Al reducir la competencia de un proveedor de bajo coste, el mercado de DRAM se tensa aún más, lo que puede mantener precios más altos durante más tiempo, beneficiando directamente a los fabricantes no chinos.
- La previsión de BofA de un BPA de 200-250 dólares para Micron en 2030 es muy superior al consenso actual (160-170 dólares). Si el mercado empieza a descontar ese escenario, la acción podría revalorizarse significativamente. La clave está en si el mercado ve la memoria como un sector cíclico o si realmente ha entrado en una fase de crecimiento estructural impulsado por la IA.
- La escasez de DRAM más allá de 2027, combinada con la demanda de HBM para IA, sugiere que Micron y SK Hynix podrían disfrutar de un ciclo de precios excepcionalmente largo. Romper el patrón histórico de auge y caída sería un cambio de juego, pero los inversores deben vigilar si la capacidad de producción adicional (por ejemplo, nuevas fábricas) puede aliviar la tensión en el futuro.
- El riesgo principal no mencionado en el titular: si la inversión en IA se ralentiza (por ejemplo, recortes de gasto de los grandes tecnológicos) o si las restricciones a China se relajan, el soporte de precios se desvanece. La euforia actual no debe hacer olvidar que la memoria sigue siendo un sector sensible a las políticas comerciales ya la demanda agregada.