Micron sube un 31% desde mínimos, pero un inversor avisa: no es tan simple
Las acciones de Micron se recuperan con fuerza gracias a la demanda de memoria para IA, pero un inversor advierte de riesgos competitivos y de liderazgo tecnológico.
Las acciones de Micron Technology están protagonizando un rebote notable tras el batacazo del mes pasado. Desde el mínimo del 29 de julio, los títulos han subido un 31,5%. Detrás de esta recuperación hay varios factores: unas previsiones del sector de semiconductores que siguen siendo optimistas, una demanda de memoria de alto ancho de banda (HBM) disparada por la inteligencia artificial y la expectativa de que la escasez estructural de memoria se prolongue hasta 2027. Además, los temores sobre la competencia china parecen haberse relajado.
Un inversor conocido como Khaveen Investments analiza la situación con matices. Reconoce que el crecimiento reciente de Micron ha sido espectacular: los ingresos del tercer trimestre fiscal se dispararon un 346% interanual. La memoria DRAM ha sido el principal motor, con la HBM como gran protagonista gracias a la demanda de los centros de datos de IA. Khaveen espera que esta tendencia continúe mientras los grandes proveedores de nube sigan ampliando sus infraestructuras.
Los precios de la memoria también han subido porque la demanda supera a la oferta. Esto debería sostener los ingresos y márgenes de Micron a corto plazo. La compañía está ampliando su capacidad de fabricación, especialmente en Estados Unidos, donde recibe unos 6.400 millones de dólares en ayudas federales directas de la ley CHIPS. Esa expansión le permitirá atender mejor la demanda, diversificar su producción y reducir su dependencia de Taiwán. Khaveen cree que la oferta seguirá ajustada para ciertos productos hasta 2029, lo que sugiere condiciones favorables durante varios años más.
Sin embargo, no todo es de color de rosa. Micron sigue siendo el tercer mayor proveedor de DRAM, por detrás de Samsung y SK hynix, y Khaveen espera que su posición competitiva se debilite con el tiempo a medida que la china CXMT amplíe rápidamente su capacidad de producción. También ve incertidumbre en el liderazgo de producto: aunque Micron parece capaz de competir en la próxima generación de HBM, sus velocidades previstas para GDDR7 van por detrás de las de Samsung y SK hynix. Los litigios por patentes son otro riesgo a la baja.
En conjunto, Khaveen se mantiene positivo sobre las perspectivas de crecimiento a largo plazo de Micron, impulsadas por la demanda de HBM y sus planes de expansión, pero cree que las fuertes expectativas del mercado se ven contrarrestadas por la creciente competencia y otros riesgos. Por eso califica la acción como 'mantener' (neutral). El consenso de Wall Street discrepa: de 30 analistas recientes, 29 son positivos y solo uno neutral. El precio objetivo promedio de 1.569,07 dólares implica una subida del 61,5% en el próximo año.
El análisis de Salseo
- El rebote de Micron se apoya en una escasez estructural de memoria que podría durar hasta 2027, lo que da visibilidad a los márgenes, pero también invita a vigilar si la expansión de capacidad de CXMT acelera antes de lo previsto.
- La ley CHIPS aporta 6.400 millones de dólares en ayudas directas para fábricas en EE. UU., lo que reduce el riesgo geopolítico y de concentración en Taiwán, un factor que el mercado suele premiar en el sector de semiconductores.
- El punto débil está en el liderazgo tecnológico: si Micron no iguala las velocidades de GDDR7 de Samsung y SK hynix, podría perder cuota en el segmento de gráficos y gaming, justo cuando la demanda de HBM para IA está en máximos.
- La discrepancia entre el inversor neutral y el consenso de Wall Street (29 de 30 analistas positivos) es una señal de que el mercado ya descuenta un escenario muy optimista; cualquier noticia negativa sobre competencia china o litigios podría golpear la cotización.