Micron sube con fuerza: un analista top ve un ciclo de memoria diferente
Las acciones de Micron se disparan tras la mejora de un analista de cinco estrellas, que cree que la IA cambiará las reglas del juego en el mercado de memoria.
Las acciones de Micron Technology han subido más de un 9% en las últimas cinco sesiones, y no es casualidad. El optimismo vuelve al sector de la memoria después de que SanDisk presentara unas perspectivas a largo plazo muy positivas en su Investor Day 2026. A ese caldo de cultivo se suma ahora un impulso extra: Pierre Ferragu, analista de New Street Research, ha mejorado su recomendación sobre Micron de 'mantener' a 'comprar', con un precio objetivo de 1.250 dólares por acción.
Ferragu no es un cualquiera. En TipRanks, plataforma que sigue a miles de analistas, tiene cinco estrellas y ocupa el puesto 617 de 12.474. Su tasa de acierto ronda el 67% y el retorno medio de sus recomendaciones es del 23%. Vamos, que cuando este hombre habla, el mercado escucha. Y su mensaje es claro: este ciclo de la memoria podría ser distinto a los anteriores.
¿Por qué? Tradicionalmente, el sector de la memoria ha sido una montaña rusa: periodos de escasez y precios altos seguidos de exceso de oferta y desplomes. Pero Ferragu cree que la creciente demanda de inteligencia artificial está cambiando el panorama. Espera que Micron genere más de 150.000 millones de dólares en flujo de caja libre anual en el pico del próximo ciclo, y que su caja supere los 600.000 millones en 2030. Son cifras mareantes, pero reflejan su convicción de que la IA sostendrá la demanda y los beneficios durante más tiempo.
El analista va más allá: estima que la demanda de memoria crecerá un 15% anual después de 2030, muy por encima del 10% medio de las últimas dos décadas. Y la IA sería la gran culpable, acaparando cerca de dos tercios del mercado. En ese escenario, la memoria de alto ancho de banda (HBM) se vuelve crucial. A diferencia de la DRAM tradicional, la HBM está menos expuesta a los vaivenes cíclicos del mercado de materias primas. Por eso Ferragu cree que merece una valoración premium.
Con todo, el consenso del mercado ya era optimista: según TipRanks, Micron tiene una recomendación de 'compra fuerte' basada en 29 compras y solo una retención en los últimos tres meses. El precio objetivo medio es de 1.569 dólares, lo que implica un potencial alcista del 61% desde los niveles actuales. La mejora de Ferragu, aunque con un objetivo más conservador, refuerza la idea de que el sector de la memoria está entrando en una nueva fase.
El análisis de Salseo
- La clave del argumento de Ferragu es que la HBM (memoria de alto ancho de banda) rompe el ciclo tradicional de auge y caída de la DRAM. Si la demanda de IA sigue creciendo, Micron podría tener ingresos más estables y márgenes más altos, lo que justificaría una valoración superior a la de ciclos pasados.
- Las cifras de flujo de caja libre y caja neta que maneja el analista (150.000 millones anuales y 600.000 millones en 2030) son extraordinarias. Si se acercan a la realidad, Micron pasaría de ser una empresa cíclica a una generadora de efectivo masiva, lo que cambiaría su perfil de riesgo para los inversores.
- Conviene ser prudente: el sector de la memoria ha defraudado antes con promesas de 'esta vez es diferente'. La demanda de IA es real, pero también lo es la capacidad de los fabricantes para aumentar la oferta. Habrá que vigilar de cerca los precios de la DRAM y la evolución de la cuota de HBM en los próximos trimestres.
- La mejora de Ferragu llega después de un rally del 9% en cinco días, impulsado por SanDisk. Parte del movimiento ya está descontado, y su precio objetivo de 1.250 dólares está por debajo del consenso (1.569 dólares). El margen de seguridad para entrar ahora no es tan amplio como sugiere el titular.