Micron se dispara: un analista ve valoración de 3 billones por el boom de la memoria para IA
New Street mejora a Micron a 'Comprar' y fija un precio objetivo de 1.250 dólares, apostando por que la IA convierta al fabricante de chips de memoria en un gigante de 2 a 3 billones de dólares para 2030.
Las acciones de Micron Technology subieron con fuerza este viernes después de que la firma de análisis New Street elevara su recomendación sobre el fabricante de chips de memoria de 'Neutral' a 'Comprar'. El argumento principal: la inteligencia artificial podría transformar a la compañía en un negocio valorado entre 2 y 3 billones de dólares para finales de esta década. New Street fijó un precio objetivo de 1.250 dólares por acción, lo que implica un potencial de subida cercano al 29% desde los niveles actuales.
La reacción del mercado no se hizo esperar: Micron subió un 1,3% en la sesión, alcanzando una capitalización bursátil en torno al billón de dólares. El impulso no es casualidad. Los analistas cada vez ven más claro que la demanda de memoria impulsada por la IA va a cambiar las reglas del juego: se espera que el crecimiento sea más estructural y menos cíclico que en décadas anteriores, lo que daría más estabilidad a los beneficios de empresas como Micron.
New Street sostiene que, a pesar del reciente rally (la acción ha ganado más de un 10% en las últimas cinco sesiones), Micron sigue estando atractivamente valorada. Utilizan una métrica poco convencional, la relación entre precio y coste de los bienes vendidos, para argumentar que aún hay valor. Además, pronostican que la IA se convertirá en el motor dominante de la demanda de memoria: para 2030, las aplicaciones de IA representarán aproximadamente dos tercios del total, y el crecimiento anual de la demanda de memoria alcanzará el 15%, frente al promedio histórico del 10% de las últimas dos décadas.
La firma también defiende que el negocio de la memoria se está volviendo estructuralmente más fuerte. La memoria de alto ancho de banda (HBM), clave para los aceleradores de IA, "merece una prima sobre la DRAM tradicional" porque su demanda está respaldada por inversiones a largo plazo en infraestructura de IA, no por los ciclos tradicionales del sector. Mirando más allá, New Street proyecta que Micron podría generar más de 150.000 millones de dólares en flujo de caja libre anual para 2030 y acumular más de 600.000 millones en efectivo, cifras que califican de niveles récord.
El optimismo no es exclusivo de New Street. El sentimiento en todo el sector de memoria ha mejorado después de que Sandisk presentara unas perspectivas a largo plazo muy positivas en su día del inversor a principios de semana. Los inversores han vuelto a apostar por los fabricantes de chips de memoria, y el productor surcoreano SK Hynix también subió en bolsa. Los analistas esperan que los precios de la memoria se mantengan fuertes durante todo el año: KeyBanc prevé que los precios de DRAM suban entre un 15% y un 20% en el tercer trimestre y otro 15% en el cuarto, mientras que para NAND flash esperan alzas del 30% al 40% en el tercer trimestre y del 15% en el último.
A pesar de la fuerte revalorización, muchos analistas argumentan que Micron sigue cotizando con descuento frente a otros valores de semiconductores. Según datos de FactSet, el PER forward de Micron es de aproximadamente 6,3 veces, aunque advierten que las métricas tradicionales pueden ser engañosas porque los beneficios del sector memoria han sido históricamente cíclicos. UBS, por su parte, mantiene un precio objetivo de 1.625 dólares, valorando a la compañía a 11 veces los beneficios proyectados para 2029, que según su analista Timothy Arcuri reflejan mejor el poder de ganancias a través del ciclo gracias a los acuerdos de suministro a largo plazo.
El análisis de Salseo
- La tesis de New Street se basa en que la IA convierte a la memoria en un negocio menos cíclico: si los contratos a largo plazo y la demanda de HBM se mantienen, Micron podría generar flujos de caja récord y justificar una valoración mucho mayor. La clave será ver si esos acuerdos se traducen en márgenes estables incluso en un hipotético bache del ciclo.
- El precio objetivo de 1.250 dólares implica un potencial del 29%, pero el mercado ya ha descontado parte del optimismo: la acción ha subido más del 10% en una semana. El inversor debe preguntarse cuánto de ese futuro billonario está ya en el precio y si una corrección en el sector de semiconductores podría golpear a Micron con más fuerza por su beta alta.
- Los datos de precios de DRAM y NAND que maneja KeyBanc son muy agresivos (subidas del 15-40% trimestrales). Si se cumplen, los márgenes de Micron se dispararán a corto plazo; si no, el castigo podría ser severo. Vigilar los informes trimestrales de precios de memoria será esencial para validar la tesis.
- El contraste entre el PER forward de 6,3 veces y el precio objetivo de UBS (11 veces beneficios de 2029) revela la tensión de fondo: ¿estamos ante un cambio estructural o ante un pico cíclico? La respuesta determinará si Micron es una ganga o una trampa de valor.