Micron sube antes de sus resultados: los analistas esperan otro 'beat and raise'
Las acciones de Micron avanzan un 1,34% en el premercado, impulsadas por la caída del petróleo y de la rentabilidad del bono a 10 años. El 30 de septiembre publica resultados y el consenso espera cifras enormes.
Micron Technology arranca la sesión del viernes con una subida del 1,34% en el premercado, en línea con la mejora general del ánimo en los mercados. La compañía, uno de los grandes fabricantes de chips de memoria, se ve beneficiada por dos vientos de cola: el petróleo se abarata y la rentabilidad del bono estadounidense a 10 años baja, algo que suele aliviar la presión sobre las tecnológicas. A eso se suma la esperanza de que el conflicto entre Estados Unidos e Irán pueda llegar a su fin.
El gran evento en el calendario es el próximo 30 de septiembre, cuando Micron presentará los resultados de su cuarto trimestre fiscal de 2026. Wall Street espera un beneficio ajustado de 31,49 dólares por acción, muy por encima de los 3,03 dólares del mismo trimestre del año anterior. Los ingresos proyectados ascienden a 50.920 millones de dólares, lo que supone un crecimiento superior al 350% respecto al año previo. Son cifras de otro planeta, y explican por qué el valor se ha convertido en uno de los grandes protagonistas del año.
El detalle macro del día también ayuda. El crudo Brent cayó alrededor de un 0,8%, hasta los 105,75 dólares por barril, después de la fuerte subida de la sesión anterior, lo que rebaja algo las preocupaciones por la inflación energética. Irán ha propuesto una hoja de ruta de siete días para poner fin a la guerra con Estados Unidos, según recoge el mercado, aunque siguen produciéndose ataques hutíes contra Arabia Saudí. Los analistas de la firma Kotak Neo señalaban que el optimismo por una posible tregua propició recogida de beneficios y que la dirección a corto plazo dependerá de cómo avancen las negociaciones. En el mercado de bonos, la rentabilidad del bono a 10 años bajó hasta el 5,16%, tras haber tocado el jueves el 5,208%, su nivel más alto en casi veinte años.
Entre los analistas, el tono es claramente optimista. Atif Malik, de Citi, subió su precio objetivo hasta los 1.300 dólares desde los 1.150 y mantuvo su recomendación de compra, elevando además sus estimaciones para el cuarto trimestre fiscal de 2026 y el primero de 2027. Su argumento: los precios de la memoria DRAM están yendo mejor de lo esperado en casi el 60% de la producción de Micron que no está atada a contratos a largo plazo, es decir, la parte que la empresa puede repreciar libremente. Eso sí, Malik cree que el crecimiento de los precios de la memoria se irá frenando en los próximos cuatro trimestres y que tocarán techo en el segundo trimestre de 2027. Kevin Cassidy, de Rosenblatt, espera otro informe de los que gustan al mercado (mejores resultados y previsiones elevadas), repitió compra con un objetivo de 1.500 dólares, un 37% por encima del precio actual, y anticipa que el desequilibrio entre oferta y demanda de memoria se mantendrá hasta 2027. También señala que la mayor demanda de procesadores ligada a los nuevos agentes de inteligencia artificial dará a Micron más margen para repartir su capacidad entre memoria DDR5 y HBM, la memoria de alto rendimiento que usan las tarjetas de IA.
El consenso de los analistas que recoge el mercado es de compra clara: 20 recomendaciones de compra frente a una sola de mantener. El precio objetivo medio se sitúa en 1.526,75 dólares, lo que implicaría un potencial de subida del 41,30%. Las acciones de Micron acumulan una revalorización superior al 270% en lo que va de año, un dato que conviene tener presente: cuando un valor sube tanto, las expectativas ya vienen muy cargadas y cualquier decepción se paga cara.
El análisis de Salseo
- La clave no es la subida del 1,34%, sino el dato del 60% de la producción de Micron que no está cubierta por contratos a largo plazo. Esa porción es la que la empresa puede repreciar cuando el mercado de memoria aprieta, y es exactamente el mecanismo por el que Citi ha elevado sus estimaciones. Cuanta más memoria se venda fuera de esos contratos, más rápido se traslada la tensión de precios al beneficio.
- El propio Citi pone fecha de caducidad al ciclo: los precios de la memoria se desacelerarían en los próximos cuatro trimestres y tocarían techo en el segundo trimestre de 2027. Es decir, el mercado está pagando hoy el mejor momento del ciclo mientras los propios analistas ya dibujan la curva de bajada. Ese desfase entre expectativa y realidad es lo que suele provocar correcciones bruscas en valores tan cíclicos.
- El empujón de hoy es macro, no propio de Micron: petróleo más barato, bono a 10 años cediendo desde máximos de casi veinte años y esperanzas de tregua con Irán. Si las negociaciones se tuercen o se recrudecen los ataques hutíes, ese alivio se esfuma en una sesión. Conviene separar lo que es una mejora real del negocio de lo que es simplemente el humor del mercado.
- La señal concreta a vigilar el 30 de septiembre: el precio de venta medio y las previsiones de Micron para el primer trimestre de 2027. Cassidy espera que los precios suban y que eso mejore además el margen bruto, así que si el guidance se queda corto tras un 270% de subida anual, el castigo puede ser muy superior a la magnitud de la decepción.