Micron sube antes de resultados: Wall Street le ve un 51% de recorrido
Las acciones de Micron avanzan más del 2% impulsadas por el buen dato de exportaciones de chips de Corea del Sur y por una oleada de opiniones positivas de los analistas antes de sus resultados del cuarto trimestre fiscal.
Micron Technology arranca la jornada con subidas de más del 2%, en una sesión en la que el renovado optimismo sobre la demanda ligada a la inteligencia artificial está empujando al alza a todo el sector de semiconductores. A ese viento de cola se ha sumado un dato muy concreto: las exportaciones de chips de Corea del Sur marcaron un récord en los primeros 20 días de septiembre, una señal de que la demanda de semiconductores sigue fuerte en todo el mundo. Y hay un segundo factor que ayuda específicamente a Micron: la oferta de memoria sigue ajustada, lo que sostiene los precios tanto de la memoria DRAM convencional como de la HBM, la memoria de alta velocidad que necesitan los chips de IA.
En ese contexto, el analista de Stifel Brian Chin ha reiterado su recomendación de comprar y su precio objetivo de 1.500 dólares por acción, lo que implicaría un potencial de subida de alrededor del 44% desde los niveles actuales. Chin cree que Micron puede sorprender para bien tanto en su cuarto trimestre fiscal como en el primero del próximo ejercicio, aunque avisa de que el ritmo de mejora debería frenarse por los límites a corto plazo en los envíos de memoria. En su escenario, el crecimiento de la oferta de DRAM se desaceleraría hasta el 15%-20% en 2027, frente al crecimiento del 20% medio-alto que espera para 2026, mientras que el precio por bit de la memoria HBM4 llegaría a duplicarse en 2027. Menos oferta nueva y precios más altos por unidad es, en teoría, una combinación excelente para los márgenes de la compañía.
No es el único optimista. La semana pasada, el analista de RBC Capital Srini Pajjuri mantuvo su recomendación de rendimiento superior y su precio objetivo de 1.500 dólares, y anticipó "otro trimestre fuerte" gracias a la fortaleza de la demanda de memoria. RBC espera que Micron presente unos ingresos de 50.000 millones de dólares en el cuarto trimestre fiscal y un beneficio por acción ajustado de 31,09 dólares, lo que supondría alrededor de un 5% más de ingresos que las estimaciones actuales del mercado, además de un margen bruto del 86,7%, unos 100 puntos básicos por encima de su previsión anterior. En la misma línea, el analista de Goldman Sachs James Schneider también espera un trimestre sólido porque la oferta y la demanda de chips de memoria siguen muy ajustadas.
El consenso de Wall Street acompaña: Micron cuenta con una calificación media de compra fuerte, con 28 recomendaciones de compra frente a una sola de mantener, y un precio objetivo medio de 1.566,92 dólares que implica un recorrido al alza del 51%. La acción acumula una revalorización del 256% en lo que va de año, lo que da una idea de lo mucho que ha cambiado la percepción del mercado sobre el sector de la memoria. La cita clave llega el miércoles 30 de septiembre, cuando la compañía publique sus resultados del cuarto trimestre fiscal, un informe en el que los inversores buscarán confirmación a las cifras que manejan los analistas y, sobre todo, pistas sobre cómo se comportarán los precios de la memoria en los próximos trimestres.
El análisis de Salseo
- Lo importante no es el 2% de hoy, sino el mecanismo que hay detrás: cuando la oferta de memoria va justa, Micron puede subir precios sin perder clientes y eso se traslada casi entero al margen bruto. RBC habla de un 86,7% de margen, un nivel que en un negocio de fabricación es prácticamente de otro planeta y que solo se sostiene si la escasez continúa.
- Hay una contradicción interesante dentro del propio informe alcista de Stifel: es optimista, pero avisa de que el ritmo de mejora se frena por los límites en los envíos. Es decir, el cuello de botella no está en la demanda sino en la capacidad de fabricar. Eso explica que el crecimiento de la oferta de DRAM baje del 20% alto en 2026 al 15%-20% en 2027, y paradójicamente es bueno para los precios.
- La señal concreta que hay que seguir es el precio por bit de la HBM4, que según Stifel se duplicaría en 2027. Si eso se confirma, Micron no solo vendería más unidades, sino más caras, y ahí es donde se juega la diferencia frente a sus competidores coreanos. Es el dato que convierte una buena racha coyuntural en una mejora estructural de beneficios.
- La lectura contraria: la acción sube un 256% en el año y el consenso es casi unánime, con 28 compras frente a una sola recomendación de mantener. Cuando el listón está tan alto y todo el mundo ya está dentro, unos resultados simplemente buenos pueden quedarse cortos. El riesgo aquí es de expectativas, no de negocio, y por eso el 30 de septiembre la clave estará tanto en las cifras como en lo que la empresa diga sobre los precios futuros.