Micron vs. Nvidia: qué acción de IA tiene más recorrido antes de los resultados de Micron

El mercado de la inteligencia artificial se puede jugar de muchas formas y dos de las más populares son Micron Technology (MU) y Nvidia (NVDA). Las dos cotizan en bolsa y las dos son protagonistas del año, aunque a velocidades muy distintas: Nvidia acumula una subida de algo más del 19% en lo que va de año, mientras que Micron se dispara un 255%. La cita clave para la primera está a la vuelta de la esquina: Micron presenta los resultados de su cuarto trimestre fiscal el próximo 30 de septiembre, una cita en la que el mercado espera novedades sobre la demanda de memoria, los precios y la oferta en todo el sector de la IA.

¿Qué esperan los analistas de Micron? El consenso maneja un beneficio por acción de 31,27 dólares para el trimestre, muy por encima de los 3,03 dólares del mismo periodo del año anterior, y unos ingresos de 50.590 millones de dólares, más de un 345% superiores, impulsados por la fuerte demanda ligada a la IA y unos precios de la memoria más altos. El analista de Stifel Brian Chin ha reiterado su recomendación de compra con un precio objetivo de 1.500 dólares y ve margen de mejora tanto en el trimestre que se presenta como en el siguiente. Eso sí, avisa de que el ritmo podría frenarse: calcula que la oferta de memoria DRAM crecerá entre un 15% y un 20% en 2027, frente a crecimientos en la parte media-alta del 20% en 2026, y cree que el precio por bit de la memoria HBM4 se duplicará en 2027, lo que daría otro empujón a los márgenes y al beneficio. Por su parte, Srini Pajjuri, de RBC Capital, mantiene su recomendación de comprar con un objetivo de 1.500 dólares y espera «otro buen trimestre» porque la demanda de memoria sigue siendo fuerte.

Nvidia juega en otro eslabón de la cadena. La compañía vende las tarjetas gráficas (GPU), los productos de red y los sistemas completos que se instalan en los centros de datos de IA. En su segundo trimestre fiscal ingresó 96.200 millones de dólares, un 106% más que un año antes, y la división de centros de datos facturó 89.000 millones, un 117% más. El beneficio ajustado por acción fue de 2,22 dólares, por encima de los 2,09 que esperaba el mercado. Además, Amazon ha anunciado que desplegará dos millones más de GPU de Nvidia en su nube AWS a lo largo de 2027 y 2028, incluyendo las plataformas Blackwell Ultra, Rubin y Rubin Ultra.

Para hacerse una idea del recorrido que les ven los analistas, ambas cuentan con la máxima recomendación de compra del consenso: Micron con 29 compras frente a una sola recomendación de mantener, y Nvidia con 30 compras y ninguna voz discordante. La diferencia está en cuánto creen que pueden subir. El precio objetivo medio de Micron, de 1.569,60 dólares, implica un potencial de alrededor del 54%, mientras que el de Nvidia, de 324,30 dólares, apunta a algo menos del 46%. En el caso de Nvidia, Piper Sandler ha iniciado la cobertura con recomendación de compra y un objetivo de 300 dólares, estimando que controla en torno al 80% del mercado de cómputo para IA y que los problemas de suministro se mantendrán entre dos y tres años; también calcula que la plataforma Vera Rubin aportará cerca del 20% de las ventas de centros de datos en el tercer trimestre de su año fiscal 2027.

La diferencia de fondo es que no compiten entre sí, aunque se presenten como dos alternativas para el mismo boom. Micron vende la memoria (DRAM y HBM) que necesitan los sistemas de IA y Nvidia vende el cerebro que los hace funcionar. Por eso la foto que dé Micron el 30 de septiembre funcionará también como termómetro de toda la cadena: si los precios de la memoria siguen firmes, será buena noticia para el conjunto del sector; si se enfrían, el mercado lo leerá como un aviso sobre el ritmo real de la inversión en IA.